上交所9月2日發(fā)布2018年半年報(bào)數(shù)據(jù)盤(pán)點(diǎn)。截至8月31日，滬市1439家公司業(yè)績(jī)整體實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)增速均在10%以上。上市公司經(jīng)營(yíng)質(zhì)量持續(xù)向好，實(shí)體企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊龠h(yuǎn)高于金融行業(yè)。另外，滬市的實(shí)體企業(yè)還呈現(xiàn)出專注主業(yè)，對(duì)外投資擴(kuò)張減速；資產(chǎn)負(fù)債率保持穩(wěn)定，去產(chǎn)能重點(diǎn)行業(yè)降杠桿效應(yīng)較明顯等特點(diǎn)。

滬市公司整體業(yè)績(jī)較快增長(zhǎng)

今年上半年，滬市公司共計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.4萬(wàn)億元，同比增加11%；凈利潤(rùn)1.6萬(wàn)億元，同比增加14%，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)雙增長(zhǎng)。

上半年，滬市實(shí)體行業(yè)企業(yè)質(zhì)量效益穩(wěn)步提升，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.1萬(wàn)億元，同比增加13%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約0.6萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)25%；金融行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.4萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約0.9萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7%。實(shí)體行業(yè)企業(yè)凈利潤(rùn)增速遠(yuǎn)高于金融行業(yè)企業(yè)。實(shí)體行業(yè)對(duì)滬市公司整體凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)占比也有所提高，達(dá)到41%，較去年同期增加4個(gè)百分點(diǎn)。

分行業(yè)看，上游行業(yè)受益于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，業(yè)績(jī)較為突出。上半年，石油行業(yè)、有色金屬行業(yè)凈利潤(rùn)同比均增長(zhǎng)75%；但受煤電聯(lián)動(dòng)等因素影響，煤炭行業(yè)凈利潤(rùn)同比增加4%。

中游行業(yè)中，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深入推進(jìn)，環(huán)保約束增強(qiáng)，運(yùn)行規(guī)范、技術(shù)先進(jìn)的上市公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)凸顯，凈利潤(rùn)增速表現(xiàn)突出。例如，化工、鋼鐵行業(yè)，業(yè)績(jī)同比增加63%、134%。

實(shí)體企業(yè)更聚焦主業(yè)

數(shù)據(jù)顯示，實(shí)體企業(yè)投資更注重內(nèi)生增長(zhǎng)，對(duì)外并購(gòu)的現(xiàn)金支出顯著減少。上半年，實(shí)體企業(yè)購(gòu)建長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金合計(jì)為7066億元，同比增加11%；發(fā)生的研發(fā)費(fèi)用合計(jì)1300億元，同比增加22%；并購(gòu)支付的現(xiàn)金合計(jì)745億元，同比減少21%。

具體分析，國(guó)有企業(yè)擴(kuò)張動(dòng)機(jī)有所下降，民營(yíng)企業(yè)投資仍然比較積極。上半年，國(guó)有企業(yè)購(gòu)建長(zhǎng)期資產(chǎn)和研發(fā)費(fèi)用支付的現(xiàn)金同比僅分別增加4%和18%。與之相比，民營(yíng)企業(yè)購(gòu)建長(zhǎng)期資產(chǎn)和研發(fā)費(fèi)用支付的現(xiàn)金同比均大幅增加，增幅分別為38%和33%。

行業(yè)上看，周期性行業(yè)中，石油、有色和化工等行業(yè)中的質(zhì)優(yōu)公司呈現(xiàn)一定擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，購(gòu)建長(zhǎng)期資產(chǎn)和研發(fā)費(fèi)用支付的現(xiàn)金同比有所增加。同時(shí)，鋼鐵、煤炭等行業(yè)，受去產(chǎn)能政策影響，投資行為略顯謹(jǐn)慎，僅有個(gè)位數(shù)的增長(zhǎng)。

融資方面，數(shù)據(jù)顯示，上半年實(shí)體企業(yè)整體融資約4.5萬(wàn)億元，同比增加9%。其中，直接融資金額合計(jì)5282億元，同比增加12%。直接融資中，發(fā)行股票融資2597億元，占比49%，發(fā)行債券融資為2685億元，占比51%。從融資結(jié)構(gòu)看，上市公司直接融資占比仍然較小，上交所表示，對(duì)此需要?jiǎng)?chuàng)造條件，繼續(xù)大力發(fā)展上市公司直接融資，持續(xù)優(yōu)化其融資結(jié)構(gòu)。

負(fù)債端看，實(shí)體企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率基本保持平穩(wěn)，去產(chǎn)能重點(diǎn)行業(yè)降杠桿效應(yīng)比較明顯。上半年，實(shí)體行業(yè)企業(yè)整體資產(chǎn)負(fù)債率由61.24%上升到61.84%，略增0.6個(gè)百分點(diǎn)，基本保持平穩(wěn)。大類行業(yè)中，去產(chǎn)能重點(diǎn)行業(yè)主動(dòng)去杠桿效果明顯，呈現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較快、資產(chǎn)負(fù)債率不斷下行的特點(diǎn)。鋼鐵、煤炭、石油與天然氣開(kāi)采、有色金屬、化學(xué)品制造等傳統(tǒng)產(chǎn)能行業(yè)在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的同時(shí)，資產(chǎn)負(fù)債率分別下降了0.81、0.36、0.24、0.05和1.49個(gè)百分點(diǎn)。

部分公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)承壓

同時(shí)，在當(dāng)前宏觀環(huán)境下，有些公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)遇到一定困難。數(shù)據(jù)顯示，滬市上半年共有149家公司虧損，占比與去年持平，其中多數(shù)經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流為負(fù)，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量有待改進(jìn)。實(shí)體類公司中，剔除建筑業(yè)、房地產(chǎn)、公用事業(yè)等傳統(tǒng)高負(fù)債類行業(yè)，有98家公司資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)70%。

這類公司家數(shù)不多，其營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)占滬市公司整體規(guī)模比例也較低，但其經(jīng)營(yíng)情況也反映了企業(yè)在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整中所遇到的一些實(shí)際問(wèn)題，如產(chǎn)業(yè)升級(jí)困難、技術(shù)創(chuàng)新不足、環(huán)保約束成本增加等。上交所表示，總體上看，需要繼續(xù)堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的政策導(dǎo)向，扶優(yōu)限劣，支持企業(yè)主動(dòng)適應(yīng)市場(chǎng)變化，加快轉(zhuǎn)型升級(jí)和資源整合，積極引入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，努力改善經(jīng)營(yíng)。同時(shí)，對(duì)于長(zhǎng)期不專注主業(yè)、喪失經(jīng)營(yíng)能力，甚至進(jìn)行不當(dāng)市值管理的公司，要堅(jiān)持依法、全面、從嚴(yán)監(jiān)管，持續(xù)改善市場(chǎng)生態(tài)秩序，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康良性發(fā)展。