雖然中國是紙制品的生產(chǎn)和消費(fèi)大國，但國內(nèi)市場對(duì)漂針漿進(jìn)口依存度已接近100%，紙漿定價(jià)權(quán)基本掌握在上游國外供應(yīng)商手中。不過，即將上市的紙漿期貨將有助于國內(nèi)企業(yè)爭奪紙漿定價(jià)權(quán)。

紙漿是以植物纖維為原料，通過多種加工方法后得到的纖維狀物質(zhì)。按制造原料的不同紙漿品種可劃分為木漿、非木漿和廢紙漿。其中木漿多用于生產(chǎn)文化用紙，廢紙漿多用于生產(chǎn)包裝用紙。不過，整體而言下游紙制品在生產(chǎn)過程中會(huì)根據(jù)需要將多種漿混雜使用。

木漿根據(jù)加工工藝又可分為化學(xué)漿、機(jī)械漿和化機(jī)漿，化學(xué)漿是其中質(zhì)量最好、市場使用廣泛的木漿品種，漂白漿、非漂白漿和本色漿均屬于化學(xué)漿范疇。目前國際上生產(chǎn)及交易的主流木漿品種為漂白硫酸鹽針葉木漿（也被稱為軟木漿，簡稱“漂針漿”）和漂白硫酸鹽闊葉木漿（也被稱為硬木漿，簡稱“漂闊漿”），二者主要用于高級(jí)印刷紙、復(fù)印紙、膠版紙、封皮紙、書寫紙和紙袋紙等紙品的制造。其中漂白硫酸鹽針葉木漿就是紙漿期貨標(biāo)的物。

受制于森林資源有限，我國紙漿產(chǎn)能增長跟不上需求的擴(kuò)張，整體對(duì)外依存度較高。分漿種來看，由于我國缺乏適合生產(chǎn)針葉漿的樹木，因此，國內(nèi)針葉漿產(chǎn)能嚴(yán)重不足，主要以闊葉漿為主，這導(dǎo)致木漿的對(duì)外依存度較高。2017年木漿對(duì)外依存度達(dá)67%。而期貨標(biāo)的漂白針葉漿進(jìn)口依賴度更是接近100%。除此之外，廢紙漿進(jìn)口依賴度也較高，2017年達(dá)33%。這主要是因我國廢紙回收體系尚不健全，與歐美等發(fā)達(dá)國家相比還有差距。而非木漿，由于生產(chǎn)過程污染相對(duì)更重，近年來產(chǎn)量已逐步下降。

由于生產(chǎn)針葉漿的樹種主要生長在高緯度的寒帶地區(qū)，而生產(chǎn)闊葉漿的樹種主要生長在日照充足的熱帶地區(qū)。因此，全球針葉漿產(chǎn)能主要集中在北美和北歐，而闊葉漿產(chǎn)能則主要集中在巴西和東南亞。這也導(dǎo)致我國進(jìn)口的針葉漿以美國、智利、芬蘭和加拿大為主。而進(jìn)口闊葉漿則以巴西、印度尼西亞、烏拉圭和智利為主。

此外，紙漿下游紙制品應(yīng)用非常廣泛，幾乎涉及經(jīng)濟(jì)生活的方方面面。因此，從長周期來看，紙漿消費(fèi)量增速與GDP增速趨勢基本一致。