三季報(bào)披露完畢，A股部分公司盈利數(shù)據(jù)不及預(yù)期，呈現(xiàn)一定下滑態(tài)勢。有機(jī)構(gòu)分析，當(dāng)前部分上市公司業(yè)績正在經(jīng)歷“壓力測試”，基本面景氣度改善的優(yōu)質(zhì)公司將越來越受買方青睞。

部分公司經(jīng)歷業(yè)績“壓力測試”

“目前A股正在經(jīng)歷來自業(yè)績底部的‘壓力測試’，這個(gè)測試可能持續(xù)一個(gè)季度到半年?！蹦橙A南基金公司基金經(jīng)理吳亮（化名）告訴記者。

吳亮援引數(shù)據(jù)指出，10月27日公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，1-8月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長16.2%，增速比1-7月放緩0.9個(gè)百分點(diǎn)；8月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額5196.9億元，同比增長9.2%，增速比7月放緩7個(gè)百分點(diǎn)。

“工業(yè)企業(yè)利潤增速或?qū)㈤_始趨勢性回落，這也預(yù)示著上市公司盈利增速將進(jìn)一步回落，這一趨勢或?qū)⒃?019年中報(bào)有所改觀?！彼f。

民生加銀基金統(tǒng)計(jì)顯示，近期PMI數(shù)據(jù)超預(yù)期下行，10月中采制造業(yè)PMI下行0.6個(gè)百分點(diǎn)至50.2%，其中生產(chǎn)和新訂單指數(shù)均顯著回落。民生加銀基金認(rèn)為，上市公司三季報(bào)凈利潤同比增速較中報(bào)回落，基本面壓力持續(xù)增加。

中泰證券表示，三季報(bào)顯示，上市公司盈利增速繼續(xù)下行，中小創(chuàng)表現(xiàn)不佳。金融與非金融企業(yè)營收增速分化持續(xù)，利潤增速同步回落。同時(shí)中小創(chuàng)盈利增速持續(xù)下滑，主板增速亦減緩，國企、民企盈利增速全面回落，民企盈利滑落幅度高于國企。

廣發(fā)基金宏觀策略部統(tǒng)計(jì)指出，中期來看，企業(yè)盈利下滑依舊持續(xù)，上市公司三季報(bào)ROE結(jié)束了8個(gè)季度上行開始下降。

寶盈基金分析，近期企業(yè)三季報(bào)發(fā)布完畢，雖然整體驗(yàn)證了此前盈利增速回落的預(yù)期，但從四季度開始到下一個(gè)企業(yè)數(shù)據(jù)驗(yàn)證期，需要等到明年一季度末至4月份。因此，在此階段內(nèi)市場將處于微觀企業(yè)數(shù)據(jù)的空窗期，市場情緒預(yù)計(jì)很難再有整體性的惡化。

吳亮指出，“二級市場的長期回報(bào)率是企業(yè)質(zhì)地的真實(shí)反映。優(yōu)質(zhì)公司與質(zhì)地相對不佳的公司不同之處在于，每一個(gè)周期輪換的時(shí)候，好公司會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)回暖業(yè)績提升，估值也會(huì)回歸，但差的公司業(yè)績一直處于下行周期?！?/p>