受近期美國股市回調(diào)、預(yù)期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇接近尾聲等影響,市場對于美聯(lián)儲本輪加息周期即將結(jié)束的聲音四起。11月28日美聯(lián)儲主席鮑威爾的講話關(guān)系到未來美聯(lián)儲加息的步伐,因此,此次講話被外界看作是鮑威爾擔(dān)任美聯(lián)儲主席以來最重要的講話。

一改10月初“距離中性利率還有一段長路”的論斷,鮑威爾在紐約經(jīng)濟(jì)俱樂部午餐會上的這次講話稱,美國經(jīng)濟(jì)前景穩(wěn)固,利率“略低于”中性區(qū)間。多數(shù)機(jī)構(gòu)指出,鮑威爾此舉或暗示未來美聯(lián)儲加息次數(shù)或?qū)p少,此外2019年美債、美股及美元走勢將現(xiàn)拐點。

鮑威爾措辭轉(zhuǎn)向

“我和FOMC的同事以及很多私營部門的經(jīng)濟(jì)學(xué)家都預(yù)計,(美國經(jīng)濟(jì)會)持續(xù)穩(wěn)步增長,失業(yè)(水平)低,通脹接近2%。”鮑威爾稱:“以歷史標(biāo)準(zhǔn)看,(美聯(lián)儲的基準(zhǔn))利率仍低,它們?nèi)月缘陀陬A(yù)測對經(jīng)濟(jì)影響為中性的廣泛區(qū)間?！?/p>

然而這與鮑威爾上月初講話有著重要區(qū)別。10月3日鮑威爾表示,美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)“相當(dāng)正面”,美聯(lián)儲再也不需要保持超低利率,要循序漸進(jìn)地轉(zhuǎn)向中性利率,“當(dāng)前可能距離中性利率還有一段長路”。市場普遍認(rèn)為,鮑威爾稱聯(lián)儲基準(zhǔn)利率已接近中性水平,暗示未來加息次數(shù)可能較少。

鮑威爾28日言論似乎感受到了來自于美國總統(tǒng)特朗普和市場的多重巨大壓力。鮑威爾10月講話后,引發(fā)了美股多輪跳水,三大指數(shù)先后進(jìn)入修正區(qū)間(自高點回落超10%)。此前,美國總統(tǒng)特朗普因加息問題多次“炮轟”美聯(lián)儲。

光大證券指出,鮑威爾之所以“鴿”聲嘹亮,一是安撫市場情緒,對10月過于鷹派的講話加以糾正;二是表達(dá)對全球經(jīng)濟(jì)下行的擔(dān)憂,在最近發(fā)布的全球金融穩(wěn)定報告中,美聯(lián)儲指出歐洲地緣政治、新興市場經(jīng)濟(jì)走弱可能對美國金融市場穩(wěn)定性帶來威脅;三是當(dāng)前美國通脹比較穩(wěn)定,經(jīng)濟(jì)沒有明顯過熱跡象,美聯(lián)儲沒有必要過度強(qiáng)調(diào)貨幣緊縮。