周一，商品期貨多品種收跌，橡膠期貨逆市上漲，引人關(guān)注。分析人士指出，近兩周原油價(jià)格持續(xù)大幅下跌，包括橡膠在內(nèi)的工業(yè)品期貨承壓下行。周一橡膠期貨呈現(xiàn)超跌反彈，若外部環(huán)境配合，橡膠期貨短線存在繼續(xù)反彈可能。

五連陰后超跌反彈

目前，國內(nèi)云南橡膠產(chǎn)區(qū)陸續(xù)進(jìn)入停割期，但東南亞開始進(jìn)入供應(yīng)旺盛期。昨日，上海市場17年國營全乳（云象）報(bào)價(jià)在10400元/噸，漲250元；越南3L報(bào)價(jià)10300元/噸，漲100元；泰國3號煙片11700元/噸，漲300元；云南17年全乳膠10250元/噸，漲200元。

上周商品市場整體波動較大，天然橡膠也不例外，期價(jià)五連陰，回落至10500元/噸左右支撐才顯現(xiàn)。近兩周原油價(jià)格持續(xù)大幅下跌，天然橡膠期貨亦受到波及。昨日的反彈主要是對超跌修復(fù)需求的釋放?！皬膬扇臻L下引線看，10500下方空間并不大，天然橡膠期貨短期回落至10000附近可能性不大。”南華期貨橡膠分析師袁銘表示。

長線仍存做多機(jī)會

從橡膠基本面來看，袁銘稱，供應(yīng)方面，泰國原材料價(jià)格已影響膠農(nóng)生計(jì)，補(bǔ)貼政策只能小幅緩解短期膠農(nóng)的生活壓力，割膠意愿仍受到影響，長期供給可能會放緩，泰、馬、印三國目前仍未表態(tài)，如能出臺較為強(qiáng)硬的減產(chǎn)措施或能給市場帶來信心。目前我國已經(jīng)進(jìn)入停割期，市場處于老膠出庫、新膠產(chǎn)量停滯期，庫存壓力有所緩解，但這部分老膠流入現(xiàn)貨市場，短期會考驗(yàn)現(xiàn)貨在10000元/噸左右的支撐力度。

“從需求端來分析，全鋼胎、半鋼胎開工率仍保持在70%左右的水平，開工率尚可，部分廠商在關(guān)稅提升預(yù)期下需趕工，年底前預(yù)計(jì)開工率不會有明顯下滑。期貨下跌使得基差進(jìn)一步收窄，非標(biāo)套利盤意愿下降，今年01合約升水相比往年加速收窄，部分持倉選擇離場或移倉遠(yuǎn)月?！痹懕硎?。

庫存方面，10月中旬青島保稅區(qū)橡膠總庫存繼續(xù)回落31.12%至11.2萬噸?！吧掀谒炷z庫存巨降，倉單巨降；原油暴跌，丁二烯持穩(wěn)，合成膠持穩(wěn)，天膠與合成膠價(jià)格仍倒掛，膠市極度悲觀情緒升溫?！眹栋残牌谪浄治鰩熀A釬分析認(rèn)為，滬膠主力RU1901和1905合約升水破千，上周老膠倉單集中注銷20.7萬噸并流入現(xiàn)貨市場，建議謹(jǐn)慎投資者短線操作或觀望，長線投資者輕倉多單持有。

袁銘指出，本周需警惕國際環(huán)境帶來的利空影響。如國際環(huán)境不確定性減小，原油能在底部企穩(wěn)，庫存壓力放緩的滬膠有可能短期迎來反彈，上周五夜盤已有逆市放量小幅反彈的趨勢。上方考驗(yàn)11000元/噸附近壓力，中長線思路仍然為等待反彈后高點(diǎn)做空。