中國(guó)財(cái)富網(wǎng)訊（王振旭）12月9日，中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了11月份的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。其中，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲2.2%，漲幅比上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到近4個(gè)月的低點(diǎn)，環(huán)比則由上月上漲0.2%轉(zhuǎn)為下降0.3%。全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)數(shù)據(jù)同比上漲了2.7%，漲幅比上月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)25個(gè)月也就是2016年10月以來(lái)的新低，環(huán)比則由上月上漲0.4%轉(zhuǎn)為下降0.2%。

內(nèi)外因素影響增幅下滑

所謂CPI即表示對(duì)普通家庭的支出來(lái)說(shuō)，購(gòu)買(mǎi)具有代表性的一組商品，在今天要比過(guò)去某一時(shí)間多花費(fèi)多少。而PPI是用來(lái)衡量生產(chǎn)者在生產(chǎn)過(guò)程中，所需采購(gòu)品的物價(jià)狀況。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，PPI反映生產(chǎn)環(huán)節(jié)價(jià)格水平,CPI反映消費(fèi)環(huán)節(jié)的價(jià)格水平。

財(cái)商時(shí)代資深分析師喬立方對(duì)中國(guó)財(cái)富網(wǎng)表示，近期受非洲豬瘟的影響，市場(chǎng)對(duì)豬肉的需求下降，CPI的數(shù)據(jù)也隨之受到影響。但5個(gè)月以來(lái)，CPI一直保持在2%以上，且保持著比較溫和的通脹水平，隨著市場(chǎng)即將進(jìn)入消費(fèi)旺季，CPI也會(huì)再次出現(xiàn)回升。對(duì)于PPI來(lái)說(shuō)，一方面受到國(guó)內(nèi)工業(yè)品出廠價(jià)格下滑的影響。另一方面，國(guó)際成品油價(jià)下跌，也下拉了PPI的數(shù)值。

社科院財(cái)政金融博士后劉飛對(duì)中國(guó)財(cái)富網(wǎng)表示，PPI的下降與國(guó)際市場(chǎng)的原材料和一些初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格的下降有關(guān)聯(lián)。原油、礦石、金屬等基礎(chǔ)性產(chǎn)品的價(jià)格都在連續(xù)下降，處于低位震蕩的態(tài)勢(shì)，傳導(dǎo)到工業(yè)生產(chǎn)部分，整個(gè)產(chǎn)品的價(jià)格就有所下降。PPI漲幅的下降會(huì)傳導(dǎo)至CPI影響其數(shù)值。而需求不足也導(dǎo)致消費(fèi)信心不足，則會(huì)反過(guò)來(lái)繼續(xù)影響產(chǎn)值。

周期性行業(yè)受影響較為明顯

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，本次食品價(jià)格和非食品價(jià)格都有明顯回落，消費(fèi)需求可能走弱。非食品價(jià)格近7個(gè)月來(lái)首次環(huán)比負(fù)增長(zhǎng)，同比漲幅降到二季度以來(lái)的低點(diǎn)。主要原因是11月份國(guó)內(nèi)成品油價(jià)經(jīng)歷兩次較大幅度的下調(diào)，交通工具用燃料價(jià)格大幅收窄。由于消費(fèi)價(jià)格整體下降，可能表明消費(fèi)需求走弱，名義消費(fèi)增速或?qū)⒎啪彙?/p>

而11月份PPI環(huán)比繼續(xù)下降主要是受?chē)?guó)際油價(jià)連續(xù)下跌的影響。近兩個(gè)月國(guó)際原油價(jià)格沖高后大幅回落，對(duì)PPI同比漲幅形成了一定下拉作用。從影響程度看，石油和天然氣、成品油、化學(xué)原料和制品分別影響工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格總水平下降約0.2、0.1、0.1個(gè)百分點(diǎn)，三者合計(jì)影響0.4個(gè)百分點(diǎn)，占總降幅的80%。

喬立方表示，在行業(yè)方面，CPI漲幅的下降可能會(huì)對(duì)農(nóng)業(yè)、林業(yè)、畜牧業(yè)、副業(yè)、漁業(yè)產(chǎn)生一定影響，但影響較小，這些行業(yè)仍然呈現(xiàn)窄幅上升的趨勢(shì)。PPI漲幅的下降會(huì)對(duì)周期性行業(yè)如有色金屬、煤炭、石油、化工等行業(yè)造成明顯的影響。通過(guò)目前二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，無(wú)論是大盤(pán)還是受PPI影響的一些周期性藍(lán)籌股，都處于階段性的底部區(qū)間，未來(lái)可能會(huì)走出修復(fù)性行情。

劉飛表示，石油行業(yè)因國(guó)際市場(chǎng)持續(xù)走低而留出了盈利的空間，目前此板塊還有所表現(xiàn)。另一方面，由于研發(fā)成本的下降，市場(chǎng)對(duì)新興科技產(chǎn)業(yè)的預(yù)期較好。