鑒于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的任務(wù)還沒有完成、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革要深化一步及外部環(huán)境變數(shù)在增加,我國(guó)經(jīng)濟(jì)依然面臨下行壓力。表現(xiàn)在微觀層面,便是不少企業(yè)尤其是中小企業(yè)面臨一定的困難。紓困民營(yíng)企業(yè)生存和發(fā)展成為當(dāng)前穩(wěn)住市場(chǎng)信心、解憂市場(chǎng)焦慮的有力突破口。為此,多部門、多地方正協(xié)同發(fā)力加碼民企支持政策,證券交易所也在積極研究推出債券信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具。上交所、深交所已分別發(fā)行紓困專項(xiàng)債規(guī)模為8億元、10億元。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)亦發(fā)文稱,將推動(dòng)11家證券公司設(shè)立的證券行業(yè)支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展集合資產(chǎn)管理計(jì)劃已取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展并進(jìn)入實(shí)操階段。全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)也發(fā)布了對(duì)新三板市場(chǎng)做市商制度、優(yōu)化股票發(fā)行與并購(gòu)重組制度等存量制度優(yōu)化改革新政的計(jì)劃。上周以來,一系列促進(jìn)險(xiǎn)資入市的政策文件相繼落地。“國(guó)壽資產(chǎn)-鳳凰系列產(chǎn)品”周一在中保保險(xiǎn)資產(chǎn)登記交易系統(tǒng)完成登記手續(xù),成為保險(xiǎn)業(yè)首只落地的化解股票質(zhì)押流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)產(chǎn)品。

這一系列具體政策落地,對(duì)改善市場(chǎng)預(yù)期、提振投資者信心具有積極意義。而從宏觀政策上看,為增強(qiáng)微觀主體的活力、韌性、創(chuàng)新力,推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí),促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展,眼下正從挖掘消費(fèi)潛力、促進(jìn)有效投資、跟進(jìn)配套改革、擴(kuò)大開放四個(gè)方面穩(wěn)步推進(jìn)。

居民消費(fèi)升級(jí)的重要特征之一,是服務(wù)性消費(fèi)逐漸取代商品性消費(fèi)的主導(dǎo)地位。前三季度,消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)達(dá)78%,比上年同期提高了14個(gè)百分點(diǎn),成為支撐我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要力量。為加快破解制約居民消費(fèi)最直接、最突出、最迫切的體制機(jī)制障礙,增強(qiáng)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性作用,國(guó)務(wù)院印發(fā)了《完善促進(jìn)消費(fèi)體制機(jī)制實(shí)施方案(2018—2020年)》,提出要完善有利于促進(jìn)居民消費(fèi)的財(cái)稅支持措施。差不多同時(shí),為擴(kuò)大內(nèi)需、改善民生,國(guó)家發(fā)改委發(fā)布了《關(guān)于督察〈推動(dòng)1億非戶籍人口在城市落戶方案〉落實(shí)情況的通知》,宣布開展督查工作。這些是我國(guó)從生產(chǎn)型社會(huì)向消費(fèi)型社會(huì)轉(zhuǎn)型的必要舉措。

增加有效投資是推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革補(bǔ)短板的重要內(nèi)容,也是讓企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)起來并獲得利潤(rùn),增加居民工資收入和促進(jìn)消費(fèi)增長(zhǎng)的必要條件。進(jìn)入四季度,包括國(guó)家發(fā)改委等部門及多地都在密集調(diào)研把脈經(jīng)濟(jì)形勢(shì),致力于穩(wěn)投資,以力保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。今年以來,我國(guó)制造業(yè)投資增速持續(xù)回升,民間投資保持較快增長(zhǎng),總體投資增速下滑主要是受到基建投資增速下行拖累,1至9月基建投資增速繼續(xù)下滑至3.3%。下一階段,穩(wěn)投資將瞄準(zhǔn)補(bǔ)短板精準(zhǔn)發(fā)力,包括促進(jìn)有效投資等政策已呼之欲出。

為激活企業(yè)生產(chǎn)活力,經(jīng)過四次降準(zhǔn),大力降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)成本,預(yù)計(jì)全年降成本1.1萬億元以上。目前貨幣增速穩(wěn)定,9月社會(huì)融資規(guī)模增量雖有所回升,但除去統(tǒng)計(jì)口徑的調(diào)整(計(jì)入地方項(xiàng)目債),實(shí)際增速呈下降趨勢(shì)。社會(huì)融資規(guī)模增速揭示出了值得注意的信號(hào):一是實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求不足,表明目前信用環(huán)境依舊偏緊;二是新增信貸增速高于社會(huì)融資規(guī)模增速,反映出貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制仍不夠暢通。為提升貨幣政策的效果,下一步迫切需要用改革來減緩或消除貨幣傳導(dǎo)機(jī)制中的障礙。誠(chéng)如專家所言,疏通貨幣傳導(dǎo)機(jī)制,打通“中梗阻”,需要考慮在兩個(gè)方面抓緊調(diào)整:一方面,建立表內(nèi)、表外的合理監(jiān)管機(jī)制,在風(fēng)險(xiǎn)可控、符合監(jiān)管的前提下,通過保留合理的表外融資部分,為實(shí)體經(jīng)濟(jì)和中小企業(yè)拓寬融資渠道;另一方面,金融機(jī)構(gòu)需要利用風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格工具,平衡好增加資金投放規(guī)模與有效控制風(fēng)險(xiǎn)間的關(guān)系,以使信用良好經(jīng)營(yíng)正常的中小企業(yè)成為貨幣政策傳導(dǎo)末端真正的受益者。

國(guó)務(wù)院日前印發(fā)《中國(guó)(海南)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)總體方案》,提出將海南全島建設(shè)為自由貿(mào)易港。海南全島陸地面積3.54萬平方公里,是此前獲批各自貿(mào)區(qū)總面積的26倍,也是全國(guó)唯一一個(gè)擬建設(shè)的自貿(mào)港。海南無疑會(huì)是今后中國(guó)區(qū)域發(fā)展的一個(gè)熱點(diǎn),我國(guó)的對(duì)外開放又躍上了一個(gè)新高度。而在應(yīng)對(duì)全球經(jīng)貿(mào)格局變化的行動(dòng)中,我國(guó)目前已與25個(gè)國(guó)家和地區(qū)達(dá)成17個(gè)自貿(mào)協(xié)定,并正在與27個(gè)國(guó)家展開12個(gè)自貿(mào)協(xié)定的談判或升級(jí)談判。將于本月在上海舉行的首屆中國(guó)國(guó)際進(jìn)口博覽會(huì)在給世界帶來新機(jī)遇的同時(shí),也將助力中國(guó)經(jīng)濟(jì)行穩(wěn)致遠(yuǎn)和高質(zhì)量發(fā)展。(作者周子勛系資深宏觀經(jīng)濟(jì)評(píng)論人)