27日，中石化成了砸盤的黑天鵝，市場傳出中石化下屬公司——聯(lián)合石化公司在原油套保交易中，做多石油出現(xiàn)巨虧的消息，當天中石化確認這家公司董事長陳波和黨委書記詹琦已被停職，由此引發(fā)股價大跌。

總市值超過6300億元的中石化，今天跌幅達到了6.75%，一天跌去460億元，成為A股下跌行情的主要貢獻者。有投資者感慨：“真沒有想到，年初拉開大跌大幕的是濃眉大眼的國企，而歲末大跌續(xù)曲，仍然由濃眉大眼的國企擔綱主唱?！?/p>

事實上，央企在衍生品方面的交易失控，已經(jīng)一而再地發(fā)生，交易主管風控意識淡薄，整個交易過程嚴重失控，最后還試圖捂住，結果導致產(chǎn)生更大的虧損，這種案例，從中航油以來，并不鮮見。

拋開單獨一家公司而言，美股道指上漲1000點都帶不動大A，這意味著什么嗎？是投資者用腳投票，是資本市場開始面臨越來越嚴峻的考驗。

中國石化成為砸盤黑天鵝

由于昨日美股道指出現(xiàn)罕見的千點漲幅，也引發(fā)A股上漲聯(lián)想，然而事與愿違。特別是午盤后，中石化的猛烈下跌，成為壓倒市場的稻草。

午間，路透社發(fā)布消息稱，中國國有石油巨頭中石化已暫停兩名高管的交易業(yè)務。（兩人為中國國際石油化工聯(lián)合有限責任公司董事長和黨委書記，該公司負責為中石化對沖風險。）消息靈通人士周四表示，該公司在遭受虧損后，已知悉此事。

隨后，中石化官方證實該消息，其旗下中國國際石油化工聯(lián)合有限責任公司兩高管被停職的消息屬實。中石化方面表示，中國國際石油化工聯(lián)合有限責任公司總經(jīng)理陳波和黨委書記詹麒因工作原因停職，由副總經(jīng)理陳崗主持行政工作。目前，該公司各項工作運行正常。

與此同時，網(wǎng)絡傳聞說此次涉及的虧損金額巨大，但目前消息無法證實。

中石化是亞洲最大的煉油企業(yè)，而聯(lián)合石化則是中國最大的國際貿(mào)易公司。全名為：中國國際石油化工聯(lián)合有限責任公司（China International United Petroleum & Chemicals Co., Ltd.，英文縮寫UNIPEC，中文簡稱聯(lián)合石化）是1993年2月成立的大型國際石油貿(mào)易公司，目前是中國石油化工股份有限公司的全資子公司，是中國最大的國際貿(mào)易公司。

聯(lián)合石化的經(jīng)營范圍包括四大板塊，即原油貿(mào)易、成品油貿(mào)易、LNG貿(mào)易及倉儲物流等國際石油貿(mào)易業(yè)務。2011年，公司實現(xiàn)石油貿(mào)易量2.2億噸，貿(mào)易額1700多億美元。

值得注意的是，從上述兩幅走勢圖來看，中石化走勢和原油基本一致，10月初就發(fā)出明顯危險信號，今天傳出期貨虧錢，則進一步放大市場恐懼情緒，成交量直接刷新到了430萬手，成交金額達到了23億元，幾乎是日常交易水平的2倍左右。

總市值超6300億元的中石化，今天跌幅達到了6.75%，一天跌去460億元，成為A股獨立行情的主要貢獻者。

與損失金額相比，這件事再次暴露了央企在衍生品交易方面的交易失控，交易主管風控意識淡薄，整個交易過程均嚴重失控，最后還試圖捂住，結果導致了更大的虧損的產(chǎn)生。此前，中航油套保虧損和國儲銅期貨巨虧案例中，陳九霖、劉其兵被判刑后（前者被判12年、后者被判7年），國企對衍生金融控制很嚴格，近幾年才逐步放開，但也限于套保。

是不是重演了14年前的“中國航油事件”一幕？市場正在拭目以待。2004年10月1日，這一天，中國航油（新加坡）因為期權交易出現(xiàn)巨額的賬面虧損，額度高達5.5億美元。

陳九霖趕回新加坡并迅速召開交易員和風險管理委員會成員緊急會議，“經(jīng)過激烈的討論，大家認為市場走向還是有利于我們的，建議留住盤位，請母公司中航油集團出手拯救，待市場波峰過去之后再伺機處理?！?/p>

但是，經(jīng)過拯救50天之后，不得不改變主意放棄了。2014年底，中航油集團決定出售中國航油（新加坡）的股票，直接導致股票價格暴跌。也正因為這舉動，陳九霖被控，制作虛假的2004年度年中財務報表、在2004年第三季度的財務報表中故意隱瞞巨額虧損、不向新交所匯報公司實際虧損、誘使集團公司出售股票等六項指控，被新加坡司法機構判處33.5萬新元的罰款和4年零3個月監(jiān)禁。

滬深創(chuàng)業(yè)港股，走出了同款下跌曲線

在今天的市場盤面上，滬深中小創(chuàng)和港股，都在走出同一條曲線。上證指數(shù)和香港恒生指數(shù)跌幅接近都在0.6%左右。前期護盤主力上證50里國企的盈利情況，成為市場關注的重點，這也是今天中石化暴跌的原因之一。11月份的數(shù)據(jù)顯示，國企盈利增速下滑幅度最大。11月單月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增速降至負區(qū)間-1.8％。

以往5大國企部門的高利潤增速，出現(xiàn)了進一步下滑。從邊際變化的角度來看，石油、鋼鐵行業(yè)11月利潤增速降幅最大，石油開采、黑金冶煉利潤增速分別大幅下滑37.8和13.5個百分點。

利潤率增速的大幅下滑對成為國企利潤增速的主要拖累。12月份的利潤增速，有可能出現(xiàn)更大幅度下行。畢竟，油價、鋼材、煤炭在12月的價格，遠較11月份跌幅更為明顯，同比增速進一步回落。