當(dāng)前A股各方面利多因素持續(xù)增加，投資者預(yù)期趨穩(wěn)，Ａ股有望進入穩(wěn)中向好的恢復(fù)上漲階段。我的判斷主要基于以下六大理由：

理由一：國內(nèi)宏觀經(jīng)濟增速有所回落，總體運行平穩(wěn)。2018年第三季度國內(nèi)GDP同比增長6.5%，國內(nèi)GDP累計同比增長6.7%。近三年來看，國內(nèi)經(jīng)濟增速保持在6.7%-6.9%的區(qū)間，總體穩(wěn)步增長態(tài)勢持續(xù)。不過，國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展中的一些問題也值得注意。面對經(jīng)濟發(fā)展中出現(xiàn)的問題，高層會議強調(diào)堅持穩(wěn)中求進，要求以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，加大改革開放力度，實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。整體來看，主要經(jīng)濟指標(biāo)均保持在合理增長區(qū)間，經(jīng)濟發(fā)展中的一些問題也有精準(zhǔn)應(yīng)對措施。國內(nèi)宏觀經(jīng)濟中短期增速有所回落，總體仍保持運行平穩(wěn)態(tài)勢。

理由二：A股投資吸引力上升。在估值層面上，從縱向來看，當(dāng)前上證50指數(shù)市盈率為9.51倍，市凈率為1.02倍，處于歷史較低水平附近；從橫向來看，美股道瓊斯工業(yè)指數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)、英國的富時100指數(shù)的市盈率分別為21.71倍、19.28倍和15.4倍，市凈率分別為4.18倍、3.05倍和1.67倍，上證50指數(shù)明顯要低于世界主要金融指數(shù)的估值水平。A股低估藍籌品種估值水平已處于歷史低位附近，且有較高股息回報，有望成為長線資金關(guān)注配置對象。

理由三：多項政策利好穩(wěn)定股市預(yù)期。10月中下旬，有關(guān)部門相繼發(fā)聲并宣布出臺精準(zhǔn)應(yīng)對措施紓困金融市場壓力，穩(wěn)定投資者預(yù)期，滬深市場指數(shù)因此止跌反彈。具體紓困政策措施包括：允許銀行理財子公司對資本市場進行投資；銀保監(jiān)會出臺相關(guān)管理辦法鼓勵保險資產(chǎn)管理公司設(shè)立專項產(chǎn)品，化解優(yōu)質(zhì)上市公司股票質(zhì)押流動性風(fēng)險；央行增加再貸款和再貼現(xiàn)額度1500億元作為部分資本金，引導(dǎo)設(shè)立民營企業(yè)債券融資支持工具等。

理由四：長期資金積極投資A股。7月以來，低估值藍籌股大小非股東增持股票現(xiàn)象增加，高估值股票仍承受著二級市場大小非減持壓力。10月滬深兩市大小非股東凈增持30.38億元，產(chǎn)業(yè)資本的凈減持逐步轉(zhuǎn)變?yōu)閮粼龀?。此外，上市公司股票回購力度增加；各地方養(yǎng)老金也在持續(xù)增加委托社?；鸬耐顿Y規(guī)模；保險資金可以通過財務(wù)性和戰(zhàn)略性投資的方式投資優(yōu)質(zhì)上市公司，權(quán)益類投資規(guī)?？焖僭鲩L；各類外資機構(gòu)也通過QFII、滬股通和港股通互聯(lián)互通渠道積極投資A股市場?？梢灶A(yù)見，隨著國內(nèi)外資金投資A股市場渠道的完善，機構(gòu)投資者規(guī)模將持續(xù)增長，投資A股長期資金也將持續(xù)增加。

理由五：多層次資本市場建設(shè)有序推進。在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制是建設(shè)多層次資本市場，完善資本市場基礎(chǔ)制度的重要工作安排，也是落實創(chuàng)新驅(qū)動和科技強國戰(zhàn)略、推動高質(zhì)量發(fā)展、支持上海國際金融中心和科技創(chuàng)新中心建設(shè)的重大改革舉措。

理由六：指數(shù)成分股受到新增資金青睞。當(dāng)前市場呈現(xiàn)強者恒強、弱者越弱的局面。大市值股票受關(guān)注的一個現(xiàn)象就是指數(shù)化投資興起。近一個月內(nèi)，股票類ETF基金份額凈增長233億份，而今年前十個月，股票類ETF基金份額凈增長規(guī)模為511億份。顯然，股票類ETF基金正在受到場外資金大量申購，而資金的持續(xù)流入有望進一步提升指數(shù)成分股的市場估值定位，進而有助于鞏固相關(guān)企業(yè)的行業(yè)龍頭地位。

綜合來看，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟增速有所回落，仍保持總體運行平穩(wěn)，A股投資吸引力顯現(xiàn)，回購新規(guī)等各項利好政策陸續(xù)推出，各類資金大規(guī)模入市，指數(shù)成分股受到追捧，多層次資本市場建立進一步激發(fā)經(jīng)濟活力和創(chuàng)新發(fā)展動力。A股底部已經(jīng)形成，有望進入恢復(fù)向好的發(fā)展階段。