香港恒生指數(shù)過去一周出現(xiàn)向上突破趨勢,重上10日、20日及50日等主要平均線,短線若守穩(wěn)26000點仍可看高一線。港股11月收官理想,結(jié)束了月線六連跌,全月累計漲幅超過6%,對12月行情形成正面效應(yīng)。短期投資者需留意外圍消息面動態(tài),若無大利空出現(xiàn),恒指有機會順勢站上27000點水平。

上周港股走出積極行情,更多地是受藍籌股自身走強提振,畢竟在連續(xù)下跌6個月之后,已累積不少反彈動能。尤其騰訊股價顯著轉(zhuǎn)強,11月累積反彈幅度超過一成半,上周四更一度重返320港元,帶動當日恒指也曾逼近27000點關(guān)口。不過,市場情緒也非絕對樂觀,大市交投仍相對保守,至上周五成交額方回到千億港元水平。而且,滬市港股通資金流上周出現(xiàn)持續(xù)凈流出,例如北水資金趁高套現(xiàn)騰訊,上周四單日出現(xiàn)超過7億港元的凈賣額。

港股11月在震蕩中反復(fù)抬升,一度走出獨立行情,但想徹底扭轉(zhuǎn)過去幾個月的調(diào)整格局,并繼續(xù)向上還需要外圍市場配合。上周美股觸底反彈,美聯(lián)儲傳遞“鴿派”言論利好市場氣氛,緩解全球市場緊縮壓力,也對港股帶來正面指引。但市場對美聯(lián)儲12月加息仍有較大共識,僅憧憬明年加息節(jié)奏或放緩,上周美國10年期國債收益率曾跌破3%,美元指數(shù)也反復(fù)跌落97關(guān)口。內(nèi)地A股上周僅小幅收漲,未擺脫底部整理態(tài)勢,不過陸港通資金流顯示資金在積極北上,單是滬股通全周即有約百億元凈流入資金。

看恒指牛熊證資金流方面,截至上周四的過去5個交易日,恒指牛證合共獲得約7637萬港元資金凈流入,恒指熊證也累計約1.75億港元資金凈流入,有反手部署空單需求。街貨分布方面,截至上周四,恒指牛證主要在收回價25700點至26200點之間,過夜街貨相當約3410張期指合約;恒指熊證街貨分布在收回價26900點至27300點之間,相當約3054張期指合約。

個股資金流數(shù)據(jù)方面,騰訊的相關(guān)認購證過去一周出現(xiàn)約1.23億港元資金凈流出,同時,牛證亦有約2050萬港元資金凈流出;反觀,看空騰訊的資金進場部署空倉,認沽證及熊證分別獲得約1.05億及4,210萬港元資金凈流入。至于平保及美團,相關(guān)認購證及牛證分別獲得約3000萬及1780萬港元資金凈流入。

權(quán)證引伸波幅方面,指數(shù)權(quán)證引伸波幅普遍上升,以三個月貼價場外期權(quán)為例,恒指的引伸波幅上升0.6個波幅點至21.9%,國企指數(shù)的引伸波幅上升0.1個波幅點至23.2%;個股板塊方面,信息科技股騰訊的引伸波幅下跌約0.7個波幅點至34.1%;國際銀行股匯豐的引伸波幅微升約0.1個波幅點至20.8%;港交所的引伸波幅下跌約0.8個波幅點至25.9%。

近期期權(quán)市場的引伸波幅維持較高水平,與大市及相關(guān)正股近期波幅收窄的情況有背馳的跡象,投資者憂慮大市或再次轉(zhuǎn)趨波動。權(quán)證部署策略上,條款選擇上主要考慮時間值損耗方面,不宜挑選年期較短的條款。此外,在行使價選擇方面也要審慎,盡量避免過于價外,例如價外10%以上的條款,這類價外證的價格變化敏感度較低,需要正股變動較多的情況下才能令權(quán)證價格變動一格,日內(nèi)操作爭取利潤的難度很高。不過,若選擇價格變動較敏感的貼價或價內(nèi)條款部署時,也要留意其波動性較大的風(fēng)險,在入市資金上調(diào)節(jié)至適合投資者本身能承擔的風(fēng)險。(作者：法國興業(yè)證券(香港) 周翰宏 本文并非投資建議,也非就任何投資產(chǎn)品或服務(wù)作出建議、要約、或招攬生意。讀者如依賴本文而導(dǎo)致任何損失,作者及法國興業(yè)一概不負任何責(zé)任。若需要應(yīng)咨詢專業(yè)建議。)