美國聯(lián)邦儲備委員會主席鮑威爾4日表示對收緊貨幣政策將保持耐心。分析認為鮑威爾此番言論偏“鴿派”,顯示出未來加息行動或?qū)⒅斏?有助于安撫前期驚心動魄的資本市場,但多因素影響下投資者的不安情緒料仍難明顯消散。

美聯(lián)儲將關注市場動蕩

鮑威爾4日在亞特蘭大出席美國經(jīng)濟學會會議時表示,美聯(lián)儲將密切觀察美國經(jīng)濟走向和金融市場形勢變化,對收緊貨幣政策保持耐心。他還表示,美聯(lián)儲做好準備在必要情況下調(diào)整貨幣政策,包括調(diào)整縮減資產(chǎn)負債表的進程,以實現(xiàn)其物價穩(wěn)定和充分就業(yè)的雙重目標。

鮑威爾說,2018年美國經(jīng)濟總體表現(xiàn)較好,宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示就業(yè)市場繼續(xù)表現(xiàn)強勁,通脹穩(wěn)定在較低水平,預計美國經(jīng)濟增長勢頭將延續(xù)到2019年。但他同時指出,美聯(lián)儲也注意到金融市場對經(jīng)濟下行風險的擔憂。

在談到當前市場大幅波動時,鮑威爾表示,美聯(lián)儲對市場信號保持敏感,在仔細傾聽市場對風險的擔憂,在復雜的信號中貨幣政策將對有關風險加以規(guī)避。

在削減資產(chǎn)負債表規(guī)模方面,鮑威爾表示,他并不認為資產(chǎn)負債表規(guī)模的調(diào)整是近期市場波動的主要原因。但他同時表示,如果美聯(lián)儲認為縮表本身是目前問題的一部分,美聯(lián)儲在采取行動時將毫不猶豫。他還說,與過去一樣,美聯(lián)儲沒有預設的政策路徑,尤其是在通脹數(shù)據(jù)不溫不火的情況下,美聯(lián)儲會耐心地關注經(jīng)濟如何演變。

鮑威爾發(fā)表上述言論后,紐約股市三大股指在經(jīng)歷多日下挫后大幅上漲。分析人士認為,鮑威爾的言論暗示美聯(lián)儲將對后續(xù)加息保持耐心。

信息服務商OANDA匯市分析師伊斯帕扎認為,鮑威爾的講話基調(diào)并不像一些人所期望的那樣“鷹派”。摩根大通首席美國經(jīng)濟學家邁克爾·費羅利表示,鮑威爾講話使其確信美聯(lián)儲2019年加息節(jié)奏將更平緩。富國銀行經(jīng)濟學家布賴森表示,鮑威爾試圖傳達的信息是,在這方面沒有走上預先設定的路線,預計在不釋放暫停加息信號的情況下,鮑威爾未來的基調(diào)將繼續(xù)傾向“鴿派”。

多因素令投資者難安

美國金融市場近期釋放出下行風險。最近一個月,道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)和標準普爾500指數(shù)公布了自1931年以來12月份最差的表現(xiàn),分別下跌了9%以上。標準普爾500指數(shù)也創(chuàng)下金融危機以來最大年度跌幅,跌幅超過6%。

一些分析認為,股市大跌反映的是投資者對美國經(jīng)濟增長將放緩的擔憂,近期政府停擺和美聯(lián)儲獨立性受干擾等事件加大了投資者的負面情緒。

美國白宮和國會民主黨5日各派代表就修建美國和墨西哥邊境隔離墻撥款等問題舉行磋商,但并未取得實質(zhì)性突破。這意味著已超過兩周的美國聯(lián)邦政府“停擺”還將繼續(xù)。雙方同意當?shù)貢r間6日下午繼續(xù)會面。

在美墨邊境修建隔離墻是美國總統(tǒng)特朗普當年競選總統(tǒng)時的核心承諾之一。他認為邊境墻對遏制非法入境行為、打擊人口販賣和毒品走私等至關重要,但民主黨人一直指責邊境墻低效、多余且昂貴,并提倡利用無人機、傳感器等科技手段加強邊境安全。據(jù)悉,民主黨方面要求特朗普政府以書面形式具體描述國土安全部的預算需求。

