四川第二家擬上市銀行邁出上市的關(guān)鍵步伐。

港交所披露信息顯示，瀘州市商業(yè)銀行（下稱“瀘州銀行”）已于昨日提交上市預(yù)披露文件，由中信里昂證券獨家保薦。這是第16家向港交所提出IPO申請的境內(nèi)中小銀行，也是四川第二家遞交上市材料的本地銀行。此前，成都銀行已于年初完成A股上市。

在這之前，瀘州銀行在去年10月份的臨時股東大會上審議通過有關(guān)H股上市的議案，證監(jiān)會則在上周五接收了該行H股發(fā)行并上市的申請材料，并在本周四下發(fā)通知，受理該行相關(guān)上市申請材料。

值得注意的是，瀘州銀行也是所有擬赴港上市中小銀行（含已上市）中資產(chǎn)規(guī)模、凈利潤規(guī)模最小的銀行。即使與H股銀行中規(guī)模最小的九臺農(nóng)商行相比，瀘州銀行也存在巨大差距。

瀘州老窖為第一大股東，持股22.09%

成立于1997年的瀘州銀行，是四川省首批組建的城商行之一。截至目前，該行注冊資本為16.37億元，前十大股東中有多家瀘州市國資委下屬企業(yè)。其中，瀘州老窖通過集團公司和上市公司合計持股22.09%，是該行第一大股東。

興瀘投資集團則通過直接持股以及興瀘居泰房地產(chǎn)、瀘州市基建投資公司、興瀘融資擔(dān)保公司合計持有瀘州銀行9.69%股權(quán)，該集團還是瀘州老窖（上市公司）的第二大股東，持股約25%。

而瀘州老窖集團與興瀘投資集團已簽訂一致行動協(xié)議。截至目前，兩家公司對瀘州銀行的合計持股比例高達(dá)31.78%。

此外，四川佳樂集團通過集團及子公司合計持有瀘州銀行17%的股權(quán)，位列該行第二大股東；瀘州鑫福礦業(yè)集團持股16.56%，為瀘州銀行第三大股東。不過預(yù)披露文件顯示，根據(jù)法院判決，鑫福礦業(yè)集團所持有的全部股份全部已被凍結(jié)，目前法院尚未對此部分股權(quán)進(jìn)行拍賣。

瀘州工投集團則通過集團及全資子公司——瀘州國資公司，合計持有瀘州銀行13.32%股權(quán)，為該行第四大股東。另外，持股比例高于5%的股東還有瀘州市財政局，合計持股9.87%。

17個人撐起全行近四成營收

盈利能力方面，上半年該行實現(xiàn)營業(yè)收入8.4億元，同比增長9.1%；實現(xiàn)歸屬于股東的凈利潤3.8億元，同比增長30.7%。

整體來看，該行近年收入增長最快的是零售業(yè)務(wù)板塊。2015年~2017年，瀘州銀行零售業(yè)務(wù)收入年復(fù)合增長率接近40%，高于其他業(yè)務(wù)板塊。今年上半年，零售銀行業(yè)務(wù)收入仍然同比增長32.3%至2.4億元。

但零售業(yè)務(wù)并非該行創(chuàng)收貢獻(xiàn)最大的業(yè)務(wù)板塊，反而是金融市場業(yè)務(wù)，連續(xù)多年成為該行三大業(yè)務(wù)板塊的第一大收入來源。2015年~2017年，該行金融市場業(yè)務(wù)收入分別在全行營收中占比38.8%、37.9%、38.3%，年復(fù)合增長率超過30%。

雖然上半年金融市場業(yè)務(wù)收入同比有所下滑，但仍為瀘州銀行三大業(yè)務(wù)板塊的第一大收入來源。數(shù)據(jù)顯示，上半年該行金融市場業(yè)務(wù)、公司銀行業(yè)務(wù)、零售業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)收入分別占全行營收的38.4%、32.6%和28.2%。

值得注意的是，截至6月末，該行金融市場條線職員僅有17人。也就是說，這17個人撐起了全行近四成的營業(yè)收入。

事實上，該行高管團隊也頗為年輕。目前，該行董事長游江、行長徐先忠、監(jiān)事長袁世泓分別只有44歲、49歲和48歲，5位副行長的平均年齡只有48歲，行長助理45歲。

資本充足水平迅速下降

資產(chǎn)質(zhì)量方面，截至6月末，該行不良貸款余額較年初增長14.5%至2.2億元，但不良率僅為0.91%，較年初下降0.08個百分點。

這一方面是由于貸款規(guī)模的較快增長；另一方面，近幾年快速擴張的信貸投放尚未進(jìn)入不良貸款爆發(fā)期，畢竟，不良貸款的生成總是存在滯后的。

一如原交行董事長牛錫明此前總結(jié)的信貸大投放后的資產(chǎn)質(zhì)量變遷規(guī)律——“357”效應(yīng)。即銀行貸款超常增長后，“3年出現(xiàn)不良、5年風(fēng)險爆發(fā)、7年大量損失”。

