2019年首個(gè)交易日A股沒能實(shí)現(xiàn)開門紅，更重要的是量能也未見起色，市場(chǎng)觀望情緒依舊濃厚。如此情形，不由令投資者生疑：春季行情還會(huì)有嗎？哪些因素會(huì)制約1月份行情的表現(xiàn)？

首先從盤面上看，2019年1月2日雖然滬指盤中一度逼近2449點(diǎn)，但市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍然顯著；近半數(shù)個(gè)股逆市飄紅，剔除新股及ST股，30只個(gè)股漲停。分析人士表示，當(dāng)日市場(chǎng)真實(shí)狀況被指數(shù)表現(xiàn)掩蓋，而銀行、保險(xiǎn)等權(quán)重板塊繼續(xù)補(bǔ)跌則是拖累指數(shù)的主要因素。

其次，有觀點(diǎn)認(rèn)為，這一次春季行情的節(jié)奏恐有變化。廣發(fā)證券策略研究指出，今年1月初發(fā)生“春季躁動(dòng)”的概率較低，主要受制于以下幾點(diǎn)：一是廣義流動(dòng)性預(yù)期尚難大幅改善；二是公募和險(xiǎn)資年初加倉的能力和意愿均不高；三是主板和創(chuàng)業(yè)板的年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告不佳，制約市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。

新時(shí)代證券策略分析師樊繼拓表示，2019年的春季行情不會(huì)缺席，但可能會(huì)略晚一點(diǎn)，啟動(dòng)時(shí)間窗口在2-3月，可能的催化劑是MSCI對(duì)提高A股納入比例的討論、年初的信貸數(shù)據(jù)等。

最后，著眼1月份，光大證券表示，依舊有兩個(gè)因素在制約風(fēng)險(xiǎn)偏好的回升。一個(gè)是美股何時(shí)企穩(wěn)，另一個(gè)是雖然內(nèi)部數(shù)據(jù)弱是一致預(yù)期，但弱到什么程度仍有分歧?？紤]到1月份是中小創(chuàng)業(yè)績(jī)預(yù)告集中發(fā)布期，商譽(yù)問題對(duì)業(yè)績(jī)的影響還存在不確定性；業(yè)績(jī)差的公司更傾向在月底披露，這將對(duì)1月份的風(fēng)險(xiǎn)偏好形成一定壓制。