現(xiàn)階段，越來(lái)越多的投資機(jī)構(gòu)正在將自己的目光從C端轉(zhuǎn)移到B端。

日前，在第12屆中國(guó)投資年會(huì)產(chǎn)業(yè)峰會(huì)上，與會(huì)專家認(rèn)為，在使用大數(shù)據(jù)、人工智能技術(shù)賦能傳統(tǒng)企業(yè)升級(jí)的過(guò)程中，每個(gè)垂直的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)賽道都有機(jī)會(huì)孵化小型“BAT”。而始終謀求To B的大型互聯(lián)網(wǎng)公司，要想進(jìn)入垂直賽道，也只能先收購(gòu)賽道上的公司。

To B的流量大幕剛剛拉開(kāi)

“我們對(duì)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的理解實(shí)際上是用互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合人工智能、大數(shù)據(jù)等新技術(shù)在傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)方面，比如企業(yè)服務(wù)、制造業(yè)、供應(yīng)鏈等領(lǐng)域進(jìn)行傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)流程再造基礎(chǔ)上的互聯(lián)網(wǎng)在線化、數(shù)據(jù)化、智能化、自動(dòng)化的過(guò)程，達(dá)到降本增效開(kāi)源的這種改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的過(guò)程?！眴①x資本合伙人曾崢如是說(shuō)。

從這么多年的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，曾崢感受到，To B互聯(lián)網(wǎng)和To C互聯(lián)網(wǎng)做的邏輯和投的邏輯有很大差異。To B不能太著急，To C確實(shí)要快速奔跑，To B選擇的團(tuán)隊(duì)門檻要比To C門檻更高，產(chǎn)業(yè)門檻也更高。

他認(rèn)為，當(dāng)前To C互聯(lián)網(wǎng)找不到投資方向，或者很難找到優(yōu)秀項(xiàng)目的時(shí)候，在To B、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)以及智能制造領(lǐng)域還是有很多機(jī)會(huì)的。如果要做智能制造領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)投資，還是要從尋找具有核心技術(shù)產(chǎn)品，或者從設(shè)備切進(jìn)去，能夠形成產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)化運(yùn)營(yíng)和平臺(tái)化服務(wù)可能性的企業(yè)，這種公司未來(lái)平臺(tái)化、生態(tài)化衍生的成長(zhǎng)空間會(huì)更大一些，否則也有可能只能借助一波波工業(yè)制造的升級(jí)浪潮。趕上那波高潮期上去，企業(yè)上市了，可能容易退出，否則周期會(huì)比較長(zhǎng)，而且退出時(shí)產(chǎn)業(yè)變化也會(huì)非?？?，所以要把握這一點(diǎn)。

“在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的垂直賽道產(chǎn)業(yè)鏈上有無(wú)數(shù)產(chǎn)生小BAT的機(jī)會(huì)，要自己選擇；一定要基于核心技術(shù)，做專業(yè)化的垂直大場(chǎng)景產(chǎn)業(yè)賦能和平臺(tái)服務(wù)的機(jī)會(huì)更大。”曾崢說(shuō)。

華映資本合伙人章高男則直言，C端物聯(lián)網(wǎng)有幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)：第一，C端消費(fèi)品生命周期相對(duì)比較短；第二，很多C段消費(fèi)品的行業(yè)是比較集中的；第三，物聯(lián)網(wǎng)除了通過(guò)時(shí)間訓(xùn)練數(shù)據(jù)庫(kù)，到存儲(chǔ)、到計(jì)算、再到行業(yè)應(yīng)用，整個(gè)過(guò)程中會(huì)發(fā)現(xiàn)C端消費(fèi)品沒(méi)有行業(yè)門檻；第四，面臨生態(tài)的劇烈競(jìng)爭(zhēng)者，對(duì)于初創(chuàng)公司的挑戰(zhàn)可能會(huì)比較大。

在他看來(lái)，產(chǎn)業(yè)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)To B的流量大幕剛剛拉開(kāi)，或者說(shuō)正在拉開(kāi)。因?yàn)橥ǖ勒诳焖俳?，這里面大量機(jī)會(huì)，最簡(jiǎn)單的原因在于比如農(nóng)業(yè)的生命周期就是一年多，很多農(nóng)業(yè)的門檻是經(jīng)過(guò)二三十年行業(yè)一波波實(shí)驗(yàn)積累的。

“簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，這很適合行業(yè)內(nèi)有數(shù)據(jù)意識(shí)、連通意識(shí)、對(duì)人工智能有深刻理解的企業(yè)，它愿意利用技術(shù)的力量，在行業(yè)內(nèi)走出巨頭，這是很好的整合機(jī)會(huì)?！闭赂吣姓f(shuō)。

產(chǎn)業(yè)和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的投資機(jī)會(huì)

那么當(dāng)前在產(chǎn)業(yè)和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，有哪些投資機(jī)會(huì)？

君聯(lián)資本董事總經(jīng)理葛新宇認(rèn)為，第一，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)在很多垂直領(lǐng)域，特別是跟中國(guó)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)結(jié)合的垂直領(lǐng)域是有更大機(jī)會(huì)的。例如中國(guó)的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈以及消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈所帶來(lái)的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，為這個(gè)產(chǎn)業(yè)配套的一些東西，中國(guó)人還是非常有優(yōu)勢(shì)的。

第二，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的投資方向會(huì)瞄準(zhǔn)數(shù)據(jù)和算法層面，跟數(shù)據(jù)和算法層面相關(guān)的，未來(lái)在中國(guó)會(huì)更加有優(yōu)勢(shì)。

