市場持續(xù)向下調(diào)整,相當部分的個股資產(chǎn)價值與市值已經(jīng)嚴重倒掛。尚有“彈藥”的大股東頻頻低位吸籌,以往A股少見的要約收購近期頻頻登場。Wind數(shù)據(jù)顯示,7月份以來,要約收購呈現(xiàn)加速之勢,共有10起以上市公司為目標方的要約收購。而相比2017年全年共有14起要約收購案例,截至9月11日,今年目前已經(jīng)有28起以A股上市公司為目標方的要約收購案例出現(xiàn),數(shù)量已是去年兩倍。

超過半數(shù)的要約收購存在溢價,理論上普通投資者存在一定的套利空間。不過從目前案例來看,套利并不容易。達麟資產(chǎn)投資總監(jiān)毛火軍認為,投資者參與溢價要約收購可能有一些套利機會,但是這類投資機會屬于事件驅(qū)動,事件在過程中變數(shù)很大,這類投資風險是很難通過公開信息分析判斷所得,投資者仍需謹慎分辨。

低位吸籌

上海巨潮資產(chǎn)董事長趙公明對中國證券報記者表示,目前A股中被估值“錯殺”的個股不少,包括上市公司大股東在內(nèi)的產(chǎn)業(yè)資本開始進場掃貨。

Wind數(shù)據(jù)顯示,今年7月以來,要約收購呈現(xiàn)加速之勢。7月以來,共有10起以上市公司為目標方的要約收購,相關(guān)事項均在推進之中,不乏“出手闊綽”者。

目前要約股份數(shù)量居前的有ST景谷,水井坊和神州高鐵。收購方均劍指獲取控股權(quán)或穩(wěn)固控股權(quán),出手迅速犀利。神州高鐵近日公告,國投高新擬要約收購公司13%—20%股份,從而取得神州高鐵的控制權(quán)。此次要約收購為國投高新向神州高鐵全體股東發(fā)出的部分要約,預(yù)計要約收購股份數(shù)量下限約3.66億股,上限約5.64億股,占上市公司總股本的13%到20%,本次要約收購的要約價格為5.3元/股。本次要約收購前,國投高新未持有神州高鐵股份,神州高鐵無控股股東,亦無實際控制人。 

曾多年陷入大股東股權(quán)爭奪戰(zhàn)的ST景谷吸引了知名珠寶企業(yè)周大福的關(guān)聯(lián)公司入局。根據(jù)相關(guān)公告披露,周大福投資擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式收購ST景谷現(xiàn)控股股東所持有的上市公司30%股份,同時,擬同步發(fā)起自愿/部分要約收購,進一步收購ST景谷其他股東持有的25%的股份?！皡f(xié)議轉(zhuǎn)讓+要約收購”完成后,周大福投資將合計持有ST景谷55%的股份,成為新控股東,鄭家純將成為ST景谷的新實際控制人。從ST景谷的質(zhì)地來看,公司當屬目前A股的優(yōu)質(zhì)殼公司,市值低總股本小,持股集中且大部分債務(wù)已獲清理。市場人士分析,ST景谷前述特點或是周大福投資一舉高溢價、大比例收購股份的主要原因。

除了一舉上位大股東,一些股權(quán)關(guān)系較為穩(wěn)定的上市公司也借此大筆增持提高控制力。水井坊控股股東帝吉亞歐、冀東水泥控股股東金隅集團以及新華百貨控股股東物美控股先后發(fā)布公告擬進行要約收購,行動方均表示,現(xiàn)階段是股價低點,進行要約收購有助于穩(wěn)固對上市公司的控制力。

“就目前要約收購目標方估值水平來看,對于一些意指控制權(quán)的機構(gòu)來說,通過要約收購成本不一定比直接向大股東買殼來得高。對于一些大股東而言,通過要約收購增持可以避免爬行增持比例過低的問題,短時間內(nèi)用低成本大量增持。”毛火軍對記者表示。