因23.40億元收購(gòu)主營(yíng)微信自媒體的內(nèi)容營(yíng)銷公司蘇州夢(mèng)嘉75%股權(quán)，利歐股份已連續(xù)收到深交所兩份關(guān)注函，監(jiān)管層的關(guān)注點(diǎn)之一便是蘇州夢(mèng)嘉旗下微信自媒體的訂閱和運(yùn)營(yíng)情況。上證報(bào)記者在查閱蘇州夢(mèng)嘉及其旗下公司目前公開(kāi)列出的23個(gè)微信公眾號(hào)后發(fā)現(xiàn)，有10個(gè)已被系統(tǒng)回收或停止使用，剩余的微信公眾號(hào)普遍是在近期才開(kāi)始集中發(fā)布內(nèi)容，文章原創(chuàng)性低，點(diǎn)擊閱讀量也普遍偏低，既無(wú)評(píng)論互動(dòng)，也未接任何廣告，幾乎不見(jiàn)絲毫“大號(hào)”跡象。同時(shí)，不少微信公眾號(hào)所發(fā)布內(nèi)容與其名稱及定位不符，格調(diào)不高，標(biāo)題黨現(xiàn)象泛濫。

多賬號(hào)被系統(tǒng)回收 部分內(nèi)容涉嫌侵權(quán)

9月11日晚間，有“并購(gòu)專業(yè)戶”之稱的利歐股份發(fā)布公告稱，擬收購(gòu)蘇州夢(mèng)嘉傳媒有限公司75%股權(quán)，標(biāo)的公司整體估值預(yù)計(jì)為31.20億元，本次交易對(duì)應(yīng)的金額為23.40億元。

公告顯示，蘇州夢(mèng)嘉是一家主營(yíng)微信自媒體的內(nèi)容營(yíng)銷公司，目前已積累2.8億訂閱用戶。作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的數(shù)字營(yíng)銷集團(tuán)，蘇州夢(mèng)嘉精耕生活、時(shí)尚、母嬰、文學(xué)、搞笑、歌舞等領(lǐng)域。其核心團(tuán)隊(duì)社會(huì)化營(yíng)銷經(jīng)驗(yàn)豐富，每年為快消、服裝、化妝品、3C、食品、家居、保健品、金融、小說(shuō)、在線娛樂(lè)等行業(yè)約2500名客戶提供基于社交自媒體平臺(tái)的精準(zhǔn)營(yíng)銷服務(wù)。

根據(jù)天眼查信息，蘇州夢(mèng)嘉名下有6個(gè)微信公眾號(hào)。其中，“小果媽咪”、“每天健康養(yǎng)身”已遷移至新賬號(hào)，且賬號(hào)已被系統(tǒng)回收；“睡前美文”則已自主注銷，停止使用；“觸摸福州”更名為“寶寶攝影工作室”，該號(hào)自今年7月21日開(kāi)始發(fā)布內(nèi)容，幾乎完全沒(méi)有原創(chuàng)內(nèi)容，點(diǎn)擊閱讀量也不高。

最活躍的“伴讀書(shū)房”于去年8月開(kāi)始發(fā)布內(nèi)容，至今發(fā)布了392篇文章，內(nèi)容多為與情感、生活、為人處世相關(guān)的心靈雞湯文，不少文章點(diǎn)擊過(guò)萬(wàn)，點(diǎn)贊數(shù)也有好幾百，可謂蘇州夢(mèng)嘉手上的頭部“大號(hào)”。觀察該號(hào)所發(fā)布的內(nèi)容，原創(chuàng)文章大概每天僅有一篇，其余均為轉(zhuǎn)載內(nèi)容。該號(hào)也是目前從公開(kāi)渠道已知的蘇州夢(mèng)嘉眾多公眾號(hào)中唯一一個(gè)有廣告的。

此外，蘇州夢(mèng)嘉的全資子公司蘇州夢(mèng)嘉信息技術(shù)有限公司名下有10個(gè)微信公眾號(hào)。其中，“學(xué)霸領(lǐng)袖聯(lián)盟”已注銷；“風(fēng)水大相師”、“每天盤(pán)頭發(fā)”、“每天學(xué)點(diǎn)護(hù)膚”、“三分鐘口才技巧”和“居家生活常識(shí)”均已遷移至新賬號(hào)，且賬號(hào)都已被系統(tǒng)回收；“教你快樂(lè)學(xué)習(xí)”已改名為“精選老歌合輯”，該號(hào)因違規(guī)無(wú)法關(guān)注。

“觸摸蘇州”已改名為“歡樂(lè)學(xué)習(xí)班”，其最早于2015年發(fā)布的內(nèi)容被投訴且經(jīng)審核涉嫌侵權(quán)，因此無(wú)法查看。如今，該微信公眾號(hào)上只有發(fā)布于今年8月24日的7篇文章，閱讀量從200出頭至1000多不等?！拔覑?ài)蘇州圈”更名為“國(guó)學(xué)詩(shī)韻”，雖名與國(guó)學(xué)有關(guān)，但該號(hào)發(fā)布的內(nèi)容仍為各類網(wǎng)絡(luò)小說(shuō)。該號(hào)所發(fā)布的內(nèi)容集中在2018年8月底，其中有2篇文章因“內(nèi)容違規(guī)已被刪除”，閱讀量低的只有70多，最高不到9000?！傲泓c(diǎn)基礎(chǔ)”改名為“優(yōu)秀孩子成長(zhǎng)班”，所發(fā)布內(nèi)容并無(wú)原創(chuàng)且格調(diào)低俗，標(biāo)題黨現(xiàn)象泛濫，大多數(shù)文章閱讀量?jī)H為一兩百，其中多篇文章因內(nèi)容違規(guī)已被刪除。

