昨日，兩市震蕩回落，謹慎情緒仍在高位，北上資金亦延續(xù)此前的凈流出態(tài)勢。

當前市場風險偏好依然不高的主因仍是資金的謹慎情緒。富達國際A股基金經(jīng)理周文群表示，鑒于海外投資者的資本成本增加，北向資金外流屬于意料之中。這種情況可能會持續(xù)一段時間。但A股市場仍有很好的投資機會和吸引力，長期來看，目前情況不會改變海外投資者對A股市場的投資熱情。

北上資金延續(xù)凈流出

10月以來，盤面震蕩加劇，北上資金連續(xù)多日延續(xù)凈流出態(tài)勢。在市場大幅回調的背景下，數(shù)據(jù)顯示，上周北上資金凈流出達169.7億元，創(chuàng)2015年7月以來單周最大凈流出量。其中，滬股通凈流出126.6億元，深股通凈流出43.1億元。本周以來，北上資金延續(xù)凈流出態(tài)勢。

截至10月15日收盤，從近7天滬股通、深股通前十大活躍股榜單數(shù)據(jù)來看，凈買入金額居前的個股有伊利股份、分眾傳媒、格力電器、萬科A、立訊精密、瀘州老窖、泰格醫(yī)藥、長春高新、中國國旅、三一重工。而凈賣出金額居前的則有中國平安、貴州茅臺、?？低?、恒瑞醫(yī)藥、五糧液、中國石化、招商銀行、洋河股份、平安銀行、上海機場。

不過可喜的是，當前北上資金流出速度正在放緩。與上周相較，本周北上資金凈流出規(guī)模明顯縮小。數(shù)據(jù)顯示，本周首個交易日北上資金合計凈流出11.05億元，今日因重陽節(jié)香港休市，滬深港通暫停服務。

聯(lián)訊證券表示，回顧今年的情況可見，外資僅在2月初和上周出現(xiàn)了持續(xù)凈流出，都是由于美股出現(xiàn)下跌所引發(fā)。雖然A股今年持續(xù)回調，但是外資整體仍維持大幅持續(xù)凈流入。當前，無論是從估值還是成長性來看，A股在全球都有較大的吸引力，再加上目前外資對A股的配置比例仍然很低，未來持續(xù)流入仍然是不可改變的趨勢。

投資價值顯現(xiàn)

分析人士表示，本輪調整持續(xù)時間略長，但震蕩過后，投資者對后市不應過分悲觀。當前市場估值來到長期底部，受十月長假以來海外諸多因素傳導影響，A股市場在節(jié)后首周出現(xiàn)明顯回調，市場整體估值進一步回落，多數(shù)板塊的相對估值已接近或來到歷史極端水平。無論就A股市場自身歷史縱向比較，還是橫向與全球其他主要市場比較，A股投資價值正在不斷顯現(xiàn)。

天風證券強調，當前的估值水平反映了兩個層面的擔憂：一是上市公司盈利還在下滑，二是外部因素壓制風險偏好，對于這兩個因素，市場預期的普遍悲觀使得估值跌到了歷史底部。當然，“市場底”何時能出現(xiàn)無法預知，但當前整體低估值狀態(tài)無疑使得優(yōu)質資產(chǎn)配置機會開始凸顯，至少已具有“時間換空間”的配置價值。

針對后市，中金公司指出，從價格走勢結構來看，上證綜指9月中旬開始的日線級別反彈結束，進入日線級別下跌狀態(tài)；日線級別上漲在次級別上僅走出一段便終結，在歷史上并不多見，一般只出現(xiàn)在市場受到明顯的事件性外力沖擊之時。至此，上證綜指周線級別下跌再創(chuàng)新低，已來到近四年以來的低點。不過，從價格通道角度來看，在經(jīng)歷了上周快速回調后，包含上證綜指在內(nèi)的多個指數(shù)已回落至月線級別的長期支撐位附近；這與指數(shù)估值所反映的事實有類似含義，即A股市場已回落至中長期底部區(qū)域。