2018年已近尾聲。這一年,美國經(jīng)濟(jì)溫和增長,表現(xiàn)為數(shù)十年來最佳。2018年第三季度美國經(jīng)濟(jì)增速為3.4%,第二季度為4.2%。美聯(lián)儲預(yù)測,美國經(jīng)濟(jì)增速今年全年將達(dá)到3.1%,高于2017年。

2018年,美聯(lián)儲加息四次,顯示出對美國經(jīng)濟(jì)增勢的充足信心。美聯(lián)儲在近日發(fā)表的一份聲明中表示,11月份以來的信息顯示,美國就業(yè)市場繼續(xù)強(qiáng)勁,經(jīng)濟(jì)活動穩(wěn)步擴(kuò)張。近期數(shù)據(jù)顯示美國家庭消費(fèi)增長強(qiáng)勁,但企業(yè)固定資產(chǎn)投資增速與今年前期相比有所放緩。

就股市而言,美股今年多次經(jīng)歷過山車,10月份后更出現(xiàn)兩次暴跌,12月以來主要股指跌幅超過10%。12月24日是圣誕節(jié)前最后一個交易日,當(dāng)天三大股指跌幅均超過2%,美股迎來歷史上“最慘淡”的圣誕前夜。

與此同時,國際油價也在今年下半年多次暴跌,從年中每桶超過80美元跌至年末接近50美元。包括美國在內(nèi)的全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期放緩,拖累油價需求預(yù)期下降是導(dǎo)致油價下跌的主因。

不斷有經(jīng)濟(jì)專家預(yù)測,長達(dá)10年的美股牛市可能已經(jīng)接近尾聲,股市大跌的背后意味著美國經(jīng)濟(jì)增長將明顯放緩,甚至出現(xiàn)再度爆發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的可能。

本月,美聯(lián)儲前主席耶倫在紐約發(fā)表演講指出,美國的經(jīng)濟(jì)體系中存在“巨大的漏洞”,金融領(lǐng)域監(jiān)管越來越薄弱,這都可能觸發(fā)新一輪金融危機(jī)。

“美國經(jīng)濟(jì)狀況有所好轉(zhuǎn),但是我們的經(jīng)濟(jì)體系中存在巨大的漏洞,美國缺乏應(yīng)急處理突發(fā)經(jīng)濟(jì)問題的手段?！币畟愓f。

她還指出,銀行中的杠桿貸款也是需要關(guān)注的問題。盡管現(xiàn)任美聯(lián)儲官員也提出過類似問題,但都沒有得到及時解決。耶倫說,美國現(xiàn)有的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)僅僅能夠處置某一家銀行出現(xiàn)的問題,但無法從金融系統(tǒng)層面開出良方。

耶倫認(rèn)為,金融監(jiān)管問題沒有引起政府和有關(guān)人士足夠的重視,因此再度出現(xiàn)金融危機(jī)的風(fēng)險依然存在。然而就在一年半前她剛剛卸任之時,耶倫還曾大膽預(yù)言,“在有生之年不會再發(fā)生金融危機(jī)”。

對于發(fā)生在10年前那場金融危機(jī),美國人仍記憶猶新。2008年,美國房地產(chǎn)市場泡沫告破,拖曳經(jīng)濟(jì)跌入蕭條深淵:股票市場動蕩,7萬億美元蒸發(fā);短短兩年內(nèi),近900萬美國人失去工作。情勢所迫,美國收緊對金融業(yè)的監(jiān)管。世界各國央行向市場大筆注資,將利息降至零點(diǎn)。人們希望企業(yè)從銀行獲得優(yōu)惠貸款用于投資,消費(fèi)者積極消費(fèi),由此振興經(jīng)濟(jì)。

今年以來美國經(jīng)濟(jì)的美妙表象似乎證實(shí)了經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃已獲成功。但經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出,經(jīng)濟(jì)表象背后的隱憂不能忽視。企業(yè)咨詢公司麥肯錫的一項(xiàng)研究指出,作為寬松貨幣政策的結(jié)果,十年來個人、家庭和企業(yè)的債務(wù)增長了74%。美國賓夕法尼亞大學(xué)金融系教授戈?duì)柕率┨┮蛟诮邮艿聡襟w采訪時指出,借貸市場過熱與接踵而至的經(jīng)濟(jì)降溫之間存在著直接關(guān)系。

戈?duì)柕率┨┮蜻€指出,經(jīng)濟(jì)狀況越好,投資者便越敢于冒險。眼下投資人對高利息高風(fēng)險的“高利率債券”十分追捧,就是對經(jīng)濟(jì)樂觀預(yù)期的表現(xiàn)。如今,全球范圍內(nèi)每年上市的“高利率債券”高達(dá)2萬億美元,是金融危機(jī)爆發(fā)前的兩倍半。然而這些債券風(fēng)險極高,一旦發(fā)行企業(yè)入不敷出,投資人就會血本無歸。

對于此輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,專家指出,這已是美國歷史上持續(xù)時間第二久的復(fù)蘇周期。但是經(jīng)濟(jì)的漲落具有周期性。經(jīng)濟(jì)周期研究所創(chuàng)辦人、經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿楚坦在接受媒體采訪時指出,2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)過后,美國進(jìn)入低息時代,消費(fèi)者、國家、企業(yè)以優(yōu)惠條件獲得貸款,同時債務(wù)增加、經(jīng)濟(jì)增長。一段時間后,為預(yù)防出現(xiàn)以通貨膨脹為代表的經(jīng)濟(jì)過熱,央行提升基礎(chǔ)利率。這個周期就此告終。他因此預(yù)測,美國經(jīng)濟(jì)不久后將會降溫。

這一觀點(diǎn)得到了投資家們的贊同。全球最大對沖基金——橋水投資創(chuàng)辦人達(dá)里奧認(rèn)為,美國經(jīng)濟(jì)尚未出現(xiàn)泡沫,但已處在泡沫前夜。他預(yù)計(jì),在2020年總統(tǒng)選舉前美國經(jīng)濟(jì)發(fā)生蕭條的概率高達(dá)70%。