中國(guó)財(cái)富網(wǎng)訊(衣韻潼)近日,億利潔能(600277)公告稱,擬以16.34億元收購(gòu)大股東億利集團(tuán)乙二醇相關(guān)資產(chǎn)。在已具有PVC行業(yè)領(lǐng)先地位的基礎(chǔ)上,億利潔能此舉,意在深耕煤化工,做實(shí)、做強(qiáng)循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè),在公司三級(jí)增長(zhǎng)戰(zhàn)略的指導(dǎo)下,一步一個(gè)腳印,實(shí)現(xiàn)公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

從三年前開啟轉(zhuǎn)型模式算起,億利潔能通過資產(chǎn)“先退后進(jìn)”的方式,退出藥業(yè)和貿(mào)易,進(jìn)軍光伏和乙二醇,與億利集團(tuán)共發(fā)生過5筆關(guān)聯(lián)交易,備受輿論關(guān)注。

資產(chǎn)“騰挪”

為盤活現(xiàn)金流、夯實(shí)循環(huán)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù),億利潔能在2016年集中清退非主業(yè)及虧損企業(yè),將包括包頭中藥、庫(kù)倫蒙藥等在內(nèi)的5家藥業(yè)公司以及金威運(yùn)銷、天津億利、億德盛源等3家貿(mào)易公司股權(quán)相繼出讓給億利集團(tuán),并在資產(chǎn)出售完成后,于近兩年集中進(jìn)行資產(chǎn)收購(gòu)。

2017年,億利潔能收購(gòu)正利新能源、庫(kù)布其生態(tài)等光伏發(fā)電資產(chǎn)和天津保理公司;2018年,擬收購(gòu)億鼎生態(tài)和新杭能源。

值得注意的是,在資產(chǎn)出售時(shí),億利潔能除了資產(chǎn)出售款,還收到了債權(quán)款,總計(jì)20.76億元。其中,2016年收回7.6億元,2017年4月前,收回13.1億元。

為什么轉(zhuǎn)讓款之外還有債權(quán)款?原因在于,金威運(yùn)銷等公司在出售前,與億利潔能同屬上市公司體系,其往來款、撥款在合并報(bào)表范圍內(nèi)可被抵消;而被出售后,這部分款項(xiàng)就成為了上市公司的體系外債權(quán),因此,在資產(chǎn)出售之際,億利潔能同時(shí)收回了10.2億元的債權(quán)。

那么,在億利潔能收購(gòu)億鼎生態(tài)和新杭公司資產(chǎn)時(shí),因收購(gòu)而進(jìn)入上市公司的原有債權(quán)又會(huì)被如何處理?

億利潔能在回復(fù)上交所的《問詢函》中表示:“鑒于本次因股權(quán)收購(gòu)形成的應(yīng)收關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性資金9.16億元,將在上述交易支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款中時(shí)予以扣除?！卑创擞?jì)算,此次收購(gòu),億利潔能實(shí)際動(dòng)用現(xiàn)金不到7.2億元。

如此,再加上之前收購(gòu)光伏和保理資產(chǎn),億利潔能實(shí)際支出僅12.8億元?？紤]到因并購(gòu)帶來的“隱形”利潤(rùn),支付對(duì)價(jià)還會(huì)更低。

據(jù)了解,收購(gòu)當(dāng)年,光伏資產(chǎn)即貢獻(xiàn)利潤(rùn)0.97億元;新杭、億鼎僅1-5月,就已產(chǎn)生營(yíng)業(yè)收入15.2億元,凈利潤(rùn)2.19億元,經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流7.9億元。