“目前MSCI概念基金主要集中于寬基指數(shù)領(lǐng)域，基于MSCI的SmartBeta策略基金無論數(shù)量還是廣度上都相對(duì)稀缺，隨著未來A股納入MSCI比例的提高，市場(chǎng)對(duì)于超額收益的追求會(huì)讓更多的資金流入SmartBeta市場(chǎng)，這時(shí)產(chǎn)品的先發(fā)優(yōu)勢(shì)就會(huì)顯現(xiàn)出來?！闭劶安季諱SCI系列指數(shù)的初衷，中金MSCI中國(guó)A股國(guó)際低波動(dòng)指數(shù)發(fā)起式基金、中金MSCI中國(guó)A股國(guó)際質(zhì)量指數(shù)發(fā)起式基金擬任基金經(jīng)理朱寶臣作出上述表示。

以SmartBeta策略布局MSCI指數(shù)

隨著中國(guó)A股納入MSCI全球新興市場(chǎng)指數(shù)，國(guó)內(nèi)外投資者對(duì)A股的投資配置需求逐步上升，國(guó)內(nèi)公募基金順勢(shì)積極布局MSCI相關(guān)概念基金，目前已經(jīng)成立了20只MSCI概念基金和聯(lián)接基金，中金基金更是“四箭齊發(fā)”，陸續(xù)申報(bào)了以SmartBeta策略運(yùn)作的價(jià)值、質(zhì)量、紅利及低波動(dòng)4種風(fēng)格鮮明的MSCI概念基金。

談及布局MSCI主題基金的初衷，朱寶臣認(rèn)為，一方面，未來5年到10年有相對(duì)比較確定的資金來配置MSCI指數(shù)，基金可以獲得相對(duì)確定的貝塔；另一方面，相對(duì)于MSCI指數(shù)，SmartBeta產(chǎn)品可以通過分散組合風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化選股邏輯來獲得更好收益，有比較明確的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，通過主動(dòng)投資來獲取阿爾法?！皟r(jià)值、紅利、質(zhì)量和低波動(dòng)都可能會(huì)給MSCI指數(shù)帶來一定收益增強(qiáng)?！?/p>

目前指數(shù)基金領(lǐng)域的先發(fā)產(chǎn)品更易占據(jù)優(yōu)勢(shì)，導(dǎo)致“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的局面。談及如何在指數(shù)基金領(lǐng)域打造類似的龍頭產(chǎn)品，朱寶臣認(rèn)為，需要在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投資管理、投資顧問、運(yùn)營(yíng)效率等各個(gè)方面提高客戶服務(wù)質(zhì)量。

從當(dāng)前市場(chǎng)看，被動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品主要包括被動(dòng)指數(shù)、指數(shù)增強(qiáng)和基于被動(dòng)指數(shù)的分級(jí)基金，而作為布局指數(shù)市場(chǎng)的后起之秀，連續(xù)布局4只MSCI策略指數(shù)也成為完善中金基金權(quán)益類被動(dòng)產(chǎn)品線的重要步驟。

朱寶臣稱，“傳統(tǒng)寬基指數(shù)基金和行業(yè)細(xì)分指數(shù)基金由于同質(zhì)性強(qiáng)、先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯、市場(chǎng)份額集中度高，中金基金在上述領(lǐng)域想要搶占市場(chǎng)份額，難度較大。我們考慮結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)，充分調(diào)動(dòng)在量化產(chǎn)品方面的豐富經(jīng)驗(yàn)，在類寬基被動(dòng)產(chǎn)品之外通過布局系列SmartBeta產(chǎn)品，完善權(quán)益類被動(dòng)產(chǎn)品線?！?/p>

目前是布局MSCI策略基金好時(shí)機(jī)

2017年6月21日，MSCI正式宣布將A股納入其指數(shù)體系，納入比例為5%，分兩步實(shí)施：第一步，以2.5%的因子納入，2018年5月31日收盤后正式生效；第二步再次納入2.5%，在2018年8月31日收盤后正式生效。

據(jù)中金公司研報(bào)測(cè)算，隨著中國(guó)資本賬戶的開放，未來5年-10年MSCI將逐步加大對(duì)A股納入的力度，納入比例有望從當(dāng)前的5%提升至50%，預(yù)計(jì)每年流入A股的資金規(guī)模大概在2000億-4000億元左右。

談及MSCI系列產(chǎn)品針對(duì)的客戶，朱寶臣認(rèn)為，對(duì)于個(gè)人投資者，由于指數(shù)化投資工具倉(cāng)位和風(fēng)格策略較為一致，可作定投工具；對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者，由于指數(shù)投資可擴(kuò)充效應(yīng)，可以承接配置盤的較大量資金，也可以為FOF或有資產(chǎn)配置需求的投資者提供便利。

在朱寶臣看來，長(zhǎng)期資金的流入疊加當(dāng)前A股較低的估值，目前正是投資者布局MSCI策略指數(shù)的好時(shí)機(jī)。

“從現(xiàn)階段來看，中國(guó)剛剛經(jīng)歷了外匯市場(chǎng)的較大幅度波動(dòng)，A股市場(chǎng)也經(jīng)歷了前期的較大幅度調(diào)整，無論是估值水平，還是市場(chǎng)人氣活躍程度都接近歷史底部。經(jīng)過政策的調(diào)整，市場(chǎng)底部正在逐步‘鈍化’，從一個(gè)中長(zhǎng)期的角度看，是一個(gè)布局指數(shù)業(yè)務(wù)的好時(shí)機(jī)?！敝鞂毘挤Q。