12日，在“2018外灘金融·上海國(guó)際股權(quán)投資論壇”上，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（下稱“協(xié)會(huì)”）黨委書(shū)記、會(huì)長(zhǎng)洪磊表示，針對(duì)私募基金行業(yè)的新趨勢(shì)、新問(wèn)題，協(xié)會(huì)將進(jìn)一步加強(qiáng)過(guò)程信用與行為管理，推動(dòng)三方面過(guò)程自律建設(shè)。

洪磊表示，一是進(jìn)一步完善登記備案須知，優(yōu)化登記備案流程，為市場(chǎng)合理展業(yè)提供清晰標(biāo)準(zhǔn)。明確股東真實(shí)性和股權(quán)架構(gòu)穩(wěn)定性要求，嚴(yán)禁股權(quán)代持，重點(diǎn)關(guān)注股權(quán)結(jié)構(gòu)層級(jí)過(guò)多、循環(huán)出資、交叉持股及為規(guī)避出資人相關(guān)規(guī)定而進(jìn)行特殊股權(quán)設(shè)計(jì)等情形。厘清管理人登記邊界，強(qiáng)化集團(tuán)類機(jī)構(gòu)主體資格責(zé)任，明確已登記的私募基金管理人為設(shè)立某只合伙型基金，而出資或派遣員工專門設(shè)立的普通合伙人（GP），無(wú)需再作為私募基金管理人登記。明確關(guān)聯(lián)方要求，對(duì)關(guān)聯(lián)方為投資類公司、關(guān)聯(lián)方同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等事項(xiàng)提出合理性審查。落實(shí)《私募基金管理人內(nèi)部控制指引》，加強(qiáng)高管及從業(yè)人員合規(guī)性、專業(yè)性要求，原則上除法定代表人外，其他高管不得兼職，相關(guān)從業(yè)人員應(yīng)具備與崗位要求相適應(yīng)的職業(yè)操守和專業(yè)勝任能力。明確中止辦理和不予登記的條件，定期公示不予登記的申請(qǐng)機(jī)構(gòu)名稱及不予登記原因，同時(shí)公示為該機(jī)構(gòu)出具法律意見(jiàn)書(shū)的律師事務(wù)所及經(jīng)辦律師名單。

他指出，下一步，協(xié)會(huì)將更新產(chǎn)品備案須知，強(qiáng)化公平對(duì)待投資者和投資者利益保護(hù)要求，對(duì)證券類產(chǎn)品，在安全墊設(shè)計(jì)、費(fèi)用回?fù)軝C(jī)制、業(yè)績(jī)報(bào)酬提取機(jī)制和結(jié)構(gòu)化收益分配機(jī)制等方面作出必要限制；對(duì)債權(quán)類產(chǎn)品，要求封閉運(yùn)作，基礎(chǔ)資產(chǎn)應(yīng)完成債權(quán)轉(zhuǎn)讓登記，要向投資者披露債權(quán)底層資產(chǎn)的債務(wù)人、項(xiàng)目情況、剩余債務(wù)期限、到期收益分配、交易結(jié)構(gòu)、特殊風(fēng)險(xiǎn)狀況等信息，嚴(yán)禁從事類信貸業(yè)務(wù)；對(duì)股權(quán)或創(chuàng)投類產(chǎn)品，要求封閉運(yùn)作，真實(shí)投資并確權(quán)，不得在不同私募基金之間轉(zhuǎn)移收益或虧損；對(duì)收（受）益權(quán)類產(chǎn)品，要保障基礎(chǔ)資產(chǎn)有可追溯的穩(wěn)定現(xiàn)金流，現(xiàn)金流賬戶可控且滿足風(fēng)險(xiǎn)隔離要求，禁止剛性回購(gòu)；基礎(chǔ)資產(chǎn)只能證券化一次，不得多次證券化；不得投資創(chuàng)設(shè)在收（受）益權(quán)之上的收（受）益權(quán)，不得投資于創(chuàng)設(shè)在資管產(chǎn)品（包括私募投資基金）之上的收（受）益權(quán)。

洪磊表示，二是推動(dòng)建立行業(yè)盡調(diào)行為標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)化展業(yè)過(guò)程的規(guī)范性和透明度。協(xié)會(huì)將針對(duì)不同類別的私募基金管理人、投資產(chǎn)品及其投資標(biāo)的推出不同的盡職調(diào)查指引。在對(duì)私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資基金管理人的盡職調(diào)查方面，指引將涵蓋投資策略、投資流程、團(tuán)隊(duì)建設(shè)、合規(guī)風(fēng)控能力、會(huì)計(jì)估值及法律行政、環(huán)境與社會(huì)影響等14項(xiàng)指標(biāo)，按必要和個(gè)性化提供參考模板，方便專業(yè)投資者更加全面了解基金管理人，幫助其基于市場(chǎng)化信用作出合理決策。在對(duì)基金底層資產(chǎn)的盡職調(diào)查方面，指引將重點(diǎn)關(guān)注基礎(chǔ)資產(chǎn)真實(shí)性、現(xiàn)金流預(yù)測(cè)科學(xué)性、回款保障機(jī)制等，幫助基金管理人更好地管理投資組合風(fēng)險(xiǎn)。

他強(qiáng)調(diào)，三是全面實(shí)施信用信息報(bào)告制度，推動(dòng)市場(chǎng)化信用約束機(jī)制。今年底，協(xié)會(huì)將正式發(fā)布《私募股權(quán)投資基金管理人會(huì)員信用信息報(bào)告指引》。股權(quán)類機(jī)構(gòu)信用信息報(bào)告將重點(diǎn)考察私募股權(quán)投資基金管理人的合規(guī)性、穩(wěn)定度和專業(yè)度。其中，合規(guī)性主要考察機(jī)構(gòu)是否遵循法律、行政法規(guī)和自律規(guī)則、是否依法納稅，合規(guī)是機(jī)構(gòu)的底線，也是生命線。穩(wěn)定度主要考察機(jī)構(gòu)展業(yè)年限及其實(shí)際控制人變更情況、三年以上產(chǎn)品的平均運(yùn)作周期及規(guī)模，穩(wěn)定度是股東、管理層和員工共同作用的結(jié)果，是企業(yè)文化的體現(xiàn)。專業(yè)度主要考察私募機(jī)構(gòu)是否得到專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者的認(rèn)可、管理人項(xiàng)目發(fā)現(xiàn)和儲(chǔ)備能力、項(xiàng)目運(yùn)作能力和退出結(jié)果，是機(jī)構(gòu)管理能力的體現(xiàn)。希望該制度能夠?yàn)樾袠I(yè)提供信用推薦和信用驗(yàn)證服務(wù)，幫助相關(guān)金融機(jī)構(gòu)建立私募機(jī)構(gòu)“白名單”，讓信用記錄良好、內(nèi)部治理穩(wěn)健、歷史業(yè)績(jī)優(yōu)秀的私募機(jī)構(gòu)有機(jī)會(huì)脫穎而出，獲得更低展業(yè)成本、更大展業(yè)空間。