8月31日晚間，有媒體報(bào)道稱，人社部下發(fā)文件，要求暫停企業(yè)年金基金投資萬能保險(xiǎn)（以下簡(jiǎn)稱“萬能險(xiǎn)”）和投資連結(jié)保險(xiǎn)（以下簡(jiǎn)稱“投連險(xiǎn)”）。

上證報(bào)記者昨日從多家企業(yè)年金基金管理機(jī)構(gòu)處證實(shí)了這一文件下發(fā)的消息。但他們表示，考慮到萬能險(xiǎn)、投連險(xiǎn)產(chǎn)品的穿透監(jiān)管難度較大，此次暫停意在規(guī)避底層資產(chǎn)不透明，并不影響企業(yè)年金對(duì)權(quán)益市場(chǎng)的實(shí)際投資規(guī)模和力度。至于新規(guī)落實(shí)后，是否會(huì)分流部分企業(yè)年金資金直接流入股市，目前還無法做出判斷。

原因：意在規(guī)避底層資產(chǎn)不透明

根據(jù)人社部8月31日傍晚向有關(guān)企業(yè)年金基金管理機(jī)構(gòu)下發(fā)的《關(guān)于暫停企業(yè)年金基金投資萬能保險(xiǎn)和投資連結(jié)保險(xiǎn)的通知》，從即日起，暫停企業(yè)年金基金投資萬能險(xiǎn)和投連險(xiǎn)。

具體內(nèi)容涉及三點(diǎn)：一是暫停企業(yè)年金基金投資組合配置萬能險(xiǎn)和投連險(xiǎn)產(chǎn)品。已配置這兩類保險(xiǎn)產(chǎn)品的，可繼續(xù)持有到期，到期后不得重新配置。

二是暫停養(yǎng)老金產(chǎn)品配置萬能險(xiǎn)和投連險(xiǎn)產(chǎn)品。已發(fā)行的養(yǎng)老金產(chǎn)品，已配置這兩類保險(xiǎn)產(chǎn)品的，可繼續(xù)持有到期，到期后不得重新配置。

三是已發(fā)行的養(yǎng)老金產(chǎn)品，投資范圍包括萬能險(xiǎn)和投連險(xiǎn)產(chǎn)品、但尚未配置的，應(yīng)抓緊事前變更，取消這兩類保險(xiǎn)產(chǎn)品。養(yǎng)老金產(chǎn)品應(yīng)集中進(jìn)行變更，并在本通知下發(fā)后兩個(gè)月之內(nèi)完成報(bào)備手續(xù)。

從上述通知的解釋來看，此次暫對(duì)企業(yè)年金基金投資范圍進(jìn)行調(diào)整，主要是考慮到萬能險(xiǎn)和投連險(xiǎn)的投資功能弱、穿透監(jiān)管難度大、企業(yè)年金資產(chǎn)持有率低等情況。按照金融監(jiān)管部門進(jìn)一步規(guī)范資產(chǎn)管理的精神，此舉是為了防范年金基金投資風(fēng)險(xiǎn)，并使企業(yè)年金基金與職業(yè)年金基金的投資范圍保持一致。

記者翻看人社部2016年10月下發(fā)的《職業(yè)年金基金管理暫行辦法》發(fā)現(xiàn)，其中對(duì)職業(yè)年金投資范圍的描述，就沒有包括萬能險(xiǎn)產(chǎn)品、投連險(xiǎn)產(chǎn)品。

而同屬于我國養(yǎng)老保險(xiǎn)體系中的“第二支柱”，企業(yè)年金與職業(yè)年金存在相同的保值增值訴求，投資風(fēng)格都強(qiáng)調(diào)長(zhǎng)期穩(wěn)健基調(diào)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，基于投資訴求的趨同性，兩者的投資類別以及各類別的投資比例限定，確實(shí)應(yīng)該保持一致。