2019年1月3日早間央行公告稱，為對(duì)沖央行逆回購(gòu)到期、政府債券發(fā)行繳款等因素的影響，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，今日人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了600億元逆回購(gòu)操作。

此次逆回購(gòu)操作包括400億元7天期、200億元14天期，中標(biāo)利率分別持穩(wěn)于2.55%、2.70%；因今日有1500億元逆回購(gòu)到期，單日凈回籠900億元。

市場(chǎng)人士指出，2019年春節(jié)前基礎(chǔ)貨幣依然存在4-4.5萬(wàn)億元的缺口，需要央行采取貨幣政策工具進(jìn)行提前對(duì)沖；央行將大概率采取CRA、MLF、公開市場(chǎng)大額逆回購(gòu)甚至降準(zhǔn)等相結(jié)合的方式投放基礎(chǔ)貨幣以平抑資金面波動(dòng)。

多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2019年春節(jié)在2月5日，春節(jié)之前流動(dòng)性面臨逾萬(wàn)億資金到期、集中取現(xiàn)需求、地方債提前發(fā)行等諸多考驗(yàn)；為彌補(bǔ)跨年資金缺口，央行在1月份進(jìn)行定向降準(zhǔn)的概率較大。

中信證券固收首席明明指出，2019年春節(jié)前流動(dòng)性環(huán)境面臨資金到期壓力大、財(cái)政存款不確定性強(qiáng)、現(xiàn)金需求量明顯增大、同業(yè)存單于中下旬集中到期等主要因素的影響，流動(dòng)性面臨波動(dòng)并需要央行對(duì)沖操作。其一，2019年1月上半月資金自然到期規(guī)模11000億元，為近期到期高峰；其二，春節(jié)期間民眾對(duì)流通現(xiàn)金的大量需求將會(huì)在2019年1月份形成對(duì)銀行體系流動(dòng)性的沖擊，預(yù)計(jì)2019年1月份M0規(guī)模增長(zhǎng)約為1萬(wàn)億元；其三，1月是稅收大月疊加財(cái)政支出和政府債券發(fā)行可能加快，財(cái)政存款是不確定性因素；其四，同業(yè)存單到期量與2017年接近而遠(yuǎn)低于2018年；從到期節(jié)奏上看，主要集中在下半月到期。

值得注意的是，央行昨晚公告稱，決定自2019年起，將普惠金融定向降準(zhǔn)小型和微型企業(yè)貸款考核標(biāo)準(zhǔn)由“單戶授信小于500萬(wàn)元”調(diào)整為“單戶授信小于1000萬(wàn)元”。這有利于擴(kuò)大普惠金融定向降準(zhǔn)優(yōu)惠政策的覆蓋面，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)更好地滿足小微企業(yè)的貸款需求，使更多的小微企業(yè)受益。

華創(chuàng)證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管張瑜點(diǎn)評(píng)稱，“央行調(diào)整普惠金融定向降準(zhǔn)小微企業(yè)貸款考核標(biāo)準(zhǔn)”，此舉實(shí)際是擴(kuò)大小微企業(yè)的范圍，擴(kuò)大普惠金融的政策覆蓋面，是政策進(jìn)一步傾斜于小微企業(yè)的體現(xiàn)；預(yù)計(jì)1月中旬或迎降準(zhǔn)，同時(shí)信用渠道繼續(xù)得到疏通。

“展望2019年1月份，外匯占款下降，貨幣現(xiàn)金需求激增以及地方債提前發(fā)行，流動(dòng)性可能邊際收緊；但市場(chǎng)普遍預(yù)期1月份央行會(huì)進(jìn)行定向降準(zhǔn)，因此，對(duì)流動(dòng)性的擔(dān)憂并不強(qiáng)烈。”太平洋證券表示。