在市場連續(xù)調(diào)整的背景下，今年以來超過七成的定增主題基金出現(xiàn)浮虧，凈值分化明顯。從成立至今的凈值表現(xiàn)看，約有三分之一的定增主題基金實現(xiàn)正收益，表現(xiàn)略好。但從相關(guān)個股看，去年10月以來實施過定增計劃的個股中，超八成個股的定增價倒掛。業(yè)內(nèi)人士認為，投資者不可單純依靠個股跌破定增價格就認為買入后具備安全邊際，應(yīng)堅持從基本面出發(fā)選股。

分化嚴重

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至最新收盤日，目前市場上可統(tǒng)計的61只定增主題基金（不同份額分開計算）中，今年以來回報為正的僅15只，占比25%。其中，業(yè)績表現(xiàn)最好的是銀華惠豐定開混合基金，凈值上漲3.48%。緊隨其后的是匯添富弘安A和博時弘康18個月A，凈值分別上漲2.36%和2.16%。此外，匯添富弘安C、銀華惠安、浙商匯金鼎盈事件驅(qū)動、九泰久穩(wěn)A、渤海匯金睿選A的凈值漲幅也都超過了1%。

總體上看，今年以來定增主題基金表現(xiàn)分化嚴重。年初至今凈值回撤水平最大的兩只基金回撤分別為31.41%和30.12%，另有5只定增主題基金的凈值回撤超過了20%。

若以成立至今的回報看，取得正回報的定增主題基金有20只，占比為33.33%，略有提高。其中，表現(xiàn)最好的是去年4月份成立的博時匯智回報，凈值回報率達16.85%。成立于2015年的前海開源再融資主題精選、九泰銳智定增、泓德泓富，凈值回報率也都超過了10%。在負回報的基金中，凈值回撤最大的兩只分別達到41.30%和36.31%，另有7只基金的凈值回撤超過20%。

值得注意的是，今年以來定增基金的表現(xiàn)不佳并非孤例。據(jù)天天基金網(wǎng)統(tǒng)計，截至9月13日，802只股票型基金中，今年以來取得正收益的基金僅有6只，占比不足1%；2228只混合型基金中，今年以來凈值上漲的基金有239只，占比為10.73%。

八成定增標的“浮虧”

定增基金的表現(xiàn)不佳或與弱市下個股表現(xiàn)較差有關(guān)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在去年10月至今實施過定向增發(fā)計劃的328只個股中，截至最新收盤日，定增價格出現(xiàn)倒掛的個股達268只，占比81.71%；有198只個股最新收盤日股價較定增價格出現(xiàn)了20%以上的折價，占比60.37%。其中，興源環(huán)境的最新股價較定增價格的折價幅度最大，達82.06%；青島金王、天潤數(shù)娛、天神娛樂的折價幅度也都超過了70%。

從年初至今的表現(xiàn)看，截至最新收盤日，328只個股中有32只上漲，占比9.76%。這一表現(xiàn)與整體A股相差不大。Wind數(shù)據(jù)顯示，剔除去年12月之后上市的新股，在3440只個股中，截至最新收盤日，今年以來股價上漲的個股僅有297只，占比8.63%。

定增個股普遍跌破增發(fā)價，是否意味著折價買入具備“安全墊”？某公募基金研究員表示，不能單純依靠個股跌破定增價格就判斷買入后具備安全邊際，更重要的是從上市公司核心競爭力、盈利增速和確定性、行業(yè)發(fā)展空間等方面深入考察個股基本面，并結(jié)合個股估值水平進行決策。目前市場整體估值水平處于底部區(qū)間，具備長期投資價值的個股數(shù)量不少，考慮到實施定增項目的個股并不很多，是否出現(xiàn)股價較增發(fā)價格折價不是選股的主要考慮因素。