蘇州夢(mèng)嘉旗下另一公司上海彌萊網(wǎng)絡(luò)科技有限公司成立于2013年10月23日，前身是上海華玖酒業(yè)有限公司，2017年10月23日變更為現(xiàn)名，其名下有7個(gè)微信公眾號(hào)。其中，有2個(gè)重復(fù)，其他的“異世小說(shuō)”、“異世書(shū)吧”和“異世書(shū)殿”均是從今年8月份才開(kāi)始發(fā)布內(nèi)容，發(fā)布次數(shù)從幾次到十幾次不等，內(nèi)容均為網(wǎng)絡(luò)小說(shuō)刊載?！爱愂罆?shū)城”從今年6月8日開(kāi)始有動(dòng)靜，其中發(fā)布于9月6日的唯一一篇推送閱讀量只有個(gè)位數(shù)——5次?！爱愂佬≌f(shuō)城”從9月6日開(kāi)始發(fā)布內(nèi)容，多數(shù)文章閱讀量不過(guò)百。

交易所連發(fā)兩封關(guān)注函 聚焦多個(gè)核心問(wèn)題

對(duì)于利歐股份的收購(gòu)案，深交所于12日發(fā)出關(guān)注函，直指蘇州夢(mèng)嘉的經(jīng)營(yíng)情況、內(nèi)容生成、違法違規(guī)情況、團(tuán)隊(duì)人員、主要客戶和業(yè)績(jī)承諾等六大問(wèn)題。

在未等到利歐股份回復(fù)后，監(jiān)管層又于13日晚間再度發(fā)出關(guān)注函。此次，深交所要求利歐股份繼續(xù)補(bǔ)充披露蘇州夢(mèng)嘉“2.8億名訂閱用戶”的數(shù)據(jù)來(lái)源、統(tǒng)計(jì)口徑與方式，是否存在重復(fù)計(jì)算的情況，活躍訂閱用戶數(shù)量及歷年增長(zhǎng)趨勢(shì)，并明確說(shuō)明該數(shù)據(jù)是否涉及誤導(dǎo)性陳述；結(jié)合評(píng)價(jià)自媒體內(nèi)容營(yíng)銷行業(yè)公司的主要指標(biāo)，對(duì)比同行業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)，詳細(xì)說(shuō)明蘇州夢(mèng)嘉在用戶數(shù)量、客戶資源、業(yè)務(wù)能力方面處于行業(yè)領(lǐng)先的具體依據(jù)。

監(jiān)管層還要求補(bǔ)充披露蘇州夢(mèng)嘉近三年的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)情況、本次交易的估值方式、主要估值參數(shù)，并結(jié)合標(biāo)的資產(chǎn)歷史業(yè)績(jī)、未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃、客戶可持續(xù)性、可比公司估值等情況，詳細(xì)說(shuō)明本次交易的定價(jià)依據(jù)與合理性，以及是否有利于保護(hù)公司及中小股東的合法權(quán)益。此外，還需披露如本次收購(gòu)?fù)瓿缮鲜泄竞喜?bào)表層面新增確認(rèn)商譽(yù)的情況，具體包括商譽(yù)的確認(rèn)、計(jì)量、后續(xù)處理的會(huì)計(jì)政策和商譽(yù)減值等。

關(guān)注函指出，最近三年，利歐股份完成多個(gè)營(yíng)銷行業(yè)標(biāo)的資產(chǎn)的收購(gòu)，其中部分標(biāo)的在收購(gòu)?fù)瓿珊蟪霈F(xiàn)會(huì)計(jì)核算不規(guī)范、無(wú)法實(shí)現(xiàn)承諾業(yè)績(jī)等情況。深交所要求利歐股份結(jié)合公司及蘇州夢(mèng)嘉主營(yíng)業(yè)務(wù)情況及未來(lái)戰(zhàn)略，本次收購(gòu)的背景與目的，詳細(xì)說(shuō)明是否具備控制、管理、運(yùn)營(yíng)本次交易標(biāo)的資產(chǎn)所必要的人員、技術(shù)和業(yè)務(wù)儲(chǔ)備，以及為確保標(biāo)的公司合規(guī)運(yùn)營(yíng)擬采取的針對(duì)性措施。

上市公司因天價(jià)收購(gòu)新媒體公司遭問(wèn)詢的案例早已有之。今年4月，瀚葉股份擬以38億元高價(jià)收購(gòu)新媒體公司深圳量子云科技有限公司。量子云是一家依托“微信生態(tài)圈”的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)推廣公司，目前有編輯人員50人，運(yùn)營(yíng)1036個(gè)微信公眾號(hào)，粉絲數(shù)量合計(jì)超過(guò)2.4億（不考慮去重）。其中，旗下主要公眾號(hào)“卡娃微卡”粉絲量逾1500萬(wàn)人，粉絲超百萬(wàn)的公眾號(hào)有86個(gè)。

市場(chǎng)對(duì)此宗交易的質(zhì)疑之聲不絕于耳。上交所隨后針對(duì)此事，從五個(gè)方面問(wèn)詢了十大問(wèn)題。在瀚葉股份將交易價(jià)格下調(diào)至32億元后，上交所繼續(xù)針對(duì)估值、持續(xù)盈利能力、標(biāo)的資產(chǎn)的行業(yè)情況等核心問(wèn)題向瀚葉股份發(fā)出二次問(wèn)詢函。距離上交所二次問(wèn)詢發(fā)出已將近3個(gè)月，瀚葉股份至今仍未回復(fù)問(wèn)詢，公司股份已自2017年11月28日籌劃重大事項(xiàng)開(kāi)始停牌至今。