近8個交易日，PTA期貨日K線連續(xù)收陰，創(chuàng)近5年最長連陰記錄。分析人士指出，終端需求的持續(xù)低迷，使得市場擔(dān)憂情緒加重，對PTA價格形成明顯壓制。當(dāng)前十月PTA裝置檢修對行情尚有支撐，隨著檢修結(jié)束，供應(yīng)壓力也將凸顯。

終端需求壓制價格

2018年10月11日至10月22日的8個交易日，PTA期貨主力合約日K線八日連陰，創(chuàng)下了近5年最長連陰記錄，累計跌幅達8.15%。據(jù)中國證券報記者不完全統(tǒng)計，PTA期貨上市以來最長連陰記錄是9連陰，為2013年11月15日至2013年11月27日九個交易日持續(xù)下挫，累計跌幅5.03%。

截至10月22日，PTA主力1901合約收報于6944元/噸，下跌56元/噸，跌幅0.80%。

“目前紡企訂單表現(xiàn)不容樂觀，有些訂單已經(jīng)被提前透支，新增訂單的量表現(xiàn)一般，終端需求的持續(xù)低迷，使得市場擔(dān)憂情緒加重，對PTA價格形成明顯壓制?！蹦先A期貨分析師袁銘表示。

根據(jù)CCFEI統(tǒng)計，上周聚酯平均負(fù)荷進一步小升1.7%至82.8%（目前聚酯產(chǎn)能升至5196萬噸），實時開工率升至82.8%，實時有效開工率小升至84.9%。

信達期貨研究發(fā)展中心能源化工小組表示，需求端負(fù)荷利潤得到恢復(fù)，但庫存壓力明顯。需求終端上，下游織機和加彈負(fù)荷恢復(fù)到高位，但是訂單情況依舊不佳，庫存增加，終端壓力依然存在。

行情驅(qū)動偏弱

“供應(yīng)端PTA檢修集中，聚酯恢復(fù)從低位得到恢復(fù)，供需有望維持平衡狀態(tài)。在供需維持平衡的情況下，成本端的影響會得到凸顯，PX有望維持偏強，石腦油高位震蕩，原油或震蕩偏弱，在成本端無明顯有力支撐的情況下，PTA或上行艱難。”信達期貨研究發(fā)展中心能源化工小組表示。

首創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，PTA裝置方面，虹港石化150萬噸/年P(guān)TA裝置已于10月18日起停車檢修兩周。儀征化纖65萬噸裝置已于10月16日停車檢修，計劃12月13日重啟；另一套35萬噸裝置計劃12月23日開始檢修一個月。珠海BP110萬噸/年P(guān)TA裝置已經(jīng)停車檢修，計劃檢修四周。逸盛海南200萬噸計劃10月21日起檢修兩周。恒力220萬噸計劃于10月底開始停車檢修兩周。亞東石化75萬噸裝置計劃11月13日-11月24日檢修。

袁銘表示，整個十月PTA裝置檢修高于預(yù)期，隨著聚酯負(fù)荷的緩慢回升，PTA供需好于預(yù)期，或?qū)⑿》?。進入11月份之后，PTA裝置恢復(fù)重啟，繼續(xù)累庫存是大概率事件。當(dāng)前PX及聚酯效益較好，聚酯由于短期庫存壓力還有較大讓利空間，而PTA加工利潤壓縮至虧損境地，短期PTA存在一定價格支撐，連續(xù)下跌后存在反彈修復(fù)動力，但反彈高度比較有限。

信達期貨認(rèn)為，后期聚酯成品庫存壓力明顯，終端訂單和現(xiàn)金流情況均不佳，下游和終端無支撐。隨著PTA檢修結(jié)束，供應(yīng)壓力也將凸顯，行情驅(qū)動偏弱。