1月4日，證監(jiān)會(huì)召開新聞發(fā)布會(huì)，宣布批準(zhǔn)大連商品交易所（簡稱“大商所”）自2019年1月28日起開展玉米期權(quán)交易，這意味著繼豆粕、白糖期權(quán)后，我國農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)品種將進(jìn)一步豐富。

據(jù)了解，2004年玉米期貨上市以來，市場運(yùn)行平穩(wěn)，合約規(guī)則不斷完善，投資者參與程度逐步提高，功能持續(xù)深化。目前，玉米產(chǎn)業(yè)鏈全部大型貿(mào)易企業(yè)，50%的全國30強(qiáng)飼料企業(yè)集團(tuán)以及75%的玉米淀粉加工企業(yè)利用玉米期貨規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。2016年3月，我國將玉米臨時(shí)收儲(chǔ)政策調(diào)整為“市場化收購”加“補(bǔ)貼”，并逐漸轉(zhuǎn)向市場定價(jià)的機(jī)制。隨著我國玉米相關(guān)農(nóng)業(yè)政策的不斷調(diào)整，玉米市場價(jià)格波動(dòng)加劇，相關(guān)主體和涉農(nóng)企業(yè)對玉米價(jià)格的避險(xiǎn)需求不斷增加，對精細(xì)化管理風(fēng)險(xiǎn)的需求日益增強(qiáng)，迫切需要新的風(fēng)險(xiǎn)管理工具、更加靈活的風(fēng)險(xiǎn)管理手段和多樣化交易策略支持。從國際經(jīng)驗(yàn)看，期權(quán)產(chǎn)品有助于豐富交易主體的風(fēng)險(xiǎn)管理手段，降低市場整體運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化投資者參與結(jié)構(gòu)。

市場人士普遍表示，上市玉米期權(quán)品種，將有助于市場為玉米產(chǎn)業(yè)的中下游企業(yè)開發(fā)出量身定制的風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)品，對沖價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展，提升產(chǎn)業(yè)客戶特別是下游玉米深加工企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理水平，推動(dòng)玉米產(chǎn)業(yè)的優(yōu)化和轉(zhuǎn)型升級(jí)。

此外，玉米作為我國重要的原糧品種，與我國農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展有著較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性。2018年我國玉米總產(chǎn)量約2.5億噸，長期以來，我國政府通過最低保護(hù)價(jià)、臨時(shí)收儲(chǔ)等政策支持農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，雖然保護(hù)了農(nóng)民種糧積極性，保證了糧食安全，但也使國家承受了較大的財(cái)政負(fù)擔(dān)。目前隨著收儲(chǔ)政策逐漸退出歷史舞臺(tái)，我國需要探索一條既能保障農(nóng)民收益，又不影響市場定價(jià)機(jī)制的農(nóng)業(yè)支持路徑。

圍繞服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與中央一號(hào)文件精神，近年期貨市場不斷探索農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理新路徑，在服務(wù)“三農(nóng)”、為農(nóng)民提供避險(xiǎn)服務(wù)等領(lǐng)域進(jìn)行了場外期權(quán)、“保險(xiǎn)+期貨”等諸多有益嘗試，玉米期權(quán)上市后，利用期貨和期權(quán)等工具支持農(nóng)業(yè)發(fā)展的相關(guān)模式可以直接通過場內(nèi)期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，從而大幅降低運(yùn)營成本和業(yè)務(wù)成本，這將有助于場外期權(quán)、“保險(xiǎn)+期貨”模式在更廣范圍的推廣。

“通過場內(nèi)期權(quán)對沖農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)已是國外市場的成功做法。政府以權(quán)利金、類似保險(xiǎn)費(fèi)的方式補(bǔ)貼農(nóng)民，既不影響玉米市場價(jià)格形成機(jī)制，又能減輕財(cái)政補(bǔ)貼負(fù)擔(dān)，這對我國農(nóng)業(yè)市場化改革具有重要意義?！闭憬锂a(chǎn)化工糧化部總經(jīng)理助理龐沖說。

記者了解到，豆粕期權(quán)自2017年3月在大商所上市以來，市場運(yùn)行平穩(wěn)，流動(dòng)性適中，無論是規(guī)則制度，還是技術(shù)系統(tǒng)等均得到了市場的充分檢驗(yàn)，并日趨成熟。這為后續(xù)期權(quán)品種的上市打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。目前，大商所已對玉米期權(quán)進(jìn)行了全面、深入地研究，已完成玉米期權(quán)合約、參數(shù)設(shè)計(jì)以及技術(shù)系統(tǒng)的升級(jí)、優(yōu)化等工作。下一步，大商所將結(jié)合市場對玉米期權(quán)合約的意見和建議，穩(wěn)步推進(jìn)上市各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，確保玉米期權(quán)順利推出。