就像有肯得基的地方通常都有麥當勞，在上海，昂立教育、精銳教育兩大培訓機構(gòu)常常比鄰而居。在資本市場上，這兩大K12培訓龍頭也各有千秋，精銳教育今年3月在美國上市，并于近期7億元并購了巨人教育，而昂立教育被A股上市公司新南洋收購，11月2日上市公司正式啟用了“昂立教育”的簡稱。

“K12”又名“K-12”，全稱為“Kindergartento12”，意指美國教育體系中的幼兒園到十二年級，在中國通常指小學到高中學段。在中高考升學環(huán)境下，中國K12線下教育市場主要提供民辦學校、課外輔導和托管服務，到了線上則供應品類和方式都有所豐富。

相關報告顯示，2013年-2016年，中國K12在線教育行業(yè)市場規(guī)模增長率基本保持在30%以上，2017年攀升至52%，市場規(guī)模達298.7億元，成為規(guī)模化變現(xiàn)元年。

資本運作一波三折

1984年，“昂立”在上海交大創(chuàng)始萌芽，2014年7月，昂立教育通過資產(chǎn)重組，整體并入新南洋。2018年10月30日，新南洋發(fā)布了關于變更公司證券簡稱的實施公告。11月2日起，公司證券代碼“600661”保持不變，變更后的證券簡稱為“昂立教育”。

公告稱，2014年7月，新南洋完成了對上海昂立教育科技集團有限公司（以下簡稱“昂立教育”）的重大資產(chǎn)重組后，昂立教育成為公司的全資子公司。公司的主營業(yè)務確定為教育服務業(yè)務，公司將推動擴大教育服務業(yè)務發(fā)展作為戰(zhàn)略工作中心，不斷加大對非教育類產(chǎn)業(yè)的整頓剝離，將資源進一步向教育服務業(yè)務聚攏。

截至2017年度，公司教育服務業(yè)務的營業(yè)收入占公司合并報表收入比重超過了85%，凈利潤貢獻超過合并報表的100%。其中，昂立教育所占比重超過80%，對公司的主營業(yè)務及行業(yè)地位構(gòu)成重大影響。為進一步反映本公司重組后的成效，讓公司證券簡稱能夠直接清晰地體現(xiàn)上市公司主營業(yè)務特征，增加辨識度，公司提出更改證券簡稱為“昂立教育”。

在變更名稱的過程中，公司與上海交大昂立股份有限公司就昂立字號的使用產(chǎn)生過分歧并有法律糾紛。為避免混淆，公司及昂立教育與交大昂立現(xiàn)已達成共識，公司和昂立教育在教育培訓領域使用昂立品牌，交大昂立在保健品領域使用昂立品牌，共同維護好“昂立”字號和“昂立”商標。

而對于精銳教育的創(chuàng)始人張熙來說，“上市”一直是他的心病。

2000年后，K12課外輔導機構(gòu)遍地開花。學大教育、好未來、龍文教育、精銳教育先后成立。眼看著競爭對手成功上市，精銳教育的上市道路卻異常曲折，2016年6月，A股上市公司松發(fā)股份宣布終止重組，精銳教育的A股夢破碎。到2017年，精銳教育折返境外設立上市主體，沖擊美股。直到今年3月28日，張熙終于登上紐交所，歷時整整十年。

上市之后，精銳教育開始不斷并購，8月，精銳教育完成了對天津華英教育的全資并購，10月26日，精銳教育聯(lián)合第三方共同收購啟迪巨人教育100%的股權(quán)，精銳教育獲得聯(lián)合投資方的全權(quán)委托管理公司運營，張熙兼任巨人教育董事長。當然，啟迪巨人教育的業(yè)務和品牌還將繼續(xù)保持獨立運營。

三季報營收穩(wěn)定增長

昂立教育三季報顯示，前三季度，公司共實現(xiàn)營收15.78億元，同比增長21.13%，保持穩(wěn)定增速。分季度看，2018Q1、Q2、Q3的營收增速分別為28.00%、16.23%、20.70%。實現(xiàn)歸屬凈利潤9655萬元，同比下降19.74%，歸屬凈利率同比下降3.12個百分點至6.12%；扣非后歸屬凈利潤為8466萬元，同比增長20.21%，主要系去年同期有非流動資產(chǎn)處置損益5149萬元。

