2018年半年報(bào)披露在8月31日落下帷幕。最新統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示,支柱企業(yè)和龍頭公司薈萃的滬市交出了一份亮麗的期中“成績(jī)單”。滬市1439家公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)增速均在10%以上,且實(shí)體企業(yè)呈現(xiàn)諸多積極態(tài)勢(shì):業(yè)績(jī)?cè)鏊龠h(yuǎn)高于金融行業(yè)、對(duì)主業(yè)的聚焦和專(zhuān)注度正在提升、資產(chǎn)負(fù)債率基本保持平穩(wěn)、去產(chǎn)能重點(diǎn)行業(yè)降杠桿效應(yīng)較為明顯。

從行業(yè)看,一方面,隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深入推進(jìn),石油、鋼鐵、有色、化工等傳統(tǒng)中上游行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊倬忧?另一方面,一批先進(jìn)制造、創(chuàng)新科技、新興服務(wù)和消費(fèi)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也快速增長(zhǎng)。盡管大部分滬市公司在高質(zhì)量發(fā)展道路上穩(wěn)步前行,但也應(yīng)當(dāng)看到,部分企業(yè)受多種因素影響,生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)一定困難,需要主動(dòng)及時(shí)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

實(shí)體企業(yè)聚焦主業(yè)獲厚利

截至8月31日,滬市所有公司半年報(bào)均披露完畢。今年上半年,滬市公司大部分專(zhuān)注實(shí)業(yè),努力改進(jìn)經(jīng)營(yíng),主動(dòng)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整要求,積極應(yīng)對(duì)內(nèi)外部挑戰(zhàn),業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng),共計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.4萬(wàn)億元,同比增加11%;凈利潤(rùn)1.6萬(wàn)億元,同比增加14%,營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)雙增長(zhǎng)。

實(shí)體行業(yè)公司經(jīng)營(yíng)提質(zhì)增效尤其明顯,實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.1萬(wàn)億元,同比增加13%,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約0.6萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)25%。金融行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.4萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)7%,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約0.9萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)7%。實(shí)體行業(yè)企業(yè)凈利潤(rùn)增速遠(yuǎn)高于金融行業(yè)企業(yè)。此外,實(shí)體行業(yè)對(duì)滬市公司整體凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)占比也有所提高,達(dá)到41%,較去年同期增加4個(gè)百分點(diǎn)。

大盤(pán)藍(lán)籌股仍是滬市凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)的壓艙石。上證50公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.9萬(wàn)億元,同比增加14%,占滬市整體利潤(rùn)的56%;上證180公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.3萬(wàn)億元,同比增加13%。從企業(yè)所有制屬性看,民營(yíng)企業(yè)體量較小,但凈利潤(rùn)增速高于國(guó)有企業(yè):國(guó)有企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.4萬(wàn)億元,同比增加13%;民營(yíng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.2萬(wàn)億元,同比增加22%。

較為明顯的趨勢(shì)是,在鼓勵(lì)上市公司聚焦主業(yè)發(fā)展的背景下,實(shí)體企業(yè)投資更注重內(nèi)生增長(zhǎng),對(duì)外并購(gòu)的現(xiàn)金支出顯著減少。上半年,實(shí)體企業(yè)購(gòu)建長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金合計(jì)為7066億元,同比增加11%;發(fā)生的研發(fā)費(fèi)用合計(jì)1300億元,同比增加22%;并購(gòu)支付的現(xiàn)金合計(jì)745億元,同比減少21%。

具體而言,國(guó)有企業(yè)擴(kuò)張動(dòng)機(jī)有所下降,民營(yíng)企業(yè)投資仍然比較積極。上半年,國(guó)有企業(yè)購(gòu)建長(zhǎng)期資產(chǎn)和研發(fā)費(fèi)用支付的現(xiàn)金同比僅分別增加4%和18%。與之相比,民營(yíng)企業(yè)購(gòu)建長(zhǎng)期資產(chǎn)和研發(fā)費(fèi)用支付的現(xiàn)金同比均大幅增加,增幅分別為38%和33%。周期性行業(yè)中,石油、有色和化工等行業(yè)中的質(zhì)優(yōu)公司呈現(xiàn)一定擴(kuò)張態(tài)勢(shì),購(gòu)建長(zhǎng)期資產(chǎn)和研發(fā)費(fèi)用支付的現(xiàn)金同比有所增加。同時(shí),鋼鐵、煤炭等行業(yè)受去產(chǎn)能政策影響,投資行為略顯謹(jǐn)慎,僅有個(gè)位數(shù)的增長(zhǎng)。另外,部分電力、燃?xì)狻⒔煌ㄟ\(yùn)輸?shù)裙彩聵I(yè)行業(yè)的上市公司投資有所下滑。

供給側(cè)改革惠及上中游企業(yè)

分行業(yè)看,上游行業(yè)受益于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,業(yè)績(jī)較為突出。例如,石油行業(yè)、有色金屬行業(yè)上半年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)696億元、88億元,同比增幅均為75%。不過(guò),受煤電聯(lián)動(dòng)等因素影響,煤炭行業(yè)凈利潤(rùn)460億元,同比僅增加4%。

中游行業(yè)中,隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深入推進(jìn),環(huán)保約束增強(qiáng),運(yùn)行規(guī)范、技術(shù)先進(jìn)的上市公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)凸顯,凈利潤(rùn)增速表現(xiàn)突出。化工行業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)272億元,同比增加63%;鋼鐵行業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)296億元,同比增加134%。

下游行業(yè)企業(yè)業(yè)績(jī)出現(xiàn)一定分化。如醫(yī)藥制造業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)239億元,同比增長(zhǎng)22%,基本同滬市實(shí)體類(lèi)企業(yè)增幅相當(dāng)。但部分行業(yè)的增幅有所不及。如汽車(chē)制造業(yè)、家電業(yè)、批發(fā)零售等行業(yè)利潤(rùn)同比增幅分別為16%、14%和4%,低于實(shí)體類(lèi)企業(yè)25%的整體增長(zhǎng)水平。從數(shù)據(jù)上看,中上游行業(yè)原材料價(jià)格上升,消費(fèi)需求擴(kuò)張不及預(yù)期,一定程度上影響了下游大消費(fèi)行業(yè)的增長(zhǎng)。

不過(guò),滬市一批先進(jìn)制造、科技創(chuàng)新、新興服務(wù)和消費(fèi)公司表現(xiàn)突出,業(yè)績(jī)?cè)鏊俪鰧?shí)體企業(yè)整體水平。例如,專(zhuān)用設(shè)備制造業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)95億元,同比增加58%;信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)100億元,同比增加25%;租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)83億元,同比增加36%。