第三，更主要可能看一些從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)衍生出來(lái)的機(jī)會(huì)，這些公司或項(xiàng)目本身具備在整個(gè)產(chǎn)業(yè)中的一些經(jīng)驗(yàn)。

如果細(xì)看細(xì)分領(lǐng)域，葛新宇認(rèn)為：第一，從方向來(lái)看，智能制造投資方向在未來(lái)五到十年會(huì)非常不錯(cuò)，可以說(shuō)是整個(gè)投資難得的會(huì)全面開(kāi)花的領(lǐng)域。

第二，從投資的時(shí)點(diǎn)來(lái)講，現(xiàn)在可能有些細(xì)分方向是好時(shí)機(jī)，有些方向可能還要過(guò)一段時(shí)間，跟每個(gè)機(jī)構(gòu)自己在行業(yè)中的研究、自己的認(rèn)知和機(jī)構(gòu)的風(fēng)格相關(guān)。

第三，從策略上講，會(huì)緊盯真正有核心價(jià)值的、偏硬的、偏高科技黑科技、能驅(qū)動(dòng)整個(gè)人類社會(huì)往前前進(jìn)的東西。

曾崢則認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的投資機(jī)會(huì)，在每個(gè)千億級(jí)到萬(wàn)億級(jí)的垂直賽道里都有出現(xiàn)做垂直專業(yè)賦能的小“BAT”的機(jī)會(huì)。他指出，其實(shí)大的BAT在To B互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域還想做通用賦能的邏輯，如果不行最后就并購(gòu)一個(gè)垂直賽道的賦能平臺(tái)的方式，來(lái)實(shí)現(xiàn)垂直行業(yè)的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，實(shí)際上在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域很難做到真正通用賦能一定要做到垂直專業(yè)賦能的可能性。

他指出，未來(lái)在整個(gè)大的制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈里的投資機(jī)會(huì)無(wú)非是積累：一類是應(yīng)用在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)里的技術(shù)類項(xiàng)目，另一類是整個(gè)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)全產(chǎn)業(yè)鏈上下游的服務(wù)環(huán)節(jié)，包括供應(yīng)鏈、倉(cāng)儲(chǔ)物流和售后，還有一類是未來(lái)5G出來(lái)以后有更大機(jī)會(huì)的可能是在智能制造環(huán)節(jié)。

但智能制造要產(chǎn)生很好的投資效果，在曾崢看來(lái)，跟全產(chǎn)業(yè)鏈互聯(lián)網(wǎng)化的進(jìn)程有關(guān)。“5G出來(lái)之后的技術(shù)對(duì)于智能制造快速響應(yīng)低時(shí)延、高可靠性的智能制造工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用會(huì)有大的推動(dòng)效果，但目前來(lái)看本身還跟整個(gè)垂直產(chǎn)業(yè)鏈的整合優(yōu)化效率整體提升有關(guān)，否則可能短期也是在國(guó)家政策的鼓勵(lì)下，技術(shù)新一輪應(yīng)用下會(huì)有一個(gè)起步，但真正要產(chǎn)生非常好的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用效果還是要形成產(chǎn)業(yè)鏈一體化的整體效率優(yōu)化，才能最終達(dá)到這個(gè)效果?！痹鴯樥f(shuō)，當(dāng)然目前看，中國(guó)本身在半導(dǎo)體、相關(guān)人工智能等技術(shù)領(lǐng)域投資達(dá)到一定階段之后，對(duì)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)整個(gè)智能制造的發(fā)展進(jìn)程會(huì)有更快推動(dòng)。因此，從機(jī)會(huì)上說(shuō)，還有很多投資機(jī)會(huì)。

而對(duì)于今年以來(lái)大熱的芯片投資，葛新宇認(rèn)為，投資以芯片為代表的高精尖產(chǎn)業(yè)，投資人的心態(tài)是很重要的。一方面，投資人都是偏謹(jǐn)慎的，甚至是緊張，很多產(chǎn)業(yè)實(shí)際是沒(méi)準(zhǔn)備好的，很多現(xiàn)象是因?yàn)楸澈髢r(jià)值沒(méi)有充分展現(xiàn)，所以短期仍然偏謹(jǐn)慎，中長(zhǎng)期來(lái)看心態(tài)則偏樂(lè)觀。

在具體策略方面，葛新宇表示，第一，會(huì)從系統(tǒng)性分析研究往上下游看，會(huì)圍繞技術(shù)配套的產(chǎn)業(yè)去走，圍繞光科技的核心制造，以及一些沒(méi)有具備特別好的量產(chǎn)能力的高科技領(lǐng)域來(lái)做。

第二，圍繞產(chǎn)業(yè)本身，中國(guó)已有的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)，比如新能源、鋰電池等，經(jīng)過(guò)前幾年的高速發(fā)展，已經(jīng)有了相當(dāng)優(yōu)勢(shì)，在有了相當(dāng)優(yōu)勢(shì)之后的尖端領(lǐng)域機(jī)會(huì)會(huì)更大。

第三，進(jìn)口替代，可以找一下目前在高精尖產(chǎn)業(yè)鏈上下游有哪些在中國(guó)進(jìn)口替代發(fā)生速率比較快的，做智能制造免不了要滲透到產(chǎn)業(yè)鏈上下游去看各個(gè)模塊的國(guó)產(chǎn)化率，把各個(gè)模塊國(guó)產(chǎn)化率以及這一兩年來(lái)所產(chǎn)生的變化和變化背后的核心支撐要素分析出來(lái)，投資方向會(huì)更加明確。