隨著中國金融市場進(jìn)一步對外開放,全球指數(shù)公司正積極將中國標(biāo)的納入全球指數(shù)。2018年9月,富時羅素宣布,將A股納入其全球指數(shù)體系,并將于2019年6月正式生效。為進(jìn)一步幫助各會員單位全面了解A股納入相關(guān)情況,近日,中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(以下簡稱協(xié)會)邀請富時羅素治理、風(fēng)險與政策董事總經(jīng)理胡博知以“A股納入方案及明年實施步驟”為主題與會員單位進(jìn)行分享。

胡博知首先對A股納入進(jìn)程進(jìn)行了介紹。在第一階段,富時羅素中國A股互聯(lián)互通全盤指數(shù)成分股將按照25%的比例納入因子進(jìn)入富時全球指數(shù)系列。分別在2019年6月、2019年9月和2020年3月,按照20%、40%、40%的節(jié)奏,分三個批次完成第一階段的納入。到2020年,預(yù)計A股占富時新興市場指數(shù)的權(quán)重將達(dá)到5.6%。在這一過程中,富時羅素將對A股市場的改革和進(jìn)一步完善保持關(guān)注并進(jìn)行定期評估,關(guān)注的主要因素包括:互聯(lián)互通的范圍是否擴(kuò)大、節(jié)假日對交易影響是否減小、境外人民幣募集制度是否改進(jìn)、債券通機(jī)制是否會得到完善等。在選擇納入A股哪些股票時,富時羅素采用9個標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行評估,其中包括市場和監(jiān)管環(huán)境、交易操作限制、清算交割、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)質(zhì)量、流動性、透明度等等。

胡博知介紹,除以上評估條件外,A股納入比重的擴(kuò)大可能受到停牌問題的影響。近期中國證監(jiān)會和滬深交易所都采取措施對相關(guān)政策進(jìn)行完善,試圖減少A股停牌的數(shù)量。富時羅素也正在設(shè)計新的制度,在審核委員會進(jìn)行評估時,會將過去12個月停牌時間超過60天的股票剔除出指數(shù)。

在富時羅素宣布納入A股之前,MSCI宣布將在2019年提升A股納入比重。胡博知同時介紹了A股納入MSCI和富時羅素的最大不同:MSCI起步階段考慮大盤股,但富時羅素既包括大盤股,也包括中盤股和小盤股。此外,兩者納入的權(quán)重比例不同,富時羅素25%的納入比重更高。

胡博知表示,大量的國際投資者非常愿意參與到中國高速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)中來。而由于被動型指數(shù)投資者都是長期投資機(jī)構(gòu),不會頻繁買賣,引入大量長期機(jī)構(gòu)投資者將對A股起到積極作用。近期,中國正在滬倫通、科創(chuàng)板方面推進(jìn)的改革將成為富時羅素未來考慮提高納入A股比例的積極因素。