并購重組監(jiān)管要求悄然生變。昨日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布“關(guān)于上市公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)同時(shí)募集配套資金的相關(guān)問題與解答（2018年修訂）”（下稱募資問答）。根據(jù)該問答，上市公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)同時(shí)募集配套資金的用途，在原范圍上有所放寬。

按此前的監(jiān)管要求，并購重組配套募資僅可用于支付本次并購交易中的現(xiàn)金對價(jià)，支付本次并購交易稅費(fèi)、人員安置費(fèi)用等并購整合費(fèi)用和投入標(biāo)的資產(chǎn)在建項(xiàng)目建設(shè)。而此次發(fā)布的募資問答明確提出，允許配套募資用于補(bǔ)充上市公司和標(biāo)的資產(chǎn)流動(dòng)資金、償還債務(wù)。

昨日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人高莉表示，證監(jiān)會(huì)曾于2016年發(fā)布實(shí)施“關(guān)于上市公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)同時(shí)募集配套資金的相關(guān)問題與解答”，此次發(fā)布的募資問答對原問答提出的監(jiān)管要求進(jìn)行了更新和修訂。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)發(fā)布實(shí)施的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》（下稱《重組辦法》），上市公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)的，可同時(shí)募集配套資金。但在配套募資的用途上，2016年發(fā)布實(shí)施的相關(guān)問答曾明確提出，“募集配套資金不能用于補(bǔ)充上市公司和標(biāo)的資產(chǎn)流動(dòng)資金、償還債務(wù)?！?/p>

而此次修訂對配套募資的用途松了綁，提出配套募資可用于補(bǔ)充上市公司和標(biāo)的資產(chǎn)流動(dòng)資金、償還債務(wù)。同時(shí)規(guī)定，募集配套資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金、償還債務(wù)的比例不應(yīng)超過交易作價(jià)的25%；或不超過募集配套資金總額的50%。

募資問答不僅“松綁”了配套募資用途，還同時(shí)明確了如下三項(xiàng)內(nèi)容：

首先，明晰了“擬購買資產(chǎn)交易價(jià)格”的計(jì)算方式。據(jù)相關(guān)規(guī)定，“上市公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)同時(shí)募集配套資金，配套募資比例不超過擬購買資產(chǎn)交易價(jià)格100%的，一并由并購重組審核委員會(huì)予以審核?！?/p>

根據(jù)募資問答，這里的“擬購買資產(chǎn)交易價(jià)格”是指本次交易中以發(fā)行股份方式購買資產(chǎn)的交易價(jià)格，不包括交易對方在本次交易停牌前6個(gè)月內(nèi)及停牌期間以現(xiàn)金增資入股標(biāo)的資產(chǎn)部分對應(yīng)的交易價(jià)格，但上市公司董事會(huì)首次就重大資產(chǎn)重組作出決議前該等現(xiàn)金增資部分已設(shè)定明確、合理資金用途的除外。

其次，明確了在上市公司控股股東、實(shí)控人及其一致行動(dòng)人通過認(rèn)購配套募資或取得標(biāo)的資產(chǎn)權(quán)益，以鞏固控制權(quán)的情況下，認(rèn)定控制權(quán)是否變更時(shí)剔除計(jì)算的兩類例外情形。

一是在認(rèn)定是否構(gòu)成《重組辦法》第十三條規(guī)定的交易情形時(shí)，上市公司控股股東、實(shí)際控制人及其一致行動(dòng)人擬認(rèn)購配套募資的，相應(yīng)股份在認(rèn)定控制權(quán)是否變更時(shí)剔除計(jì)算，但已就認(rèn)購股份所需資金和所得股份鎖定作出切實(shí)、可行安排，能夠確保按期、足額認(rèn)購且取得股份后不會(huì)出現(xiàn)變相轉(zhuǎn)讓等情形的除外。

二是上市公司控股股東、實(shí)際控制人及其一致行動(dòng)人在本次交易停牌前6個(gè)月內(nèi)及停牌期間取得標(biāo)的資產(chǎn)權(quán)益的，以該部分權(quán)益認(rèn)購的上市公司股份，相應(yīng)股份在認(rèn)定控制權(quán)是否變更時(shí)剔除計(jì)算，但上市公司董事會(huì)首次就重大資產(chǎn)重組作出決議前，前述主體已通過足額繳納出資、足額支付對價(jià)獲得標(biāo)的資產(chǎn)權(quán)益的除外。

另外，募資問答要求，獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問須就前述主體是否按期、足額認(rèn)購配套募集資金相應(yīng)股份，取得股份后是否變相轉(zhuǎn)讓，取得標(biāo)的資產(chǎn)權(quán)益后有無抽逃出資等開展專項(xiàng)核查。

募資問答還明確了標(biāo)的資產(chǎn)為公司股權(quán)時(shí)，如何確定特定對象“持續(xù)擁有權(quán)益時(shí)間”的起算時(shí)點(diǎn)。

根據(jù)《重組辦法》相關(guān)條款，“特定對象取得本次發(fā)行的股份時(shí)，對其用于認(rèn)購股份的資產(chǎn)持續(xù)擁有權(quán)益的時(shí)間不足12個(gè)月”的，特定對象以資產(chǎn)認(rèn)購而取得的上市公司股份，自股份發(fā)行結(jié)束之日起36個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

就此，募資問答進(jìn)一步明確，上市公司發(fā)行股份購買的標(biāo)的資產(chǎn)為公司股權(quán)時(shí)，“持續(xù)擁有權(quán)益的時(shí)間”自公司登記機(jī)關(guān)就特定對象持股辦理完畢相關(guān)登記手續(xù)之日起算。特定對象足額繳納出資晚于相關(guān)登記手續(xù)辦理完畢之日的，自其足額繳納出資之日起算。