中證網(wǎng)訊 （記者 許曉）10月23日，中加基金率先披露基金三季報(bào)。該公司旗下基金經(jīng)理判斷，經(jīng)過長期利空消化后，目前政策底部區(qū)間已到，大盤估值處于較低位置，但市場底部還需進(jìn)一步觀察。從整體來看，未來A股走出底部的動(dòng)力將不斷增強(qiáng)，左側(cè)配置價(jià)值不斷凸顯。

中加紫金混合基金經(jīng)理認(rèn)為，從歷史數(shù)據(jù)看，指數(shù)V型反轉(zhuǎn)走出底部的情形極為罕見，反復(fù)磨底、以時(shí)間換空間更為常見。就當(dāng)前時(shí)點(diǎn)來說，市場對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂仍在，加之美聯(lián)儲(chǔ)加息等外圍因素長期擾動(dòng)，較難出現(xiàn)全面反彈，結(jié)構(gòu)性分化、頻繁輪動(dòng)依然是未來A股主要特征。

展望未來，中加紫金混合基金經(jīng)理認(rèn)為，從影響市場的各個(gè)因素看，資管新規(guī)細(xì)則出臺(tái)，嚴(yán)監(jiān)管靴子正式落地。但各條款溫和執(zhí)行超出市場預(yù)期，政府提出寬信用、穩(wěn)杠桿，說明當(dāng)前點(diǎn)位已經(jīng)到達(dá)政策底部區(qū)間。估值方面，各主要指數(shù)已達(dá)到或接近歷史最低點(diǎn)，尤其是中小盤估值泡沫得到充分壓縮。不過，市場的底部則還需要時(shí)間進(jìn)一步確認(rèn)。盡管接連出現(xiàn)反彈，但是量能始終未出現(xiàn)有效放大，弱勢震蕩僵局仍將持續(xù)。

中加貨幣的基金經(jīng)理表示，國內(nèi)流動(dòng)性大概率還會(huì)保持“合理充?！保嵢「軛U套息收益是比較確定的策略。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)方面，由于PPI同比漲幅將趨緩，第三、第四季度名義增長率大概率會(huì)在第二季度的基礎(chǔ)上小幅下行。這將為長端利率下行帶來機(jī)會(huì)。

“隨著宏觀政策刺激、資金面寬松預(yù)期，估值日趨合理等有利因素不斷積累，以及富時(shí)羅素指數(shù)正式納入A股、MSCI增加納入權(quán)重等利好催化下，外部資金持續(xù)流入，A股走出底部的動(dòng)力將不斷增強(qiáng)，左側(cè)配置價(jià)值不斷凸顯。”中加紫金混合基金經(jīng)理表示。

在接下來的資產(chǎn)配置上，中加改革紅利靈活配置基金表示，本著穩(wěn)健投資原則，三季度大部分時(shí)間保持中性略偏高策略，規(guī)避估值較高的公司，選擇前期下跌較多，估值合理，所在行業(yè)受益國內(nèi)政策改善，可能會(huì)有較大向上彈性的股票進(jìn)行配置。

中加紫金混合基金經(jīng)理表示，將繼續(xù)以業(yè)績向好優(yōu)質(zhì)標(biāo)的為基礎(chǔ)股票池，回避業(yè)績變臉危險(xiǎn)品種。使用量化多因子模型，全面考量股息率、估值、盈利質(zhì)量等多方面因子，從防守型的高股息、低估值大盤穩(wěn)健型標(biāo)的，以及符合國家戰(zhàn)略導(dǎo)向和產(chǎn)業(yè)升級(jí)方向的新興產(chǎn)業(yè)、成長空間大、盈利較為確定的中小盤成長標(biāo)的，兩個(gè)大的方向做均衡配置，以適應(yīng)市場風(fēng)格輪動(dòng)迅速的特征，獲取更加穩(wěn)健的收益。

對(duì)于債券市場四季度走勢，中加豐澤純債債券基金經(jīng)理表示，影響債市的多空因素仍然交織，預(yù)計(jì)債市維持震蕩走勢水平。一方面，央行貨幣政策保持寬松，市場資金面合理充裕；另一方面，通脹預(yù)期上升、人民幣匯率壓力加大以及中美利差水平趨窄均制約國內(nèi)債市收益率的大幅下行。后續(xù)將維持高杠桿水平，擇機(jī)交易利率債，博取波段操作。