自去年12月中旬以來，滬港深基金新規(guī)已正式實(shí)施接近一年。在這期間，滬港深基金整體規(guī)模逆勢增長，但業(yè)績出現(xiàn)顯著分化。展望未來，大類資產(chǎn)配置有望成為決定滬港深基金業(yè)績的重要影響因素。

資產(chǎn)配置成“勝負(fù)手”

2017年6月，根據(jù)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《通過港股通機(jī)制參與香港股票市場交易的公募基金注冊審核指引》(下稱“滬港深基金新規(guī)”)，基金名稱中帶有“港股”等類似字樣的基金，應(yīng)當(dāng)將80%以上的非現(xiàn)金資產(chǎn)投資于港股；名字中不帶“港股”類似字樣的基金，投資于港股市場的比例不得超過50%。此外，港股通基金對基金經(jīng)理也提高了任職要求。

去年12月12日，滬港深基金新規(guī)實(shí)施，至今已經(jīng)接近一年。在這期間，滬港深基金整體規(guī)模逆勢增長，業(yè)績顯著分化。

眾祿基金資產(chǎn)配置研究院統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年來，滬港深基金總規(guī)模從去年四季度末的614.28億元增長至今年三季度末的694.30億元，增幅為13.03%。在業(yè)績方面，受A股和港股市場下跌拖累，滬港深基金平均凈值下跌12.39%，其中前海開源滬港深匯鑫混合上漲14.75%，泰康興泰回報(bào)滬港深混合上漲2.17%，成為僅有的兩只正收益基金。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，凈值增長率超越業(yè)績比較基準(zhǔn)的滬港深基金有35只，占比約42%。其中，基金經(jīng)理在操作層面對基金大類資產(chǎn)配置的偏好是影響業(yè)績表現(xiàn)差異最主要的原因。統(tǒng)計(jì)顯示，業(yè)績回報(bào)超越比較基準(zhǔn)的基金近一年的股票倉位平均水平約為60%，跑輸基準(zhǔn)的基金股票倉位平均水平約78%。今年以來，前海開源滬港深匯鑫混合業(yè)績“領(lǐng)跑”滬港深基金，其優(yōu)勢主要來自于2017年第四季度至2018年第三季度之間幾近“空倉”，股票平均倉位僅0.87%。

港股仍具吸引力

雖然今年港股持續(xù)下跌，但臨近年底，“跌出來的優(yōu)勢”仍被廣泛看好。

前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，港股當(dāng)前的估值已經(jīng)較低，和A股幾乎不相上下。雖然短期內(nèi)港股走勢受美股波動(dòng)影響較大，但隨著市場利好政策的不斷出臺(tái)，經(jīng)過近一年下跌，部分個(gè)股已經(jīng)相當(dāng)便宜了。

盡管廣發(fā)滬港深新機(jī)遇股票基金經(jīng)理余昊對短期行情表示謹(jǐn)慎，但他同時(shí)表示，港股和A股有望迎來3年至5年的最佳配置時(shí)點(diǎn)。

對于投資者來說，當(dāng)下該如何選擇滬港深基金？眾祿基金資產(chǎn)配置研究院研究員王艷莉認(rèn)為，首先需要關(guān)注基金經(jīng)理的投研經(jīng)歷和背景，再進(jìn)一步分析基金經(jīng)理的投資策略和風(fēng)格情況，并結(jié)合自身的流動(dòng)性需求、風(fēng)險(xiǎn)承受能力做出選擇。