美聯(lián)儲9月啟動今年第三次加息以來，美債收益率不斷上漲，10年期美債收益率升至3.2%高位，美股持續(xù)承壓，10月8日當(dāng)周美國三大股指創(chuàng)3月19日當(dāng)周來最大跌幅。高利率成本下，美國樓市也悄然入秋，今年9月，約占美國住房銷售量九成的成屋銷售總數(shù)年化數(shù)據(jù)跌入將近三年來最低谷。

市場預(yù)期，隨著美聯(lián)儲加息節(jié)奏加快，利率抬升，美國樓市股市將繼續(xù)降溫，但調(diào)整或有限。

成屋銷售創(chuàng)三年新低

美國地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)商協(xié)會（NAR）近日公布數(shù)據(jù)顯示，美國9月成屋銷售總數(shù)年化515萬戶，創(chuàng)2015年11月以來新低，市場預(yù)期529萬戶，8月由534萬戶下修為533萬戶，刷新了7月創(chuàng)造的2016年2月以來最低水平。至此，成屋銷售已經(jīng)連降六個月，7月時已經(jīng)創(chuàng)下五年來最長連月下滑期。

NAR首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Lawrence Yun評論稱，成屋銷售下滑與利率回升有關(guān)。美國抵押貸款銀行家協(xié)會(MBA)公布的10月8日當(dāng)周數(shù)據(jù)顯示，30年抵押貸款平均利率升至5.10%，創(chuàng)2011年2月以來新高。首套房買家和借款者常用的美國聯(lián)邦住房管理局(FHA)擔(dān)保30年期FHA貸款平均利率升至4.5%，創(chuàng)2011年2月以來新高。住宅調(diào)查機(jī)構(gòu)Attom數(shù)據(jù)解決方案公司發(fā)布的三季度美國住宅可負(fù)擔(dān)指數(shù)為92，低于二季度的95和去年同期的102，并創(chuàng)2008年三季度以來的十年新低。

股市方面，本輪加息周期下，被視為“無風(fēng)險收益率”的10年期美債收益率進(jìn)入新一輪上漲周期，10月5日報3.233%，創(chuàng)2011年以來新高。瑞信此前表示，一旦美債收益率升破3%，股票估值就會陷入困境；收益率達(dá)到3.5%時，股市壓力倍增。

雖然上周美股風(fēng)暴暫歇，但進(jìn)入10月以來（截至10月19日），標(biāo)普500指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)、道瓊斯工業(yè)指數(shù)仍分別累計下跌5.02%、7.42%、3.83%。

美國樓市調(diào)整或有限

自去年年底以來，包括高盛在內(nèi)的多家華爾街機(jī)構(gòu)已表示，美國樓市與股市紛紛接近歷史高位，投資者不免產(chǎn)生資產(chǎn)價格泡沫或?qū)⑵屏训膿?dān)憂。今年2月美聯(lián)儲主席鮑威爾上任以來，也多次強(qiáng)調(diào)包括股票在內(nèi)的部分資產(chǎn)價格過高，暗示未來將繼續(xù)加息。雖然美國12月大概率加息，2019年可能加息三次，歐洲央行2018年末將退出量化寬松，2019年夏天或加息，全球流動性將進(jìn)一步收緊，資產(chǎn)價格面臨調(diào)整壓力，但機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，以樓市股市為代表的資產(chǎn)價格短期調(diào)整或有限。

樓市方面，由于高房價和高利率將開始限制一些購房者的消費能力，對此美國西部最大的獨立房地產(chǎn)公司溫德米爾首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Matthew Gardner表示，美國房屋價格增長料將放緩，直到居民收入能夠趕上來。中長期來看，東北證券預(yù)計，美聯(lián)儲加息縮表壓力將在2019年第四季度集中釋放，提升貸款利率或購房成本，屆時新屋、成屋數(shù)據(jù)將面臨頂部盤整。

股市方面，短期來看，摩根士丹利表示，因?qū)蓛r有支撐性的財報季到來，股市或?qū)⒃谀甑浊胺磸?。PNC Financial也表示，美股公司三季度收益非常積極，四季度也趨于穩(wěn)健，強(qiáng)勁的公司盈利將重振市場，增強(qiáng)投資者信心。中長期來看，新時代證券認(rèn)為，除全球流動性進(jìn)一步收緊將令美股承壓外，隨著加息以及積極財政政策效應(yīng)的減弱，企業(yè)盈利也可能受到影響，美股調(diào)整的壓力將持續(xù)存在。