理財(cái)子公司業(yè)務(wù)輪廓及22萬億非保本銀行理財(cái)投向已初步明確。銀保監(jiān)會(huì)日前發(fā)布了《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱“《管理辦法》”),標(biāo)志著涵蓋主要細(xì)分資管領(lǐng)域的全套監(jiān)管辦法基本完成。銀行自身開展理財(cái)業(yè)務(wù)需同時(shí)遵守“資管新規(guī)”和“理財(cái)新規(guī)”,理財(cái)子公司開展理財(cái)業(yè)務(wù)則需同時(shí)遵守“資管新規(guī)”“理財(cái)新規(guī)”和《管理辦法》。

業(yè)內(nèi)人士表示,理財(cái)子公司的設(shè)立將重塑資管行業(yè)格局,未來資管行業(yè)將從平等競(jìng)爭(zhēng)走向職能分化,理財(cái)子公司和公募基金或?qū)⑿纬刹町惢?jìng)爭(zhēng)和合作并存的格局。

理財(cái)子公司監(jiān)管規(guī)定正式出爐

相比征求意見稿,《管理辦法》正式稿在準(zhǔn)入條件、投資范圍、銷售門檻和渠道等方面無重大變化,制度設(shè)計(jì)與其他資管機(jī)構(gòu)大致持平。同時(shí),在立法框架、股權(quán)管理、自有資金投資、內(nèi)控隔離和交易管控等方面進(jìn)行了完善,增強(qiáng)了商業(yè)銀行這一金融子行業(yè)在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)上的實(shí)力。

對(duì)于備受關(guān)注的投資門檻,《管理辦法》明確:不設(shè)立公募理財(cái)銷售起點(diǎn),不強(qiáng)制要求臨柜面簽,代銷渠道放寬。那么這是否意味著全部理財(cái)子公司將會(huì)把理財(cái)銷售門檻降為和其他資管產(chǎn)品同樣的起點(diǎn),為1000元或1元?對(duì)此,融360大數(shù)據(jù)研究院分析師楊慧敏認(rèn)為可能性較低?！袄碡?cái)子公司或會(huì)根據(jù)不同的產(chǎn)品類型設(shè)置不同的銷售起點(diǎn)。比如,現(xiàn)金管理類產(chǎn)品將會(huì)對(duì)標(biāo)貨幣基金,銷售起點(diǎn)或會(huì)從現(xiàn)在的1萬元繼續(xù)降低至1000元。但封閉式凈值型產(chǎn)品銷售起點(diǎn)可能不會(huì)太低,單位凈值的每日變化更要求投資者擁有一定的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),所以不適合太低的銷售門檻?！彼硎?。

與征求意見稿相比,《管理辦法》最大變化在于對(duì)自有資金限制進(jìn)一步放寬。征求意見稿禁止自有資金購(gòu)買本公司的理財(cái)產(chǎn)品,此次正式稿中規(guī)定自有資金可以投資本公司發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品,但“不得超過其自有資金的20%,不得超過單只理財(cái)產(chǎn)品凈資產(chǎn)的10%,不得投資于分級(jí)理財(cái)產(chǎn)品的劣后級(jí)份額”。對(duì)此,專家表示,這一變化會(huì)影響理財(cái)子公司FOF或MOM投資時(shí)是否可以選擇自己公司的理財(cái)產(chǎn)品,同時(shí)也有助于理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型初期的平穩(wěn)過渡,可用自有資本金募集理財(cái)產(chǎn)品,防止青黃不接。

同時(shí),《管理辦法》對(duì)非標(biāo)等方面的投資管理增加了具體說明。如在非標(biāo)投資管理方面增加了“銀行理財(cái)子公司理財(cái)產(chǎn)品投資于非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)的,應(yīng)當(dāng)實(shí)施投前盡職調(diào)查、風(fēng)險(xiǎn)審查和投后風(fēng)險(xiǎn)管理”,以及新增四十三條“銀行理財(cái)子公司應(yīng)當(dāng)將投資管理職能與交易執(zhí)行職能相分離,實(shí)行集中交易制度”,對(duì)銀行理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理提出了更高的要求。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓方面,《管理辦法》略有放寬。對(duì)股東的限制中增加了“經(jīng)國(guó)務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的除外”。對(duì)此,銀保監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,此舉是為了“鼓勵(lì)各類股東長(zhǎng)期持有理財(cái)子公司股權(quán)、保持股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定的同時(shí),為理財(cái)子公司下一步引入境內(nèi)外專業(yè)機(jī)構(gòu)、更好落實(shí)銀行業(yè)對(duì)外開放舉措預(yù)留空間”。