2018年已經(jīng)接近尾聲，各類基金排行榜也即將揭曉!但如果要評比今年的“悲情之王”，醫(yī)藥基金和原油基金一定能夠榜上有名。

今年上半年，醫(yī)藥和原油基金一度風光無限，卻雙雙在下半年“隕落”，不但回吐了上半年全部漲幅，還跌了不少，著實讓人扼腕嘆息。

中證醫(yī)藥指數(shù)走勢

原油期貨走勢

在今年上半年的行情中，醫(yī)藥可謂是“一枝獨秀”。

半年報顯示，在全市場排名前20名的基金中，與醫(yī)藥相關(guān)行業(yè)類的基金占據(jù)了17席，如果再加上2只重倉醫(yī)藥的混合型基金，前20名基金中有19只是醫(yī)藥基金，位居榜首的富國精準醫(yī)療混合收益率近30%，前7名收益率均超過20%。

無獨有偶，上半年國際油價延續(xù)反彈，原油QDII基金的表現(xiàn)也十分亮眼。

半年報數(shù)據(jù)顯示，原油主題QDII基金(按不同份額分開計算)今年上半年均取得正收益，平均漲幅超過17%。其中國泰大宗商品、嘉實原油、易方達原油A人民幣漲幅均超過20%。

盈虧同源。兩大類基金上半年在弱市中出盡風頭，但都沒有躲過下半年的“黑天鵝”。

6月間，醫(yī)藥基金先開始回調(diào)，并在“長生生物”事件發(fā)酵之后加速下跌，9月間甚至出現(xiàn)部分品種單周跌幅超過5%的情況。

基金經(jīng)理也紛紛“用腳投票”。

天風證券研報顯示，在配置變動方面，今年三季度主動權(quán)益類基金在金融地產(chǎn)板塊加倉，而在消費板塊明顯減倉。其中，非銀行金融、銀行等加倉幅度超過了1%，而電子元器件、醫(yī)藥、家電等減倉1%左右。

原油基金在國慶節(jié)前表現(xiàn)還是相當活躍，個別品種甚至有單周上漲超過10%的表現(xiàn)。但“十一”之后，受宏觀經(jīng)濟、基本面、地緣政治、市場情緒等綜合因素的影響，油價兩個月跌幅超過30%。

受此影響，原油主題基金凈值大幅下跌。11月間多只品種周跌幅超過7%，在各類基金中排名墊底。

展望未來，這兩大類基金還有機會嗎？

分析人士表示，明年全球宏觀經(jīng)濟增長預(yù)期較弱，將影響原油需求，而供給端則出現(xiàn)了一定的增產(chǎn)情況，市場開始擔憂原油供應(yīng)過剩。預(yù)計油價會維持震蕩，年底可能會出現(xiàn)超跌反彈走勢，但不確定性仍十分明顯。

相對而言，醫(yī)藥的確定性更強。醫(yī)藥板塊今年來跌幅15%，相對其他行業(yè)仍較小。在10月下旬市場初步見底之后，醫(yī)藥龍頭股有所反彈。

另一方面，最新的調(diào)研統(tǒng)計，基金經(jīng)理對醫(yī)藥行業(yè)上市公司的調(diào)研次數(shù)遠多于其他行業(yè)，顯示機構(gòu)對醫(yī)藥的關(guān)注度還是相當之高。

前海開源首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍表示，醫(yī)藥板塊今年出現(xiàn)了較大補跌，很多龍頭股跌幅達到30%-40%以上，調(diào)整已經(jīng)比較充分。醫(yī)藥也是傳統(tǒng)的消費板塊，受到機構(gòu)投資者的歡迎，市場一旦見底回升，醫(yī)藥股往往有比較好的反彈機會。

所以當前和白酒一樣，醫(yī)藥龍頭股已經(jīng)具備了一定的配置價值，特別是部分中藥和具有新藥研發(fā)能力的個股。

此外，興業(yè)證券基金研究團隊篩選了今年以來收益超越中證醫(yī)藥指數(shù)的18只基金，和所有醫(yī)藥主題基金的持倉情況進行對比發(fā)現(xiàn)：

從個股來看，今年以來績優(yōu)基金超配了愛爾眼科、通化東寶、安圖生物、泰格醫(yī)藥、益豐藥房、美年健康和國藥股份，低配了云南白藥、同仁堂、長春高新、邁克生物、奧佳華和三諾生物。

從個股所屬細分子行業(yè)及概念主題來看，績優(yōu)基金對醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)療商業(yè)偏好更顯著，對中成藥的配置偏好相對較低。