由于白宮與國會兩黨在美墨邊境隔離墻修建問題上分歧嚴重,各方未能就政府撥款法案達成一致,約四分之一的聯(lián)邦政府機構從去年12月22日凌晨開始陷入停頓,約80萬聯(lián)邦雇員工作受影響,迄今已持續(xù)15天。特朗普日前表示,如果民主黨不同意修建邊境墻的撥款要求,他已做好讓“停擺”持續(xù)數(shù)月甚至數(shù)年的準備。

特朗普屢次打破不評論貨幣政策的傳統(tǒng)也令投資者不安。特朗普多次對美聯(lián)儲提出嚴厲批評,認為鮑威爾連續(xù)加息,對美國經(jīng)濟保持擴張勢頭構成強大壓力。在去年12月美聯(lián)儲宣布加息后,特朗普表示,稱美聯(lián)儲在這個時候再次加息已經(jīng)令人錯愕。在特朗普看來,經(jīng)濟表現(xiàn)很好的背景下,美聯(lián)儲提高利率過快。“我們經(jīng)濟唯一的問題就是美聯(lián)儲。”特朗普說。

據(jù)報道,特朗普甚至已經(jīng)就是否解雇鮑威爾征詢了顧問的意見。雖然美國財長姆努欽隨后否認特朗普有這種打算,但是外界仍然擔憂美聯(lián)儲的獨立性會受到干擾。

就媒體報道稱特朗普有意要求鮑威爾辭職的消息,鮑威爾4日回應稱,若特朗普提出要求,他也不會辭職,并強調(diào)美聯(lián)儲有保持獨立的長期傳統(tǒng)。

2019年或兩次加息

有報道稱,美國達拉斯聯(lián)儲主席卡普蘭3日強調(diào),美聯(lián)儲在2019年的決策影響力將比2018年更大。卡普蘭還表示,目前沒有想過降息的問題,通脹并沒有消失,接下來幾個月美聯(lián)儲做什么將至關重要。

對于美聯(lián)儲今年的加息路徑,不少分析人士預測兩次的可能性最大,美聯(lián)儲在2018年12月的議息會議中發(fā)布的點陣圖也暗示美聯(lián)儲將在2019年加息2次。鮑威爾表示,美國經(jīng)濟增長前景的變化令美聯(lián)儲調(diào)整了對2019年加息節(jié)奏的預期,此前多數(shù)美聯(lián)儲官員曾預期美國經(jīng)濟形勢可能支持2019年加息三次,但現(xiàn)在看來2019年美國經(jīng)濟更可能適合加息兩次。

美國經(jīng)濟2018年持續(xù)溫和增長,表現(xiàn)為數(shù)十年來最佳。2018年第三季度美國經(jīng)濟增速為3.4%,第二季度為4.2%。美聯(lián)儲預測,美國經(jīng)濟增速2018年全年將達到3.1%,高于2017年的2.2%。

但美國經(jīng)濟面臨著大幅放緩的風險,其中貿(mào)易摩擦、減稅政策效果減弱和債務快速上升等都是可能導致增速放緩的因素。

分析指出,美國大規(guī)模減稅法案推出已超過一年,其對經(jīng)濟的提振效果已逐漸減弱。同時,減稅法案對企業(yè)投資的刺激作用也未能達到預期。多數(shù)企業(yè)在獲得減稅后更傾向于回購公司股票,而非進行大規(guī)模固定資產(chǎn)投資。

在政府債務方面,美國國會下屬機構的預測顯示,未來十年減稅法案將令美國聯(lián)邦政府財政赤字增加1.46萬億美元。隨著美國政府財政狀況惡化,未來繼續(xù)通過財政政策刺激經(jīng)濟的空間也將減小。美國前財長勞倫斯·薩默斯認為,財政赤字增加將限制政府在基礎設施、人力資源以及科技領域的必要投資,無助于提高美國潛在經(jīng)濟增長。

此外,專家預測,關稅等措施對美國經(jīng)濟的滯后影響將在2019年逐步顯露。美國政府在2018年對多國進口商品加征關稅,但關稅對終端商品價格的影響存在一定的傳導和反應時間。美國國會預算辦公室2018年8月將2018年美國經(jīng)濟增速預期從3.3%下調(diào)至3.1%,并將2019年和2020年增速分別下調(diào)至2.4%和1.7%。美國國會預算辦公室表示,高額關稅將會增加通脹壓力,導致本國購買力降低,也將降低美國出口產(chǎn)品的國際競爭力;零售等行業(yè)的利潤和就業(yè)也會因貿(mào)易戰(zhàn)而受影響。