多年以來尋找“大象級別”投資標(biāo)的的巴菲特,如今似乎鎖定了“新”的投資目標(biāo):自己公司伯克希爾·哈撒韋。據(jù)海外媒體報道,巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋近日表示,三季度回購了9.28億美元的本公司股票,投入的資金超過4年多來的總和。盡管回購金額不到公司所持現(xiàn)金的百分之一,但對于回購動作較少的巴菲特來說,卻開創(chuàng)了一個大額回購的先河。

伯克希爾·哈撒韋公布的最新財報顯示,公司第三季度運(yùn)營利潤增長至68.8億美元,分析師預(yù)期為61.1億美元,2017年同期為34.4億美元。雖然經(jīng)歷了颶風(fēng)等極端天氣,讓公司的保險業(yè)務(wù)受到?jīng)_擊,但在美國政府減稅政策的幫助下抵消了不利影響,使公司凈利潤大增。此外,伯克希爾·哈撒韋三季度的有效稅率為19.2%,而去年同期的稅率為25.3%。去年12月美國總統(tǒng)特朗普簽署減稅法案后,美國公司稅率下降,許多美國公司的財報也都受到新法案的影響。

巴菲特曾說,比起回購股票,他更愿意以價值投資推動股票升值的方式來回報股民,三季度的回購之舉有些耐人尋味。有分析人士指出,這一少見的舉動表明,巴菲特認(rèn)為,公司龐大的現(xiàn)金儲備缺乏有吸引力的投資選擇。

自2016年以320億美元大手筆收購精密鑄件公司以來,伯克希爾·哈撒韋從未進(jìn)行過大規(guī)模并購。巴菲特最近幾年的致股東年度信函中,直呼難以找到符合其標(biāo)準(zhǔn)并且交易價格合理的并購交易。盡管進(jìn)行大規(guī)模收購仍是巴菲特的目標(biāo),但他也多次感嘆許多企業(yè)的股價已達(dá)到歷史新高。在過去的五個季度里,伯克希爾的現(xiàn)金儲備均超過了1000億美元。

今年7月,伯克希爾·哈撒韋在一份最新的聲明中指出,根據(jù)董事會通過的一項(xiàng)新政策,如果公司董事長巴菲特和副董事長芒格都認(rèn)為“股票回購價低于公司的內(nèi)在價值”時,那么可以隨時進(jìn)行股票回購。不過,股票回購后不得讓公司現(xiàn)金持有量少于200億美元。伯克希爾·哈撒韋之前的政策規(guī)定,如果進(jìn)行回購股票,回購價不能超過每股賬面價值的1.2倍。新政策對伯克希爾·哈撒韋而言是一項(xiàng)重大變化,也有助于巴菲特對公司的現(xiàn)金進(jìn)行投資部署。

一直以來,巴菲特都在考慮進(jìn)一步放寬股票回購政策。早在2011年9月,巴菲特認(rèn)為伯克希爾·哈撒韋的市值較低,曾表示將出手回購股票,但因當(dāng)時公司規(guī)定回購股票的價格上限為每股賬面價值的110%,且回購后現(xiàn)金持有量不少于200億美元,因此獲得的回購機(jī)會較少。在今年5月的股東大會上,巴菲特對蘋果公司新增1000億美元的股票回購計劃表示贊同。

目前,美國股市正經(jīng)歷著為時9年多牛市以來的震蕩時期,此時開啟回購,似乎也意味著巴菲特認(rèn)為目前公司的股價低于其內(nèi)在價值。研究機(jī)構(gòu)Edward Jones分析師Jim Shanahan表示,巴菲特的回購顯示出這樣的信號,如果股價達(dá)到他們認(rèn)為低于內(nèi)在價值的水平,他們愿意用現(xiàn)金回購股票。

其實(shí),美國上市公司一直都將大筆資金用來給股東分紅和回購股票,分紅和回購成為美股牛市的主要動力來源。只是,有批評人士指出,企業(yè)用于回購股票的資金過高,會侵蝕用來設(shè)備升級、投資和增加研發(fā)的資源,后者才是長期業(yè)績增長的最終驅(qū)動力。