10月16日，新三板掛牌公司澤生科技（871392）董事會審議通過首次公開發(fā)行H股并在香港聯(lián)交所上市議案，正式宣布沖刺港股。10月17日盤石股份（834009）宣布完成22.5億元D輪融資，計劃2019年底香港上市?？磥恚氯骞炯扒靶氯骞局铝τ诟案凵鲜械膭蓬^正足。業(yè)界人士認(rèn)為，赴港上市是新三板走向國際化的第一步，對于新三板企業(yè)而言，無論是赴港上市、赴A還是赴美上市，都需要自身資質(zhì)優(yōu)良，具備相應(yīng)的規(guī)模體量和資質(zhì)。

“三+H”模式成潮流

澤生科技于2017年5月23日掛牌新三板，是一家以國際醫(yī)藥市場需求為主導(dǎo)、以創(chuàng)新研究為基礎(chǔ)的生物醫(yī)藥高科技企業(yè)，致力于具有自主知識產(chǎn)權(quán)的原創(chuàng)新藥開發(fā)研究。公司目前的產(chǎn)品研發(fā)管線專注于心血管、能量代謝等重大疾病和治療領(lǐng)域。

據(jù)悉，澤生科技擬在香港聯(lián)交所主板發(fā)行H股，本次發(fā)行上市后公司將轉(zhuǎn)為境外募集股份并上市的股份有限公司。這也是第二家即將赴港IPO的新三板未盈利醫(yī)藥生物公司。

盤石股份則于2015年在新三板掛牌，2017年9月終止掛牌。公司主要業(yè)務(wù)是為全球用戶提供海外影視、游戲、文學(xué)、工具等產(chǎn)品訂閱服務(wù)，與Netflix商業(yè)模式類似。2017年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.85億元，同比增長216%；實現(xiàn)凈利潤1.29億元，同比增長802%。

盤石股份在10月17日宣布完成22.5億元的D輪融資，由賽伯樂投資集團(tuán)領(lǐng)投，包括韓亞金融集團(tuán)、建信信托等機(jī)構(gòu)參與投資。融資完成后，盤石股份估值達(dá)到102.5億元，公司計劃2019年底赴香港上市。

今年4月21日，全國股轉(zhuǎn)公司和港交所簽署了合作諒解備忘錄，“新三板+H股”正式落地。

明確了新三板企業(yè)赴港上市的制度安排，包括新三板公司到港交所上市，無須從新三板摘牌；港交所不會對前往上市的新三板公司設(shè)置前置審查程序及特別條件；“新三板+H”無前提條件也無特殊通道，股東人數(shù)超200人無影響。

隨后，一批新三板公司及前新三板公司掀起了赴港上市的熱潮。其中，遼寧成大生物、武漢九生堂已公布計劃H股上市并已通過股東大會，上海君實生物醫(yī)藥科技、盛世大聯(lián)保險代理及已除牌的北京華圖教育則已遞交主板上市申請，計劃H股上市；匯量科技以及已除牌的新東方在線科技等也已遞交上市申請，計劃紅籌上市。

創(chuàng)新公司引人注目

對于新三板公司積極沖刺港股，廣證恒生認(rèn)為，“新三板+H”模式將為新三板企業(yè)提供更多元化的資本市場選擇，該模式的推進(jìn)也有助于新三板在未來吸引并留住優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

全國股轉(zhuǎn)公司總經(jīng)理李明表示，“新三板+H”模式有助于掛牌公司統(tǒng)籌利用境內(nèi)外兩個市場的資源與優(yōu)勢，拓寬國際視野，實現(xiàn)自身高質(zhì)量發(fā)展；也有助于提升全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的國際化水平，增強(qiáng)市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力，優(yōu)化市場價格發(fā)現(xiàn)功能，提升估值效率。

也有分析指出，鑒于港交所現(xiàn)有的政策門檻，并非所有的新三板企業(yè)都適合赴港上市，相比之下生物科技行業(yè)等創(chuàng)新型公司存在更大優(yōu)勢。

今年以來，港交所針對成長中企業(yè)以及生物醫(yī)藥企業(yè)推出了更多的創(chuàng)新措施。今年4月底，修訂后的港交所主板《上市規(guī)則》正式生效。其中上市新規(guī)特別指出，允許生物科技公司中無營收、未盈利的公司申請上市。

其中，致力于PD-1項目創(chuàng)新藥物的發(fā)現(xiàn)和開發(fā)的君實生物是第一家未盈利新三板醫(yī)藥生物公司，于8月6日在港交所披露上市申請資料。而澤生科技是第二家即將赴港IPO的新三板未盈利醫(yī)藥生物公司。

不過，安信證券表示，赴港上市也是有門檻的，需要相應(yīng)的規(guī)模體量和標(biāo)準(zhǔn)。以生物科技公司為例，港交所對于生物醫(yī)藥公司設(shè)定的門檻是15億港元市值和已通過一期臨床測試、即將進(jìn)入二期臨床測試這兩大條件，相應(yīng)程度上規(guī)避高風(fēng)險的公司，也可將急需資金的好公司收入囊中，讓投資者共享資本紅利。

安信證券認(rèn)為，香港市場主要歡迎新產(chǎn)業(yè)大型企業(yè)，中小企業(yè)如果想赴港上市依然面臨資本規(guī)模較小、小市值公司容易被“忽視”的問題。對于新三板公司來說，“打鐵還需自身硬”。