從預(yù)披露文件顯示的數(shù)據(jù)來看確實如此。雖然該行不良率與上市銀行相比處于低位，上半年關(guān)注類貸款也出現(xiàn)“雙降”，逾期90天以上貸款也全部被認(rèn)定為不良，但不可忽視的幾個數(shù)據(jù)是：

上半年，該行逾期貸款同比增長約49%至3.5億元；逾期90天以上貸款同比增長67%至2億元。

上半年，該行不良貸款偏離度由年初的62%上升至91%，不良認(rèn)定遠(yuǎn)不如年初嚴(yán)格。

此外，該行近幾年的不良貸款撥備覆蓋率、資本充足水平下降速度驚人。其中，2015年末、2016年末、2017年末該行撥備覆蓋率分別為921%、487%和294%，今年上半年進(jìn)一步降至275%。

截至6月末，該行資本充足率、核心一級資本充足率分別為12.19%、9.35%，分別較年初下降1.5個百分點、1.05個百分點。從預(yù)披露文件中的截圖中也可以看到，該行近年資本充足水平急劇下滑。

投資類資產(chǎn)占比高達(dá)43%

截至今年6月末，瀘州銀行總資產(chǎn)較年初增長5.2%至745.6億元。而此前三年，該行資產(chǎn)規(guī)模年復(fù)合增長率高達(dá)49.4%。

這也是瀘州當(dāng)?shù)亟?jīng)濟快速發(fā)展的幾年，其中，2016年、2017年瀘州市GDP增長率連續(xù)兩年位居四川省內(nèi)第一。今年上半年，瀘州市GDP增長率達(dá)到9.2%，高出四川省平均水平1個百分點，GDP增速位列全省第二。

結(jié)構(gòu)上看，該行投資類資產(chǎn)占據(jù)重要地位。截至6月末，該行投資類資產(chǎn)總額達(dá)323億元，占全行總資產(chǎn)的43.3%。其中債券投資占36%，以金融債、國債和地方債為主；以非標(biāo)為代表的資管計劃、信托計劃投資占比57%。

與此同時，該行貸款總額雖然較年初增長25%至約243億元，但在全行總資產(chǎn)中的占比仍然只有32.6%，明顯低于投資類資產(chǎn)。6月末該行存貸比也僅為53.9%，已上市銀行中只有鄭州銀行、成都銀行、貴陽銀行低于該行，而在去年末，該行存貸比甚至低至46%。

具體而言，該行客戶貸款中77.9%為對公信貸投放（含貼現(xiàn)），22.1%為零售貸款。其中，零售貸款中，44%為住房按揭貸款，42%為個人經(jīng)營性貸款，個人經(jīng)營性貸款也是該行近年增量最大的零售貸款。

對公貸款中，小微貸款占比近七成，“兩高”行業(yè)貸款為零，向產(chǎn)能過剩行業(yè)發(fā)放的貸款僅占全行總貸款的0.3%，也并未產(chǎn)生不良。

截至6月末，該行對公信貸投放最集中的是房地產(chǎn)業(yè)，該行業(yè)貸款余額占全行貸款的17.2%；此外針對租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)的貸款占比也達(dá)到13.9%。值得注意的是，瀘州銀行在預(yù)披露文件中表示，“目前這兩大行業(yè)貸款并未出現(xiàn)不良”。

一款定存產(chǎn)品支撐存款增長

截至6月末，瀘州銀行存款總額達(dá)到447.4億元，較年初增長6.2%。雖然上半年對公存款增長乏力，甚至較年初有所減少，尤其是對公活期存款減少，但零售定期存款繼續(xù)高速增長。

數(shù)據(jù)顯示，6月末該行零售存款余額達(dá)196.8億元。在這之前，該行零售存款在2015年~2017年的年復(fù)合增長率高達(dá)95.3%。

這主要得益于該行一款零售存款產(chǎn)品。2015年11月，該行推出“月月紅”存本取息存款產(chǎn)品，這款5年期的定期存款產(chǎn)品，客戶可以每月、每季或每半年支取利息，到期后一次性支取本金。

截至6月末，“月月洪”產(chǎn)品余額達(dá)到123.5億元，占全行零售存款的63%。這也帶動了該行存款成本的上升。數(shù)據(jù)顯示，該行上半年零售定期存款成本高達(dá)4.68%，同比上升0.12個百分點。

受零售定期存款規(guī)模增長及成本高企，以及同業(yè)存單發(fā)行成本上升影響，該行上半年負(fù)債成本明顯上升，哪怕生息資產(chǎn)收益率同比上升至5.52%，也阻擋不了負(fù)債成本對凈息差的拖累。

上半年，該行凈息差同比下滑0.21個百分點至2.3%，但與已上市銀行相比，仍處于較高水平。