據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，截至12月13日，今年滬深兩市共有394只股票在交易日上演“一”字跌停板，累計(jì)有資金2394.44億元參與撬開“一”字跌停板，開板資金多則幾十億元，少則數(shù)千萬元。一線游資人士告訴記者，開板資金中有少部分源于市場(chǎng)自發(fā)行為，更多則是在市場(chǎng)整體流動(dòng)性不足、存量博弈的大背景下，上市公司控股股東、主要股東尋求外援的自救行為。對(duì)游資而言，因有20%-30%的保證金和5%-15%的資金補(bǔ)貼，“撬板不算一個(gè)交易，更像一次套利”。

開板業(yè)務(wù)增加

“撬板算是游資圈中的一個(gè)業(yè)務(wù)了。”一家實(shí)力游資的核心人物趙凱（化名）告訴記者：“一方面，去年以來經(jīng)常有‘閃崩’的股票出現(xiàn)，自然開板不容易。另一方面，股價(jià)持續(xù)下跌怕質(zhì)押爆倉(cāng)，很多大股東也坐不住了。與往年相比，今年找我們撬板的明顯增多?！?/p>

據(jù)趙凱介紹，他們有一個(gè)團(tuán)隊(duì)專門做開板業(yè)務(wù)，今年參與的開板業(yè)務(wù)就有6-7單，資金少則一兩個(gè)億，最多的時(shí)候超過20億元。“以前市場(chǎng)好、流動(dòng)性好，資金也愿意參與，開板和封板都有‘敢死隊(duì)’，投資邏輯簡(jiǎn)單，就博一個(gè)超跌反彈。可現(xiàn)在不一樣，流動(dòng)性萎縮，資金匱乏，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)高，肯定要有利益相關(guān)方出保證金，來?yè)?dān)保股票下跌的風(fēng)險(xiǎn)，這個(gè)邏輯跟市值管理類似?！?/p>

趙凱表示，大股東找人開板就是希望能把流動(dòng)性恢復(fù)，否則崩掉后，會(huì)影響大股東的質(zhì)押,信托產(chǎn)品、資管產(chǎn)品觸及平倉(cāng)線也會(huì)跟風(fēng)斬倉(cāng)。開板后可以解決很多問題，比如盤中對(duì)倒、大宗交易。

記者了解到，參與開板的資金形態(tài)較為復(fù)雜，一般都是游資的空余倉(cāng)位，短期占用（5-10天）?？沼鄠}(cāng)位不足，或者為分散風(fēng)險(xiǎn)，還會(huì)找配資公司，甚至資管產(chǎn)品也會(huì)介入。

套利而非交易

實(shí)踐中，控股股東出面組織找資金開板的比較多，但有時(shí)因?yàn)槔嫦嚓P(guān)方太多，各自動(dòng)力不一樣，反而是主要股東出面找游資來開板。“我們11月做了一單，就是前十大股東里的一位股東找的我們。這家公司的控股股東也出保證金，但他本身動(dòng)力并不強(qiáng)?！壁w凱表示。

在趙凱看來，開板不是一個(gè)交易，更像一次套利。“開板資金的配比一般都會(huì)按照1:3或1:5。比如，大股東出2億元保證金，我再去找10億，一共就有12億的開板資金。為確保開板一次成功，往往還要多準(zhǔn)備20%-30%的資金，算下來差不多是15億元。”

除了保證金，大股東還要給游資一筆補(bǔ)貼，因?yàn)殚_板后的盈虧由游資承擔(dān)。補(bǔ)貼水平依據(jù)公司基本面和封單情況在5%-15%之間，極端時(shí)能到20%。比如，游資在開板當(dāng)日投入一個(gè)億，能拿到500萬元-1500萬元的補(bǔ)貼。按15%的補(bǔ)貼水平算，即使在次日以跌停價(jià)賣出開板當(dāng)日買入的股票，至少還有5%的收益（不包含印花稅等交易成本）?！安惶濆X就要退還保證金，有時(shí)盈利還要跟大股東分。”

操作層面，多個(gè)開板細(xì)節(jié)頗有講究?！霸诘趲讉€(gè)板撬就要看整體市場(chǎng)行情，之前是5-6個(gè)跌停后，最近行情好點(diǎn)，3-4個(gè)板就可以撬了。具體跌到多少去撬，要看游資的想法和大股東的實(shí)力。長(zhǎng)期停牌的公司一般在復(fù)牌前會(huì)找好開板資金，很少在第一個(gè)跌停后就去撬的?！?/p>

其次，在開板當(dāng)日的時(shí)點(diǎn)選擇上，情況也不一樣?！叭糍Y金實(shí)力有限，可以先看早盤的盤面情況，一般選擇在下午一點(diǎn)后開。資金準(zhǔn)備充裕的話，會(huì)在盤前的集合競(jìng)價(jià)階段就把封單‘吃掉’。”趙凱直言，也有很多上午撬了最后被摁回去的，有些股票連續(xù)撬幾次才能完全打開。

從龍虎榜數(shù)據(jù)看，參與開板的營(yíng)業(yè)部席位既有活躍的游資席位，也有不少“生面孔”?！白詈媚苷业接钨Y大本營(yíng)的席位，這樣比較好看。我的經(jīng)驗(yàn)是，就看資金在哪里，不可能因?yàn)殚_板專門把錢轉(zhuǎn)到其他的營(yíng)業(yè)部，這會(huì)很復(fù)雜。撬板的籌碼不會(huì)集中在幾個(gè)營(yíng)業(yè)部席位，會(huì)很分散?！壁w凱說。

風(fēng)險(xiǎn)不容忽視

趙凱坦承，開板的風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。“撬板后沒有專門資金接盤，都自己想辦法。萬一拋不掉，就只能砸手里了，這是一個(gè)斗智斗勇的活?！?/p>

記者在9月底了解到，有操盤手請(qǐng)來“白衣騎士”撬板，卻反被上市公司控股股東“算計(jì)”，虧損高達(dá)2億元。

如何降低風(fēng)險(xiǎn)，趙凱有自己的一套方法論。首先，“我們的撬板團(tuán)隊(duì)會(huì)對(duì)上市公司基本面、股東結(jié)構(gòu)、大股東信用、盤面博弈等做好研判，絕不草莽行事?，F(xiàn)在是弱市，開板之后，流動(dòng)性不能有效恢復(fù)到從前。所以，在做好研判的前提下，即使開板之后股價(jià)跌穿保證金，我們也認(rèn)了。”

其次，“我們這個(gè)圈子很小，都是通過熟人介紹來的。做之前，一般會(huì)簽一個(gè)協(xié)議，簡(jiǎn)單理解為保證金合同，也有點(diǎn)類似于投資合同。真要出事，其實(shí)這種合同很難告，因?yàn)橐话愫炞值牟粫?huì)是大股東，而是對(duì)方找的一個(gè)馬甲，但至少可以有一個(gè)說法?！?/p>

趙凱還表示，如果發(fā)現(xiàn)有大股東的老鼠倉(cāng)、暗倉(cāng)及一些麻煩的倉(cāng)位，這些倉(cāng)位就要爆掉了，是不能參與的。很多開板資金不了解這些，認(rèn)為有錢就是一切，這是不對(duì)的。

“開板要對(duì)上市公司有充分的了解和判斷，才能去做，否則10單虧1單，本金都要搭進(jìn)去?！壁w凱說，杭州就有團(tuán)隊(duì)做虧了。