三季度多項經濟數(shù)據(jù)本周將陸續(xù)出爐。多位專家表示，三季度我國經濟運行總體穩(wěn)定。展望四季度，經濟增長內生動能穩(wěn)步增強，宏觀政策落地效應逐步顯現(xiàn)，針對民營企業(yè)融資問題等政策料逐漸發(fā)揮作用，基建投資有望企穩(wěn)，我國經濟下行壓力料有所緩解。宏觀調控將更加注重貨幣政策、財政政策配合，積極財政政策聚焦定向減稅降費，并進一步疏通貨幣政策傳導渠道。

針對民企政策料逐漸發(fā)揮作用

對于即將出爐的經濟數(shù)據(jù)，摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊表示，三季度GDP增速可能為6.6%，四季度GDP增速可能降至6.4%至6.5%，全年確保6.5%至6.6%的增長無虞。在已公布的7月和8月數(shù)據(jù)中，基建投資未明顯企穩(wěn)，三季度數(shù)據(jù)大概率較二季度有所回落。

“有針對性地降稅、針對民營企業(yè)融資問題的政策約有一至兩個月的時滯效應，這些措施會逐漸發(fā)揮作用。8月和9月地方債加快發(fā)行后，基建投資融資會有較明顯改善，基建投資企穩(wěn)將帶動固定資產投資企穩(wěn)?！闭驴”硎?，整體來看，四季度經濟下行壓力有望減緩，但出現(xiàn)明顯反彈概率不大。

國泰君安證券研究所全球首席經濟學家花長春認為，三季度GDP增速會回落至6.6%。投資方面，房地產投資領先指標表現(xiàn)不錯，9月景氣料繼續(xù)維持；制造業(yè)信貸需求放緩，增速可能趨穩(wěn)；基建投資增速有望改善。消費方面，9月食品價格上漲，同比增速加快對消費形成一定拉動作用，但由于汽車消費依然疲軟，總體社零增速可能略降至8.9%。四季度在基建發(fā)力推動下，預計投資增速會有所回升，總體而言，GDP增速料與三季度持平。

“9月經濟呈現(xiàn)一定下行壓力。”中信證券首席經濟學家諸建芳表示，9月工業(yè)增加值可能增長5.8%，較上月回落0.3個百分點。作出這樣的判斷主要是由于，一是9月基建增速會繼續(xù)回落，在嚴查地方政府隱性債務背景下，地方政府可能面臨“無米下鍋”；二是外需承壓，對我國經濟總需求造成負面影響；三是持續(xù)增速偏低的信用擴張已開始影響企業(yè)投融資活動和居民消費。

展望四季度，諸建芳認為，在固定資產投資中，基建投資在宏觀政策預調微調下有望觸底企穩(wěn)，制造業(yè)投資在逐漸允許周期性行業(yè)進行資本開支擴張的情況下增速有望持續(xù)回升，房地產投資雖因房地產限購政策進一步收緊，但棚改計劃仍將對房地產投資形成一定支撐，總體房地產增速料小幅回落。

三大變化需密切關注

在中國銀行金融研究所所長陳衛(wèi)東看來，目前經濟有三大變化需要密切關注，一是房價過快上漲對其他消費存在一定擠出效應，與房地產密切相關的居住、生活用品和服務相關消費支出明顯加快，而教育文化娛樂、其他用品及服務消費支出增速則低于居民人均消費支出增長水平；二是要密切關注外部環(huán)境、去產能、環(huán)保政策、投資增速回落等變化對就業(yè)的影響；三是企業(yè)虧損面有所擴大。

“從投資角度出發(fā)，在短期可通過基建投資托底，而長期真正的希望其實在于啟動技術創(chuàng)新周期?！焙ＭㄗC券首席經濟學家姜超認為，我國經濟想可持續(xù)發(fā)展、真正走出經濟下行挑戰(zhàn)，要堅定不移管住影子銀行、金融去杠桿，打擊地產泡沫，而更重要的是加大財政政策力度，尤其是大幅減稅降費，增加企業(yè)利潤率，增加企業(yè)研發(fā)的能力和動力。

新時代證券首席經濟學家潘向東表示，應對挑戰(zhàn)，在宏觀調控時，應注重貨幣政策、財政政策配合。我國當前面臨的經濟問題是結構性的，要保持貨幣政策整體上穩(wěn)健，同時可通過定向降準、定向MLF等方式補充流動性。財政政策在穩(wěn)增長和調結構方面效果較好，積極的財政政策可通過定向減稅降費、定向基礎設施建設，支持需求和供給擴張，在實現(xiàn)穩(wěn)增長同時實現(xiàn)調結構。另外，積極的財政政策也需貨幣政策支持。我國正在規(guī)范政府融資，在“堵偏門”的同時，也要“開正門”，比如通過地方債發(fā)行滿足融資需求，而這需要貨幣政策支持。

交通銀行首席經濟學家連平認為，雖然面臨較為復雜的內外形勢，但我國經濟具有較強韌性。8月之后宏觀政策取向積極，著力點在于促進基建投資。今年促進開放、增加進口、提高消費者福利的政策頻繁出臺并不斷釋放效力，將對消費起提振作用。