昨日在盤面全面回升之際，餐飲旅游板塊同樣表現(xiàn)不俗。截至收盤，板塊漲幅為3.43%，位列中信29個一級行業(yè)前列。

市場人士指出，此前回調(diào)令餐飲旅游板塊整體估值明顯回落，但板塊長期成長邏輯其實并未發(fā)生實質(zhì)改變，因而其在近期震蕩中板塊表現(xiàn)相對較為堅韌。不少機構認為，在消費升級背景下，行業(yè)良好的基本面帶動盈利增長，結合自身所處的快速擴張周期，板塊未來仍將有所表現(xiàn)。

相對收益明顯

在昨日市場的全面回升中，板塊方面亦出現(xiàn)全線上揚盛景。在這樣的背景下，Wind數(shù)據(jù)顯示，昨日中信餐飲旅游板塊31只個股均出現(xiàn)不同程度上漲。截至收盤，餐飲旅游板塊也以3.43%的漲幅，位列29個中信一級行業(yè)前列。

上周餐飲旅游板塊漲幅1.02%，而滬深300指數(shù)同期漲幅為0.93%，不難發(fā)現(xiàn)，近期板塊走勢大體與盤面走勢相若。不過，把時間拉長來看，年初至今，從整體漲跌幅來看，餐飲旅游板塊即便出現(xiàn)了6.07%的跌幅，但相較而言，卻是全部29個中信一級行業(yè)中跌幅相對較小的板塊之一，僅次于銀行板塊的-4.27%，顯著強于滬深300指數(shù)。

回顧今年以來餐飲旅游板塊的表現(xiàn)，東方證券指出，餐飲旅游整體業(yè)績保持較快增長，弱市中跑贏大盤，相對收益明顯。免稅等子行業(yè)表現(xiàn)突出，主要由業(yè)績驅(qū)動，但估值不升反降使得整體仍處于合理偏低水平；而其余景區(qū)等超跌子行業(yè)估值則已處于歷史大底。展望明年，一方面，從過往經(jīng)驗來看，經(jīng)濟下行初期行業(yè)整體基本面表現(xiàn)相對較為穩(wěn)??；另一方面，來自于行業(yè)整體的估值性價比，強勢龍頭估值合理，超跌品種已位于歷史大底且有率先估值修復的機會。

進一步而言，分析人士強調(diào)，雖然餐飲旅游板塊由于前期漲幅較大，因而在此前調(diào)整中承壓較為明顯。不過板塊持續(xù)增長的內(nèi)在邏輯并未發(fā)生改變。隨著大盤和消費股調(diào)整，部分優(yōu)質(zhì)標的估值已回到短期低位，已具備良好的價格彈性。

短期仍有優(yōu)勢

從交易邏輯出發(fā)，此前國信證券就曾指出，通過對旅游板塊過去十年走勢進行復盤：2010年旅游板塊開啟獨立行情，此后超額收益逐步顯現(xiàn)并擴大，2014年-2015年達到高峰，2016年-2017年逐步消化估值壓力后，2018年上半年，旅游板塊整體上漲10%，再次領漲各行業(yè)。從子行業(yè)輪動來看，拉長時間軸，雖經(jīng)濟有起落，但高壁壘、可復制的細分龍頭中長期仍將占優(yōu)。

整體來看，旅游行業(yè)在我國社會發(fā)展及居民生活中的地位越來越重要，旅游產(chǎn)業(yè)對國民經(jīng)濟和社會綜合貢獻率已經(jīng)超過10%。隨著經(jīng)濟發(fā)展，居民消費能力提升，旅游產(chǎn)業(yè)向上趨勢明確。在物質(zhì)生活得到滿足后，居民對精神領域的追求越發(fā)顯著，行業(yè)中的休閑、健身、醫(yī)療、教育等多種需求亦不斷迸發(fā)。隨著收入和需求提升、交通條件不斷完善、產(chǎn)品不斷豐富，未來其持續(xù)發(fā)展的態(tài)勢較為明確。

不過就板塊短期表現(xiàn)機會而言，華鑫證券同樣提示，隨著傳統(tǒng)旅游淡季的逐步來臨，從板塊歷史走勢上看，目前節(jié)點板塊已基本處于平穩(wěn)期，上下浮動并不會特別明顯。但作為目前A股市場業(yè)績增速較為確定的板塊之一，板塊估值接近幾年來的歷史低位，具備一定優(yōu)勢，因而此前階段性大幅回撤恰恰凸顯出當下板塊的配置價值。