上證報(bào)最新了解到，目前基金公司正以“兩手抓”提升ETF場內(nèi)流動性，優(yōu)化投資者體驗(yàn)。

在具體措施上，一方面，引入外部資源——做市商改善流動性；另一方面，加大向散戶等交易型投資者的推廣力度，提高個(gè)人投資者占比，提升內(nèi)生流動性。

引入做市商

為了進(jìn)一步提高ETF交易活躍度，基金公司正發(fā)力引入做市商以提升ETF場內(nèi)流動性。

北京某公募ETF基金經(jīng)理認(rèn)為，ETF最核心的競爭就是流動性。ETF作為一種工具型產(chǎn)品，同一指數(shù)下的ETF收益差距不大。對投資者而言，如果規(guī)模差不多，用戶體驗(yàn)最重要的就是流動性。因此，我們近期重點(diǎn)關(guān)注的是提升ETF流動性。

11月份以來，已有海富通上證10年期地方政府債ETF、華安MSCI中國ETF、申萬菱信上證50ETF等8只ETF基金發(fā)布了引入流動性服務(wù)商的公告，較之前兩月公告引入流動性服務(wù)商的基金數(shù)量明顯增多。

北京某大型公募量化投資部門總監(jiān)透露，目前公司旗下的滬深300ETF已找了10家做市商。而今年以來公司對重點(diǎn)產(chǎn)品如滬深300ETF及中證500ETF的做市商投入了較大資源，以便他們報(bào)更好的單，提供更高流動性。目前公司旗下的滬深300ETF和中證500ETF流動性提升較大。比如滬深300ETF，已從去年每天一兩千萬的交易量提升至目前每天超5億元的交易量。

“因?yàn)樽鍪猩檀蟛糠侄际亲誀I資金，有盈利要求。如果交易所或基金公司不投入資源補(bǔ)貼，他們做市時(shí)的買賣單溢價(jià)可能會較大?；鸸就度胭Y源的話，做市商就能在IOPV（ETF的基金份額參考凈值）附近提供買賣單。而由于追蹤同一個(gè)指數(shù)的ETF產(chǎn)品同質(zhì)化較高，只有好的流動性及價(jià)格才能吸引投資者。因此，做市商提供凈值附近的買賣單便能夠改善整個(gè)流動性?！痹摿炕顿Y總監(jiān)表示。

此外，為促進(jìn)基金市場健康發(fā)展，規(guī)范基金流動性服務(wù)業(yè)務(wù)，制度層面也有了新進(jìn)展。近期，滬深交易所雙雙出臺文件提升上市基金流動性。上交所日前向部分證券公司和基金公司發(fā)出《上海證券交易所上市基金流動性服務(wù)業(yè)務(wù)指引》(征求意見稿)；深交所近日也發(fā)布《深圳證券交易所證券投資基金流動性服務(wù)業(yè)務(wù)指引》，2019年1月1日起施行。

提升內(nèi)生流動性

除了引入外部資源——做市商外，引入散戶等具有內(nèi)生流動性的交易型投資者，也是當(dāng)前基金公司提升ETF場內(nèi)流動性的一項(xiàng)重要嘗試。

今年以來，ETF的個(gè)人投資者增速較快引起了基金公司關(guān)注。以華夏上證50ETF為例，機(jī)構(gòu)投資者占比從去年的超84%降至目前80%，機(jī)構(gòu)持倉在下降，而個(gè)人投資者占比有所提升，且增速較快。

上述量化投資總監(jiān)表示，今年ETF規(guī)模不斷增加，機(jī)構(gòu)投資者與個(gè)人投資者都處于比較活躍的狀態(tài)。雖然目前仍以機(jī)構(gòu)投資者為主，但個(gè)人投資者增速非?？?。

他還透露，他所在公司還正以提高個(gè)人投資者占比的方式提升ETF流動性。其公司正加大在券商營業(yè)部等渠道推廣ETF產(chǎn)品的力度，其目標(biāo)人群主要是個(gè)人投資者。隨著基金規(guī)模和交易型個(gè)人投資者占比提升，ETF內(nèi)生性的交易和流動性都會逐漸攀升。

“我們目前兩手抓提升ETF流動性：一是引入做市商服務(wù)；二是提升個(gè)人投資者占比。因?yàn)閭€(gè)人投資者交易性需求比較多，交易更為頻繁，若交易型投資者持有數(shù)量增加，內(nèi)生的ETF交易量就起來了?！痹摿炕顿Y總監(jiān)進(jìn)一步表示。