關(guān)于股份回購這一資本市場熱議的話題，證監(jiān)會(huì)終于出新動(dòng)作了，總體上放松監(jiān)管，鼓勵(lì)回購。

證監(jiān)會(huì)征求意見稿剛出，今日晚間，馬上有上市公司推出大規(guī)?；刭忣A(yù)案：陜西煤業(yè)擬回購不超50億元公司股份，規(guī)模創(chuàng)下2018年以來新高。

證監(jiān)會(huì)就股份回購征求意見 涉及三大重要修改

證監(jiān)會(huì)近日會(huì)同財(cái)政部、人民銀行、國資委、銀保監(jiān)會(huì)等有關(guān)部門，研究起草了《中華人民共和國公司法修正案》草案（以下簡稱“修正案草案”），提出了修改《公司法》第一百四十二條股份回購有關(guān)規(guī)定的建議。

修正案草案主要對《公司法》股份回購的規(guī)定作出3點(diǎn)修改：

增加股份回購情形

完善實(shí)施股份回購的決策程序

建立庫存股制度

按照立法程序要求，證監(jiān)會(huì)就修正案草案在中國政府法制信息網(wǎng)向社會(huì)公開征求意見。征求意見的起始時(shí)間為2018年9月6日至2018年10月5日，為期一個(gè)月。

證監(jiān)會(huì)表示，實(shí)踐中，一些上市公司依法開展了相應(yīng)的股份回購活動(dòng)，并積累了一定的經(jīng)驗(yàn)，發(fā)揮了積極作用，但總體而言，現(xiàn)行《公司法》規(guī)定的股份回購情形的范圍較窄，決策程序不夠簡便，缺乏庫存股制度，公司回購股份的積極性不高，股份回購制度的應(yīng)有功能作用沒有得到充分發(fā)揮。

為完善股份回購制度，充分發(fā)揮股份回購制度在優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、穩(wěn)定公司控制權(quán)、提升公司投資價(jià)值、建立健全投資者回報(bào)機(jī)制等方面的重要作用，為公司回購股份提供比較充分的法律依據(jù)，修正案草案對《公司法》股份回購的規(guī)定作出以下修改：

一是增加股份回購情形。

現(xiàn)行《公司法》第一百四十二條規(guī)定了公司可以回購股份的4種情形，包括減少注冊資本，與持有本公司股份的其他公司合并，將股份獎(jiǎng)勵(lì)給本公司職工，以及股東因?qū)蓶|大會(huì)作出的公司合并、分立決議持異議，要求公司收購其股份等收購本公司股份的情形。

（《公司法》第一百四十二條現(xiàn)行規(guī)定）

而在征求意見稿中，將現(xiàn)行第一百四十二條中規(guī)定的“將股份獎(jiǎng)勵(lì)給本公司職工”這類可回購股份的情形，修改為“用于員工持股計(jì)劃或者股權(quán)激勵(lì)”，同時(shí)新增3類可回購股份的情形，包括：上市公司為配合可轉(zhuǎn)換公司債券、認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行，用于股權(quán)轉(zhuǎn)換；上市公司為維護(hù)公司信用及股東權(quán)益所必需的；法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他情形。

（此番《公司法》修正案草案征求意見稿中，第一百四十二條的相關(guān)規(guī)定）

二是完善實(shí)施股份回購的決策程序。

簡化公司因?qū)嵤﹩T工持股計(jì)劃或者股權(quán)激勵(lì)，上市公司配合可轉(zhuǎn)換公司債券、認(rèn)股權(quán)證發(fā)行用于股權(quán)轉(zhuǎn)換，以及上市公司為維護(hù)公司信用及股東權(quán)益等情形實(shí)施股份回購的決策程序。

簡單來說，以往因減少公司注冊資本、與持有本公司股份的其他公司合并、將股份獎(jiǎng)勵(lì)給本公司職工這幾種目的進(jìn)行的回購均需要“經(jīng)股東大會(huì)決議”。但在征求意見稿中，除了減少公司注冊資本，以及與持有本公司股份的其他公司合并兩項(xiàng)原因外，其他目的進(jìn)行的回購只需要董事會(huì)表決即可，省去了股東大會(huì)決議環(huán)節(jié)。

當(dāng)然，僅通過董事會(huì)表決即可回購也有前置條件：需要依照公司章程的規(guī)定或者股東大會(huì)的授權(quán)，經(jīng)董事會(huì)三分之二以上董事出席，并經(jīng)全體董事過半數(shù)同意，可收購不超過公司已發(fā)行股份總額10%的股份。

