又到對沖基金大佬向美國證監(jiān)會提交持倉報告的截點。昨日，巴菲特掌管的伯克希爾哈撒韋向SEC提交2018年三季度持倉報告。據(jù)周三提交的文件顯示，巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋已賣出所持有的最后一批沃爾瑪股份，結(jié)束了雙方20年前建立起來的關(guān)系。

20年合作關(guān)系一朝清零

從最新披露的持倉情況看，巴菲特三季度末已清倉沃爾瑪，結(jié)束了20多年建立的關(guān)系；同時增持蘋果、美國銀行、高盛以及通用汽車，并建倉摩根大通和甲骨文。

據(jù)伯克希爾提交的13F文件顯示，伯克希爾同時還增持蘋果52.3萬股，總持股增至近2.53億股，并增持美國銀行近2億股，總持股增至8.77億股；伯克希爾新建倉摩根大通近3567萬股、甲骨文近4141萬股、PNC金融服務(wù)集團近609萬股，以及保險公司The Travelers Companies近355萬股。

作為全球最大的零售商，巴菲特與沃爾瑪之間的關(guān)系有著悠久的歷史，沃爾瑪1998年首次進入巴菲特的持倉組合。伯克希爾只是少量持股，規(guī)模不足1000萬股，2005年大舉增持至2000萬股，此后9年一路加倉，可謂雙方的蜜月期，至2014年三季度末達到6770萬股，當時持倉市值一度超過50億美元，甚至成為伯克希爾的五大持股之一。

然而，從2015年二季末開始，伯克希爾開始逐漸減倉沃爾瑪，至2016年底已經(jīng)減掉了九成的倉位。2016年下半年減倉力度最大，伯克希爾持倉市值從當年夏天的30億美元暴降至年底的不足1億美元。今年6月底，伯克希爾持股量為140萬股，價值約1.4億美元，時至三季末則徹底清倉了。

此次巴菲特持倉結(jié)構(gòu)的重大變化，市場解讀亞馬遜的快發(fā)展促使伯克希爾削減了所持沃爾瑪?shù)墓煞?。只要亞馬遜還在增長，巴菲特認為，傳統(tǒng)零售商們就很難過。

沃爾瑪電商業(yè)務(wù)起大早趕晚集

令人驚奇的是，沃爾瑪官網(wǎng)walmart.com早在2000年已開始運營線上銷售，比亞馬遜成立時間晚6年，比中國淘寶早三年?？上?，歷經(jīng)各國站點不互通、搜索錯誤、無法送貨等蔓延多年的bug后，2016年，沃爾瑪CEO董明倫才發(fā)言，“未來，沃爾瑪會更像一家電子商務(wù)公司”。與此同時，沃爾碼官網(wǎng)平臺只有約1000個第三方賣家；而亞馬遜賣家超過600萬。

值得注意的是，成立于1994年的亞馬遜直到2015年才實現(xiàn)第一次季度盈利，不是亞馬遜沒有盈利的能力，它不選擇主動盈利，而是把賺來的錢全部用來擴張業(yè)務(wù)。亞馬遜成立20多年來，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)經(jīng)歷了幾次重大變化，從一家網(wǎng)上書店逐步發(fā)展成了人工智能技術(shù)見長的高科技企業(yè)。

亞馬遜起家于網(wǎng)上書店，1994年至1997年，亞馬遜成為地址上最大的書店；1997年起，亞馬遜不再滿足于網(wǎng)上書店業(yè)務(wù)，至2001年成為最大的綜合網(wǎng)絡(luò)零售商。從2001年起，亞馬遜把用戶服務(wù)做到極致，2001年開始大規(guī)模推廣第三方開放平臺（marketplace），2005年推出Prime服務(wù)，2006年推出云計算服務(wù) Amazon Web Services（AWS），2007年開始向第三方賣家提供外包物流服務(wù)，同年 10月 19日亞馬遜對用戶發(fā)布了Amazon Kindle。2016年開始發(fā)力人工智能，創(chuàng)始人貝佐斯并追逐馬斯克進軍太空領(lǐng)域。目前亞馬遜利潤最高、增長最快的業(yè)務(wù)，即是曾多年來持續(xù)虧損的云計算服務(wù)。

在2016年的伯克希爾股東年會上，巴菲特在談到亞馬遜時說：“這是一股巨大的力量，它已經(jīng)擾亂了很多人，而且會擾亂更多人?！彼€說，許多公司“還沒有意識到他們要么需要參與，要么需要反擊。”

亞馬遜今天發(fā)布了2018財年第三季度財報。報告顯示，亞馬遜第三季度凈利潤為28.83億美元，與去年同期的凈利潤2.56億美元相比增長10.3倍；凈銷售額為565.76億美元，與去年同期的437.44億美元相比增長29%。亞馬遜繼續(xù)保持盈利勢頭，連續(xù)第四個季度超過10億美元。

從線上到線下，亞馬遜在零售領(lǐng)域迅猛擴張。沃爾瑪自然不甘心市場份額被吞噬，于是起身反擊，除了加強原有線下之外，還將業(yè)務(wù)范圍向線上拓展，并且入股中國京東。這種策略起效了，沃爾瑪在美國市場的可比銷售額一度出現(xiàn)連續(xù)八個季度增長。沃爾瑪在線上業(yè)務(wù)方面追趕亞馬遜之際，伯克希爾賣出了全部沃爾瑪股份。

以2015年二季末巴菲特減倉沃爾瑪算起，三年以來，亞馬遜股價翻了近三倍，而沃爾瑪只有55.13%的漲幅。截至11月14日，沃爾瑪股價今年以來上漲4.68%，而亞馬遜股價則大漲36.73%。

盡管沃爾瑪不再是巴菲特的愛股，然而其股價并非一路下挫，相反，其價格從2016年巴菲特大規(guī)模減倉時的70美元一路震蕩上揚，今年超過了100美元，昨日收盤報101.53美元?；蛟S沃爾瑪在電商領(lǐng)域的努力受到投資人認可。