一只逼近下折、溢價(jià)率極高、基金公司不斷提示風(fēng)險(xiǎn)的基金B(yǎng)份額，昨日卻離奇漲停了。

金融地B昨日以平盤開盤，但才過了短短兩分鐘，僅一手63.5元的成交量，就將該基金拉至漲停。截至收盤，該基金當(dāng)日成交量也僅為一手。

金融地B是長盛中證金融地產(chǎn)指數(shù)分級(jí)基金的B份額。就在9月14日該基金發(fā)布公告，提示投資者可能發(fā)生不定期份額折算。值得一提的是，這已經(jīng)是該基金第28次發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告。

從集思錄的數(shù)據(jù)來看，金融地B距離下折僅需母基金再跌9.17%。該基金溢價(jià)率高達(dá)67.07%，這意味著，一旦以高溢價(jià)狀態(tài)觸發(fā)下折，B份額的持有人將遭遇巨大損失。

所謂下折，是指當(dāng)分級(jí)基金B(yǎng)份額的凈值下跌到某個(gè)價(jià)格（股票型基金通常規(guī)定為0.25元），為了保護(hù)A份額持有人的利益，基金公司將按照合同約定對(duì)分級(jí)基金進(jìn)行向下折算。折算完成后，A份額和B份額的凈值重新回歸初始凈值1元，A份額持有人將獲得母基金份額，B份額持有人的份額將按照一定比例縮減。

由于分級(jí)B是按照市價(jià)買入，按照凈值下折意味著，下折前分級(jí)基金B(yǎng)份額的溢價(jià)高低成為決定其下折虧損幅度的主要因素。長盛中證金融地產(chǎn)指數(shù)分級(jí)基金近期反復(fù)發(fā)布公告提示投資者，如果盲目投資，可能遭受重大損失。

昨日金融地B的離譜表現(xiàn)并非特例。昨日，高鐵B端公告稱，該基金二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格近來連續(xù)波動(dòng)。9月13日，高鐵B端在二級(jí)市場(chǎng)的收盤價(jià)為0.424元，溢價(jià)幅度達(dá)22.86%。該基金發(fā)布的公告同樣強(qiáng)調(diào)，投資者如果盲目投資，可能遭受重大損失。行情數(shù)據(jù)顯示，自7月以來，該基金在二級(jí)市場(chǎng)上不時(shí)出現(xiàn)跌停再漲停的現(xiàn)象。

隨著份額不斷萎縮，市場(chǎng)上出現(xiàn)了一大批“迷你”分級(jí)基金。今年以來，這類基金在二級(jí)市場(chǎng)上屢屢遭遇低成本操縱。東方財(cái)富Choice統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自9月份以來，基金公司發(fā)布旗下分級(jí)基金B(yǎng)份額交易價(jià)格異常波動(dòng)的公告就達(dá)50次之多。年初至今，這類公告更是達(dá)到了377次。

業(yè)內(nèi)一位基金分析師表示，從經(jīng)驗(yàn)來看，分級(jí)基金被“制造”出如此高的溢價(jià)率，自然會(huì)吸引套利資金入場(chǎng)。其套利過程也較為簡單，投資者可以先申購母基金，確認(rèn)份額后進(jìn)行份額拆分，然后再在二級(jí)市場(chǎng)單獨(dú)賣出A、B份額，獲得現(xiàn)金，完成套利。不過，如果日交易額稀少，則很難容納資金入場(chǎng)套利。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，在127只分級(jí)B中，昨日成交額低于1萬元的多達(dá)66只。在上述分析師看來，對(duì)于部分成交額非常少的分級(jí)基金，即便設(shè)計(jì)了上述配對(duì)轉(zhuǎn)換機(jī)制，在基礎(chǔ)份額吸引力不強(qiáng)的背景下，也仍然難以對(duì)子份額作出相對(duì)合理的定價(jià)，容易成為市場(chǎng)操縱行為的滋生地。

滬上一位分級(jí)基金的基金經(jīng)理認(rèn)為，一些資金之所以“操縱”分級(jí)基金價(jià)格，目的是吸引跟風(fēng)盤買入，提前潛伏的資金可以“邊打邊撤”，從而實(shí)現(xiàn)獲利。這位基金經(jīng)理強(qiáng)調(diào)，交易極度不活躍的分級(jí)B，其價(jià)格對(duì)于投資者而言并沒有指導(dǎo)意義，投資者切忌跟風(fēng)買入。尤其是對(duì)于溢價(jià)率較高且逼近下折的分級(jí)B，投資者更需警惕其中的風(fēng)險(xiǎn)。