由于結(jié)合了醫(yī)療健康和信息技術(shù)兩大熱點(diǎn),衛(wèi)寧健康上半年股價(jià)逆勢飆升,從1月份最低點(diǎn)到年內(nèi)最高點(diǎn)漲幅幾乎翻倍,目前股價(jià)仍很抗跌維持高位盤整。資料顯示,今年上半年,被基金公司調(diào)研的上市公司超過700家,有十只個(gè)股最受基金公司關(guān)注,其中衛(wèi)寧健康被調(diào)研次數(shù)高達(dá)66次,排行第三。

此外,上半年螞蟻金服子公司增資入股衛(wèi)寧健康及其子公司,合計(jì)投資12.51億元。以B端資源為優(yōu)勢的衛(wèi)寧健康有望借力螞蟻金服加大拓展C端資源。

衛(wèi)寧健康日前公布的2018年半年報(bào)表現(xiàn)兌現(xiàn)了市場的高預(yù)期:打破上半年季節(jié)性淡季的規(guī)律,營收和利潤增速雙雙保持30%以上高速增長。

雙輪驅(qū)動(dòng)高速增長

上半年衛(wèi)寧健康訂單同比保持快速增長,營業(yè)收入5.47億元,同比增長30.11%,增速較2018年第一季度的同比增長22.93%有所提升,其中核心業(yè)務(wù)軟件銷售及技術(shù)服務(wù)收入合計(jì)同比增長達(dá)37.61%,但因硬件銷售收入同比增長僅10.91%從而拉低了總體收入增速。歸屬于母公司股東的凈利潤1.19億元,同比增長33.22%;扣非后的凈利潤1.11億元,同比增長30.12%。

2015年,衛(wèi)寧健康啟動(dòng)“雙輪驅(qū)動(dòng)”發(fā)展戰(zhàn)略,在快速發(fā)展傳統(tǒng)醫(yī)療衛(wèi)生信息化業(yè)務(wù)的同時(shí),推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)+健康服務(wù)業(yè)務(wù)發(fā)展。從半年報(bào)來看,“4+1”戰(zhàn)略布局(云醫(yī)、云藥、云險(xiǎn)、云康+創(chuàng)新服務(wù)平臺(tái))進(jìn)入快速發(fā)展期。

“云醫(yī)”中納里健康對接1800家醫(yī)院,注冊醫(yī)生超20萬,服務(wù)病患1億人次;“云藥”合作藥房7萬家,累計(jì)保費(fèi)超30億元,交易額3.5億元,與多家醫(yī)院簽訂處方流轉(zhuǎn)合作戰(zhàn)略;“云險(xiǎn)”支付交易金額超50億;“云康”對接1300多家體檢機(jī)構(gòu),年體檢服務(wù)超30萬人。上半年衛(wèi)寧互聯(lián)網(wǎng)科技和納里健康的平臺(tái)運(yùn)營收入約1200萬元,同比增長350%。

對于創(chuàng)新業(yè)務(wù),招商證券研究員劉澤晶認(rèn)為:“雖然目前基數(shù)還很小,但我們認(rèn)為公司未來基于流量的盈利空間將大大超過傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)的流量基礎(chǔ)正在快速搭建,未來積累到一定體量之后,公司將實(shí)現(xiàn)由項(xiàng)目制向流量分成的盈利模式轉(zhuǎn)變?！?/p>

現(xiàn)金流吃緊

不過,主要定位為商保公司及醫(yī)保部門提供保險(xiǎn)智能風(fēng)控和數(shù)據(jù)+AI服務(wù)的衛(wèi)寧科技,因投入加大導(dǎo)致目前仍處虧損,上半年凈虧損1108.70萬元。不過衛(wèi)寧健康表示:市場競爭力方面有所提升,為后續(xù)提速發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

此外,值得注意的是,加大創(chuàng)新投入的同時(shí)也導(dǎo)致了衛(wèi)寧健康現(xiàn)金流吃緊。

衛(wèi)寧健康上半年經(jīng)營現(xiàn)金流下降24.05%,凈流出2.74億元,投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流大跌111.35%,凈流出1.56億元,而另一方面上半年通過舉債等籌資1.15億元,相比去年飆升280.71%,利息支出增加從而導(dǎo)致上半年財(cái)務(wù)費(fèi)用大增174.66%。

此外,還有一筆1485.51萬元的計(jì)提壞賬損失,占利潤總額的14.88%。

一村投資總經(jīng)理兼投資總監(jiān)潘江對《證券日報(bào)》記者表示:“盡管已進(jìn)入穩(wěn)杠桿時(shí)期,但國內(nèi)仍處在去杠桿進(jìn)程中。我們更看好經(jīng)營活動(dòng)良好,現(xiàn)金流健康的公司。與以往看重?fù)p益表不同,現(xiàn)在我們更注重現(xiàn)金流量表。目前對企業(yè)來說,有穩(wěn)定的現(xiàn)金流,生存下來是關(guān)鍵?！?/p>