關(guān)注配置價值

三季度收官，上市險企保費如期改善，原保費和新單保費均較中報明顯改善。對于保險板塊的投資，招商證券表示，展望三季報核心指標(biāo)，預(yù)計平安、新華、太保NBV增速較中報持續(xù)改善。展望全年，負(fù)債端改善板上釘釘，四季度預(yù)計持續(xù)營銷疊加低基數(shù)，推動全年價值增長超預(yù)期；資產(chǎn)端利率下行空間有限，10年期國債收益率震蕩前行。當(dāng)前板塊估值仍處于歷史底部，平安、新華、太保、國壽PEV分別為1.15倍、0.81倍、0.87倍、0.7倍，四季度估值切換還將再下一個臺階，在負(fù)債端大幅改善、資產(chǎn)端企穩(wěn)的背景下，保險板塊修復(fù)空間較大。

國泰君安證券表示，外圍因素有利于我國國債利率的企穩(wěn)，后續(xù)若降準(zhǔn)能帶來我國經(jīng)濟(jì)回暖將進(jìn)一步促進(jìn)我國長端無風(fēng)險利率的企穩(wěn)，從而使得壽險估值壓制的投資端壓力有所緩解。預(yù)計上市保險公司三季報的NBV增速會持續(xù)改善，在當(dāng)前負(fù)債端無憂、長端利率企穩(wěn)背景下，保險具備估值修復(fù)空間；準(zhǔn)備金釋放提振利潤表現(xiàn)，預(yù)期全年業(yè)績表現(xiàn)可持續(xù)。