騰訊控股日前公告，就分拆騰訊音樂娛樂集團在美國獨立上市宣布進行派息，向股東分派特別股息約2.5億港元。分拆一家子公司上市，回饋母公司股東，本是一件好事，但是騰訊卻有一部分股東分不到紅，引起軒然大波。

騰訊的分配規(guī)則分為三個檔位，第一個檔位是持有3900股及以上的股東，每3900股股份可獲一股騰訊音樂美國預托股份，或者收取相當于一股美國預托股份發(fā)售價的現(xiàn)金款項。按最終發(fā)售價，騰訊音樂每股美國預托股份13美元，相當于約101.74港元。

第二個檔位是持有不到3900股，而高于1500股的股東，按500股股份的每個完整倍數(shù)收取現(xiàn)金分派13港元。

第三檔是持有股份少于1500股的股東，將不會獲得任何現(xiàn)金分派，該部分分紅將轉(zhuǎn)歸騰訊控股所有。

可以看做上述三個檔位，按照股東所持股份不同，其所享受的權(quán)益也不一樣，3900股以上擁有選擇權(quán)，3900股以下到1500股，只能選現(xiàn)金，1500股以下連現(xiàn)金都沒有。

同樣是股東，就因為持有股份數(shù)量不同，權(quán)益就有如此大不同，同股不同權(quán)是否違反法律？

證券時報·e公司記者就此采訪雪球資深投資者“歲寒”，他認為，“我覺得問題不大，1萬塊錢才一塊錢分紅，手續(xù)費都不夠?！?/p>

香港市場一位基金經(jīng)理認為，“規(guī)則一般是寫到3900股以下就不分了，細化到1500股以下才去尾，算考慮的很細了”。

一位香港上市公司董秘表示，香港聯(lián)交所鼓勵上市公司制定股息政策，然后對外披露，但具體的金額，或者百分比，都是公司董事會自己定便可。上市公司可以選擇分配股權(quán)或者分紅，投資者可以自己選擇，比如匯豐銀行基本每季度派發(fā)，股東可以選擇要現(xiàn)金或要股份，如果股東不做任何答復，則自動等于選擇現(xiàn)金。

至于一部分股東無法收到分紅，則跟碎股有關(guān)，碎股不能享受股息是常見情況。

騰訊的交易單元是每手100股，低于這個份額才會成為碎股，遠遠低于這次1500股的不分紅線。

實際上這次劃分的碎股，和騰訊交易單元沒有關(guān)系，而和對應(yīng)的騰訊音樂每股美國預托股份有關(guān)，在騰訊公告中，有“零碎美國預托股份將不會分派”的字眼，3900股騰訊股份才對應(yīng)一個美國預托股份，也就是說3900股以下都是碎股。

所以上述基金經(jīng)理認為3900股以下就可以不分，細化到1500股以下才去尾巴已經(jīng)考慮的很細致，照顧到了中間很大一部分股東的利益。

按照目前騰訊股價311.6港元/股計算，3900股對應(yīng)的是121.54萬港元，1500股對應(yīng)的是46.74萬港元，也就是說持有市值121.54萬港元的股東才可以分100港元，持有市值46.74萬港元以下的股東連分到的資格都沒有。

騰訊分拆音樂板塊上市，分紅相對于騰訊市值而言，實在是太小了，目前騰訊市值2.9萬億港元，分紅比例還不到萬分之一，所以一部分股東收不到分紅。

騰訊音樂是目前國內(nèi)最大的音樂平臺，擁有數(shù)字音樂版權(quán)市場將近90%的市場份額。騰訊持有騰訊音樂約58%的股權(quán)。12月12日，騰訊音樂娛樂集團在紐交所掛牌上市，開盤價14.15美元，較發(fā)行價13美元上漲8.8%，目前市值約220億美元。