114.94點(diǎn),恒生AH股溢價(jià)指數(shù)于12月3日盤(pán)中跌至一年多以來(lái)的低點(diǎn),距滬港通開(kāi)通4年來(lái)的最低點(diǎn)位113.19點(diǎn)(2017年3月21日)僅一步之遙,居于近4年運(yùn)行區(qū)間(高點(diǎn)為154.11點(diǎn))的底部。出現(xiàn)這一情況的原因主要是港股市場(chǎng)投資者近期更傾向于加倉(cāng)金融類(lèi)H股等大藍(lán)籌。

截至12月4日收盤(pán),恒生AH股溢價(jià)指數(shù)報(bào)116.54點(diǎn),微升0.4%。在全部106只A+H股中,共有19只股票的溢價(jià)水平不到16.54%,即低于指數(shù)水平。其中,海螺水泥、中國(guó)平安、鞍鋼股份、招商銀行、淮柴動(dòng)力、寧滬高速、中國(guó)石化等7只股票A股較H股處于折價(jià)狀態(tài)。海螺水泥是唯一AH折價(jià)率超過(guò)10%的股票,相較年初的折價(jià)比例有所擴(kuò)大。

近期,AH股溢價(jià)指數(shù)的趨勢(shì)下行主要是因?yàn)?1月份港股走勢(shì)相對(duì)較強(qiáng)。中泰國(guó)際策略分析師顏招駿表示,11月份,銀行及保險(xiǎn)板塊H股的股價(jià)修復(fù)幅度較大。前期,港股受外圍市場(chǎng)波動(dòng)影響曾大幅回調(diào),推動(dòng)AH股溢價(jià)指數(shù)在10月份出現(xiàn)一波急升。而此后的H股補(bǔ)漲行情則又使AH股溢價(jià)幅度收窄。

與A股近期熱炒低價(jià)股、題材股不同,近期的H股行情中,大盤(pán)藍(lán)籌股反彈更為強(qiáng)勁。顏招駿分析認(rèn)為,港股市場(chǎng)以機(jī)構(gòu)投資者為主,他們通過(guò)估值、前景、分紅及流動(dòng)性等因素來(lái)選股,權(quán)重金融股成為近一階段的熱門(mén)。

在AH溢價(jià)表的另一端,洛陽(yáng)玻璃、綠色動(dòng)力等8只股票目前的A股溢價(jià)率超過(guò)200%。其中,洛陽(yáng)玻璃的A股溢價(jià)率更是超過(guò)了500%。分析人士指出,H股的頭部效應(yīng)更為顯著,資金更傾向于大盤(pán)股,市值低于50億港元的股票流動(dòng)性欠缺。以港股市值還不到6億港元的洛陽(yáng)玻璃為例,其H股12月4日的成交額僅103萬(wàn)港元,收盤(pán)價(jià)2.33港元/股。其A股的當(dāng)日成交額達(dá)2339萬(wàn)元,收盤(pán)價(jià)12.47元/股,流動(dòng)性差距顯著。

近兩個(gè)交易日,AH股溢價(jià)指數(shù)出現(xiàn)回升態(tài)勢(shì)。有分析人士認(rèn)為,隨著南北向資金活躍度逐步提升,AH股的聯(lián)動(dòng)性愈發(fā)提高。不過(guò),顏招駿認(rèn)為,由于金融條件、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、自由流通股數(shù)等方面的差異依然存在,AH股有明顯折溢價(jià)的情況仍會(huì)延續(xù)。