1月-9月公司毛利率合計約為45.32%，同比提高1.11pct，其中Q1、Q2、Q3毛利率分別為43.36%、45.47%、46.61%，逐季提升。

前三季度，昂立教育銷售費用率同比提高2.59個百分點至25.11%，主要系教育培訓規(guī)模擴大致營銷費用增加；管理費用同比減少4.28%，致管理費用率同比下降3.64個百分點至13.69%；研發(fā)支出1114萬元，研發(fā)費用率為0.71%；受銀行存款利息收入增加影響，財務費用率同比下降0.23個百分點。

在今年4月9日召開的股東大會上，昂立教育董事長劉玉文告訴記者，公司在教育行業(yè)利潤率相對不高，因為要兼顧老師利益和家長利益。公司將長期堅守“始終以學員利益為根本，以家長滿意度為考核指標，對股東長遠利益負責”的長期發(fā)展理念，同成長、共發(fā)展、創(chuàng)雙贏。

11月1日，精銳教育公布了其2018財年第四季度財報和年度報（2018財年為2017年8月31日至2018年8月31日）。財報顯示，精銳教育2018財年凈收入28.63億元，同比增長39.1%。截至2018年8月31日，精銳教育學習中心數(shù)量達315個，其中精銳教育個性化學習中心225個，至慧學堂學習中心66個，小小地球少兒英語學習中心24個。

張熙曾表示，未來十年將是教育行業(yè)發(fā)展的黃金十年，公司將借助上市契機，致力于成為全球最大的最受尊敬的高端教育培訓集團。在未來的發(fā)展中，精銳教育將以提高客戶滿意度、實現(xiàn)有盈利的增長和多元化的經(jīng)營三大戰(zhàn)略發(fā)展核心，推進公司的集團化發(fā)展。

不同的擴張路線

據(jù)昂立教育相關人士介紹，資產(chǎn)重組后，結(jié)合行業(yè)動態(tài)、社會人才要求與家長需求，昂立教育整體業(yè)務架構(gòu)與發(fā)展戰(zhàn)略也隨之作了極大調(diào)整與優(yōu)化。從相對單一學科輔導轉(zhuǎn)型至“學科輔導”+“素質(zhì)培養(yǎng)”兼?zhèn)涞母鼉?yōu)產(chǎn)品架構(gòu)，滿足多維人才培養(yǎng)需求。校區(qū)開設不斷由上海輻射周邊及全國，服務模式也從傳統(tǒng)線下遷移至“線上”+“線下”混合式教學，打破地域限制，為全國學子提供更暢通廣闊的學習平臺與資源。

在全國布局層面，近年來，昂立教育也有了量與質(zhì)的雙重發(fā)展突破?，F(xiàn)今，全國已開設1400余家校區(qū)，擁有完備的教學教研與產(chǎn)品研發(fā)隊伍，每年為100余萬學子提供教學成長服務。

據(jù)悉，2018年度，昂立教育已陸續(xù)在甘肅、湖南、江蘇、河北、遼寧、山東、陜西、河南8省10個城市成立了地區(qū)分公司，全國布局，版圖再拓。以成熟的教研教學輸出并支持全國，結(jié)合當?shù)貎?yōu)勢資源輻射周邊，致力于使優(yōu)勢教育資源效能最大化。

而為實現(xiàn)“有盈利的增長”，精銳教育選擇了并購和規(guī)?；瘮U張這一道路。精銳教育從上海起家，在華東和華南區(qū)域有較好的影響力，而此次收購北京巨人教育，意味著精銳教育開始布局華北地區(qū)。

張熙表示，兩年之內(nèi)，會深耕北京地區(qū)，進行多元化經(jīng)營，各項品類以及素質(zhì)教育都會做起來。精銳教育也會進一步加大投入，穩(wěn)步進軍華北、華中、西部等區(qū)域。

據(jù)不完全統(tǒng)計，精銳教育在2015年-2018年間共投資了14個教育相關的項目，以早幼教和K12課外輔導為主。張熙表示，上市募集資金的用處之一就是投資并購，完善教育生態(tài)圈。精銳教育首席財務官李東也表示，精銳教育將在在線業(yè)務領域加大投資進行孵化。