從一季度的坐享升值紅利，到10月末的逼近“7”心理關(guān)口，再到12月初的千點(diǎn)大漲，人民幣匯率雙向波動(dòng)明顯加劇。

截至昨日晚間，在岸人民幣對(duì)美元匯率在6.89附近震蕩，年內(nèi)貶值5.92%。面對(duì)人民幣波動(dòng)的彈性增強(qiáng)，越來越多的企業(yè)不得不正視匯率風(fēng)險(xiǎn)管理。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來逾百家上市公司發(fā)布公告，開展相關(guān)外匯衍生品業(yè)務(wù)進(jìn)行套期保值，而在2017年這一數(shù)字僅為50多家。

避險(xiǎn)意識(shí)提高 企業(yè)不再“裸泳”

面對(duì)今年人民幣匯率波動(dòng)加大，很多企業(yè)靠單純博取匯率變動(dòng)方向賺取收益的方法已經(jīng)行不通，極易造成巨大損失。一位上市公司高管透露，因匯兌損失，預(yù)估近6個(gè)月該公司凈利潤(rùn)將下降兩成。

“今年行業(yè)內(nèi)幾乎所有企業(yè)都已進(jìn)行外匯套期保值?！币晃淮笞谏唐愤M(jìn)口企業(yè)副總經(jīng)理說。隨著業(yè)務(wù)全球化的布局，越來越多的企業(yè)有意識(shí)地采取套期保值規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，僅12月以來，就有至少5家上市公司發(fā)布擬開展或繼續(xù)開展外匯套期保值業(yè)務(wù)的公告。其中，奧飛娛樂公告稱，因業(yè)務(wù)需求，該公司2019年以本金累積不超過2億元人民幣（或等值外幣）持續(xù)開展貨幣、利率互換及期權(quán)業(yè)務(wù)。

民生銀行高級(jí)研究員應(yīng)習(xí)文表示，在人民幣匯率雙向波動(dòng)幅度加大的情況下，企業(yè)不論是持有外匯資產(chǎn)凈頭寸，還是業(yè)務(wù)上有對(duì)應(yīng)的外匯正負(fù)現(xiàn)金流產(chǎn)生，利用相關(guān)衍生工具進(jìn)行對(duì)沖的必要性都比以前匯率穩(wěn)定時(shí)期更高。

以出境游作為主營(yíng)業(yè)務(wù)的眾信旅游為例，其業(yè)務(wù)支付外幣的需求較大，人民幣匯率波動(dòng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)影響較大，因此該公司繼續(xù)開展套期保值業(yè)務(wù)具有一定必要性。公告顯示，在任意時(shí)點(diǎn)公司及控股子公司外匯套期保值業(yè)務(wù)的余額不超過等值人民幣6.5億元，有效期為自董事會(huì)審議通過之日起12個(gè)月內(nèi)。

“企業(yè)還是要做好自己的主業(yè)，并盡量規(guī)避主業(yè)范圍以外的不確定性。”某農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口貿(mào)易公司總經(jīng)理表示，開展外匯套期保值業(yè)務(wù)主要目的是充分利用外匯工具的套期保值功能，降低匯率波動(dòng)對(duì)公司的影響，使公司專注于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，在匯率發(fā)生大幅變動(dòng)時(shí)，公司仍能保持一個(gè)穩(wěn)定的利潤(rùn)水平。

“臨時(shí)抱佛腳”也能彌補(bǔ)損失

隨著資本賬戶逐步放開，利用境外低息環(huán)境進(jìn)行融資成為境內(nèi)企業(yè)的機(jī)遇，但本幣貶值背景下企業(yè)外債償付能力下降也帶來不小的挑戰(zhàn)。因此，不少公司已經(jīng)采取行動(dòng)，補(bǔ)做鎖匯方案，力求降低匯兌損失。

“今年公司把握住機(jī)會(huì)，開展了一些外幣貸款業(yè)務(wù)，并且利用遠(yuǎn)期合約鎖匯，節(jié)約部分海外融資的資金成本。”蘇美達(dá)集團(tuán)有限公司資金經(jīng)理鄭云鵬說。

此外，兆豐股份也與銀行等金融機(jī)構(gòu)開展外匯套期保值業(yè)務(wù)，主動(dòng)應(yīng)對(duì)匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)?！肮局饕浛钜悦涝Y(jié)算，人民幣對(duì)美元的匯率變動(dòng)對(duì)于公司業(yè)績(jī)影響較大?！惫痉矫姹硎?。

除了兆豐股份，紫光數(shù)碼為降低融資成本也擬開展外匯套期保值業(yè)務(wù)。該公司發(fā)布公告稱，公司主要從事增值分銷業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)資金需求量較大，公司配置利率較低的外幣貸款為業(yè)務(wù)服務(wù)，陸續(xù)從境外進(jìn)行外幣借款，外匯套期保值業(yè)務(wù)可降低未來償債匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)企業(yè)來說，匯率風(fēng)控是大勢(shì)所趨。市場(chǎng)人士建議，企業(yè)應(yīng)采取匯率避險(xiǎn)一貫制，不能因?yàn)閰R率短期的升值或貶值而改變套期保值策略，這樣才能確保利潤(rùn)水平平衡。

興業(yè)研究外匯商品團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，企業(yè)應(yīng)當(dāng)從經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和整體業(yè)務(wù)布局出發(fā)，完善匯率風(fēng)險(xiǎn)管理制度和系統(tǒng)建設(shè)，并加強(qiáng)專業(yè)團(tuán)隊(duì)的培養(yǎng)。對(duì)于具有凈結(jié)匯、凈購匯敞口的進(jìn)出口企業(yè)以及有外幣債務(wù)的企業(yè)，可以靈活選擇遠(yuǎn)期、期權(quán)組合、掉期等不同種類的避險(xiǎn)工具進(jìn)行對(duì)沖。