分析人士據(jù)央行披露數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至8月，中資全國性銀行結(jié)構(gòu)性存款（含個人、單位）存量規(guī)模已突破10萬億元。

銀行業(yè)內(nèi)人士表示，在資管新規(guī)、理財新規(guī)等逐步落地背景下，結(jié)構(gòu)性存款代替保本理財成為商業(yè)銀行攬儲的“新寵”。與此同時，目前銀行借道監(jiān)管“模糊地帶”大推“假結(jié)構(gòu)性存款”，已引發(fā)監(jiān)管部門關(guān)注。知情人士對中國證券報記者表示，結(jié)構(gòu)性存款相關(guān)監(jiān)管辦法正在加緊研究和制定中，結(jié)構(gòu)性存款定義、會計核算規(guī)則等有望明確。

專家和市場人士認(rèn)為，結(jié)構(gòu)性存款在一段時間的升溫，客觀上反映出銀行存款增長的壓力。長期來看，結(jié)構(gòu)性存款的規(guī)范發(fā)展，一方面需要商業(yè)銀行的理性，加強(qiáng)多元化負(fù)債管理；另一方面，有關(guān)部門需進(jìn)一步放寬存款利率管制，通過市場力量促使結(jié)構(gòu)性存款降溫。

銀行攬存“利器”

“現(xiàn)在客戶都知道結(jié)構(gòu)性存款收益高，尤其是對公客戶，點(diǎn)名就要結(jié)構(gòu)性存款?！币患覈写笮斜本┲嘘P(guān)村支行相關(guān)負(fù)責(zé)人對中國證券報記者表示。

記者走訪銀行網(wǎng)點(diǎn)時發(fā)現(xiàn)，臨近季末，結(jié)構(gòu)性存款再度成為商業(yè)銀行攬存“利器”，無論是國有大行還是中小銀行，都將結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品宣傳資料置于顯著位置。不過，各家產(chǎn)品的起存點(diǎn)、預(yù)期收益率差異較大。比如，工行一款175天期限的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品，50萬元起存，預(yù)期收益（年化）2.7%-3.8%；而作為新上線不久的民營銀行，億聯(lián)銀行推出一款185天期限的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品，1000元起存，預(yù)期收益（年化）5.28%。

國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛指出，結(jié)構(gòu)性存款作為“舶來品”，此前在我國銀行業(yè)算是小眾化產(chǎn)品。由于其掛鉤衍生產(chǎn)品，2008年次貸危機(jī)之后在其他國家的發(fā)展放緩。“最近一兩年，結(jié)構(gòu)性存款發(fā)展迅猛，成為商業(yè)銀行變相高息攬儲的手段，背后根源還是銀行不得不以更高成本獲得存款?！?/p>

融360金融分析師楊慧敏認(rèn)為，短期來看，結(jié)構(gòu)性存款將繼續(xù)成為銀行攬儲主力渠道。“首先，銀行理財凈值化轉(zhuǎn)型、打破剛兌大勢所趨，而投資者一時間難以接受凈值型產(chǎn)品，所以結(jié)構(gòu)性存款的優(yōu)勢凸顯出來。據(jù)融360監(jiān)測統(tǒng)計，8月結(jié)構(gòu)性存款的保本比例為93.46%。銀行在推薦結(jié)構(gòu)性存款時，主推其保本特點(diǎn)。其次，用結(jié)構(gòu)性存款攬儲可以避開窗口指導(dǎo)的存款利率上限，所以銀行尤其是中小銀行在存款流失、貸存比高企情況下，有足夠動力發(fā)行結(jié)構(gòu)性存款?！?/p>

楊慧敏表示，根據(jù)央行披露數(shù)據(jù)，10萬億元余額背后，全國性大型銀行和全國性中小型銀行結(jié)構(gòu)性存款的占比分別為32.5%和67.5%，中小型銀行的結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模占絕大部分。

“假結(jié)構(gòu)”泛濫

“銀行爭奪存款無可厚非，但問題是，結(jié)構(gòu)性存款的定義不清晰，各家銀行考核策略、會計計算不統(tǒng)一。有些銀行將結(jié)構(gòu)性存款作為存款考核，有些則作為理財產(chǎn)品考核?！蹦硣写笮薪鹑谑袌霾控?fù)責(zé)人牛磊（化名）指出，如此就相當(dāng)于有了一個監(jiān)管的“模糊地帶”，一些問題隨之而來：沒有衍生品資格的銀行通過與其他機(jī)構(gòu)合作，包裝出一些“假結(jié)構(gòu)”產(chǎn)品；即便有能力發(fā)行的銀行，為了給客戶實(shí)現(xiàn)保本保息，設(shè)計完全不可能觸碰條件的期權(quán)組合，沒有發(fā)揮結(jié)構(gòu)性存款功能。

牛磊說，從市場資金價格來說，正是因?yàn)楦骷毅y行通過發(fā)行結(jié)構(gòu)性存款攬儲，普通存款不斷減少，這在一定程度上抬升了市場資金價格水平，增加企業(yè)融資成本。

市場人士介紹，結(jié)構(gòu)性存款雖然也叫存款，但實(shí)則為存款與金融衍生品結(jié)合體，由銀行通過在普通存款的基礎(chǔ)上嵌入金融衍生工具（包括但不限于遠(yuǎn)期、掉期、期權(quán)或期貨等），將投資者收益與利率、匯率、股票價格、商品價格、信用、指數(shù)及其他金融類或非金融類標(biāo)的物掛鉤的具有一定風(fēng)險的金融產(chǎn)品。中國銀保監(jiān)會此前發(fā)布的《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》明確銀行開展結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)，需具備相應(yīng)的衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)資格等。

在中國社科院金融政策研究中心主任何海峰看來，結(jié)構(gòu)性存款監(jiān)管亟待加強(qiáng)，其實(shí)與資管新規(guī)旨在實(shí)現(xiàn)金融跨市場、跨行業(yè)、跨產(chǎn)品的監(jiān)管統(tǒng)一一脈相承。他指出，我國結(jié)構(gòu)性存款快速發(fā)展背后存隱憂：一是會計記賬方面不清晰、不合理，結(jié)構(gòu)性存款的基礎(chǔ)資產(chǎn)是存款，溢價部分應(yīng)該分開記賬；二是由于會計與統(tǒng)計的問題，存款保險金方面沒有充分準(zhǔn)備，10萬億元存量規(guī)模背后的風(fēng)險敞口較大；三是衍生品交易業(yè)務(wù)資格問題，雖然監(jiān)管已有明確要求，但能拿到資格的仍以大型國有銀行和股份制銀行為主，當(dāng)前在市場上占了發(fā)行“大頭”的中小銀行該何去何從。