三是建立庫存股制度。

征集意見稿明確公司因特定情形回購的本公司股份，可以庫存方式持有。包括3種類型回購：

用于員工持股計(jì)劃或者股權(quán)激勵(lì)

上市公司為配合可轉(zhuǎn)換公司債券、認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行，用于股權(quán)轉(zhuǎn)換的

上市公司為維護(hù)公司信用及股東權(quán)益所必需的

以上3種類型回購，在收購本公司股份后，可以轉(zhuǎn)讓、注銷或者將股份以庫存方式持有，以庫存方式持有的，持有期限不得超過三年。

今年以來上市公司擬回購規(guī)模創(chuàng)歷史新高！

Choice數(shù)據(jù)顯示，今年以來上市公司擬回購股份規(guī)模創(chuàng)下了歷史新高。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)，截至9月5日，今年以來提出回購預(yù)案公司家數(shù)已達(dá)到658家，擬回購金額上限合計(jì)765.18億元，不論是家數(shù)，還是金額均已創(chuàng)下A股各年度新高。

需要說明的是，預(yù)案的擬回購金額上限只是預(yù)定了最大回購金額，在實(shí)際執(zhí)行時(shí)，上市公司不一定會(huì)按照上限滿額回購，如在2015年股災(zāi)期間，海通證券預(yù)案的擬回購股票金額上限為216億元，但最終卻停止實(shí)施回購。萬科也在當(dāng)時(shí)提出上限為100億元的回購預(yù)案，但最終僅回購1億多元。

不過，回購預(yù)案公司數(shù)量大幅增加，以及擬回購金額的劇增，仍能體現(xiàn)出2018年股票回購熱情高漲。

另外，今年三季度以來僅兩個(gè)多月的時(shí)間里，提出回購預(yù)案的公司家數(shù)多達(dá)268家，上市公司回購意愿并未消減。

50億元！證監(jiān)會(huì)剛推征求意見稿，年內(nèi)最大規(guī)模的股票回購就來了！

從具體公司來看，截至2018年9月5日，年內(nèi)擬回購金額上限在1億元以上（含）的公司達(dá)193家，擬回購金額上限在10億元以上（含）的公司多達(dá)15家，其中美的集團(tuán)、分眾傳媒、均勝電子、大族激光擬回購金額上限均在20億元以上（含）。

而今晚，陜西煤業(yè)以50億元上限的擬回購規(guī)模超過了此前美的集團(tuán)40億元的擬回購規(guī)模，創(chuàng)下年內(nèi)擬回購上限新高。

陜西煤業(yè)今日晚間表示，為穩(wěn)定投資者預(yù)期，增強(qiáng)市場信心，推動(dòng)公司股票價(jià)值的合理回歸，公司擬以自有資金通過集中競價(jià)交易方式進(jìn)行股份回購。

陜西煤業(yè)表示，本次回購金額上限為50億元，回購價(jià)格上限每股10元，若全部以最高價(jià)回購，預(yù)計(jì)回購股份數(shù)量約為5億股，占公司目前已發(fā)行總股本的5%。

從回購的實(shí)際執(zhí)行情況來看，美的集團(tuán)、永輝超市、均勝電子回購支付的實(shí)際金額均已超過10億元。

股票回購是部分美股走牛的重要利器 A股回購規(guī)模較美股差距仍很大

一般而言，上市公司股票回購如同股東增持一樣，對其股價(jià)構(gòu)成利好，而且回購很多時(shí)候使得部分股份注銷，直接提升每股收益，這比增持的利好作用更為明顯。

此外，能進(jìn)行股份回購的公司往往表明其經(jīng)營情況較好，現(xiàn)金流較充沛，是公司實(shí)力的一種展現(xiàn)。

在美股市場，上市公司進(jìn)行股票回購，已成為推動(dòng)很多公司股票上漲的主要推動(dòng)力之一。

以蘋果公司為例，蘋果股價(jià)今年以來迭創(chuàng)新高，漲幅遠(yuǎn)超同期標(biāo)普500指數(shù)，公司的股票回購在其中發(fā)揮了巨大作用。蘋果公司表示，二季度已透過股票回購返還股東200億美元，今年返還給股東的金額為創(chuàng)紀(jì)錄的430億美元。蘋果公司在5月時(shí)曾表示，增加1000億美元預(yù)算用于股票回購。